يقضي معظم المستثمرين القليل من الوقت في التفكير في إدارة المحافظ. يميل المستثمرون الأفراد إلى تجارة محفظتهم على أساس تدفق الأخبار، نصائح والعمل السعر. وهي تستخدم أهداف الأسعار وتوقف الخسائر لشراء وبيع الأسهم في محفظتها. وهذا يميل إلى خلق الكثير من النشاط في محفظة واحدة من الأسباب الرئيسية للمستثمر التجزئة تحت الأداء. وتشير البحوث الأكاديمية إلى أن سوء إدارة المحافظ وتداولها من بين الأسباب الرئيسية للمستثمر تحت الأداء.

التركيز على الأعمال التجارية، وليس السعر

في كتابه الكلاسيكي 1972 كتاب 100-1 في سوق الأسهم، والمؤلف توماس فيلبس يحكي قصة رجل أعمال الذي باع شركاته واستثمرت العائدات في سوق الأسهم. وقال فيلبس أنه كان يدفعه مجنون لمشاهدة أسعار الأسهم المتقلبة كل يوم. فقد انخفضت الأسهم التي اشترىها، ولم ترتفع تلك المخزونات، وكانت التجربة بأكملها تسبب له ليال بلا نوم. سأله فيلبس كيف قام بتقييم الشركات التي كان يملكها قبل أن يباعها. وقال رجل الأعمال انه بسيط. وطالما كانت المبيعات في الارتفاع وكانت هوامش الربح جيدة، كان يعلم أن العمل سيكون على ما يرام وأنه لم يسبب له قلق لحظة. لم يتمكن من رؤية سعر للشركات كل يوم، لذلك ركز على كيفية أداء الأعمال وليس السعر الحالي.

اقترح فيلبس إدارة محفظة الأسهم بنفس الطريقة من خلال التركيز على التقارير ربع السنوية وتقدم الأعمال وتجاهل تقلبات الأسعار اليومية. وهذا من شأنه أن يسمح له لتحقيق نتائج مماثلة وراحة البال. وقال رجل الأعمال انه لا يمكن. وكانت المعلومات متاحة، وقال انه يشعر اضطر إلى التحقق من الأسعار كل يوم. (وكان ذلك قبل الإنترنت والهواتف الذكية يسمح لك للتحقق من الأسعار في كل دقيقة، وكان المصدر الوحيد الموثوق بها للمعلومات صحيفة وول ستريت جورنال). (انظر أيضا تاريخ وول ستريت الربحية .)

< ! --3 ->

سيكون من الحكمة للمستثمرين إدارة محافظهم بالطريقة التي اقترحها فيلبس. وتصدر كل ربع شركات معلوماتها المالية، وينبغي للمستثمرين التركيز على ما يجري مع رجال الأعمال وأقل على تقلبات الأسعار اليومية للأسهم التي يحملونها. وينبغي أن يؤدي التركيز على المدى الطويل مع نشاط أقل إلى عوائد أعلى على المدى الطويل.

كل شيء في الأرقام

يجب على كل ربع مستثمر قراءة قراءة أرباحهم من ممتلكاتهم وطرح بعض الأسئلة الأساسية. هل تنمو المبيعات؟ إن لم يكن، لماذا لا؟ هل ارتفعت الأرباح عما كانت عليه في الربع السابق وقبل 12 شهرا؟ مرة أخرى، إن لم يكن، لماذا لا؟ هل أصدرت الشركة أسهم جديدة من الأسهم أو زيادة مستويات الدين؟ إذا كان الأمر كذلك، ما هو الغرض من العرض، وكيف سيتم استخدام الأموال؟ هل يتم طرح منتجات أو خدمات جديدة يمكن أن تدفع نمو المبيعات والأرباح؟يتم الرد على جميع هذه الأسئلة في إصدار الأرباح والمكالمات الجماعية اللاحقة. يجب على المستثمرين قراءة الإفراج ونص المكالمة وطرح سلسلة من الأسئلة التي تحدد كيفية عمل الشركة.

وبما أن كل شيء آخر في البيانات المالية ينعكس في حقوق المساهمين، فمن المهم تحديد ما إذا كانت القيمة الدفترية للسهم تنمو بأسرع ما تم تسجيله من أرباح. إذا لم يكن كذلك، فأنت بحاجة إلى معرفة أين يذهب المال. إذا كان يتم إنفاقه على البحث والتطوير، فهذا أمر إيجابي. إذا كانت تختفي إلى مصاريف إدارية وإدارية أعلى بيعا، فهذا علم أحمر يشير إلى أن الإدارة تعيد استثمار الأرباح بنجاح في الشركة. مع مرور الوقت، يجب أن تنمو القيمة الدفترية للسهم على الأقل بنفس سرعة الأرباح المسجلة.

مسائل موقف الإدارة

يجب على المستثمرين أيضا فحص موقف الإدارة تجاه المساهمين. هل تدفع الشركة أرباحا؟ هل كان يتزايد مع مرور الوقت؟ هل أسهم إعادة شراء الأسهم لزيادة قيمة الأسهم المتبقية؟ هل يفعلون ذلك بتقييمات معقولة، أم أنهم يشترون أسهم مبالغ فيها لتضخيم أرباح السهم بشكل مؤقت؟ إذا كانوا يشترون أسهم الأسهم، فهل هو عدد الأسهم القائمة، أم أنه يتم تعويضها عن طريق خيارات الأسهم ومنح الأسهم للإدارة؟ هل يقوم أي ضباط ومديرين بعمليات شراء أو بيع في السوق المفتوحة للسهم حول الأسعار الحالية؟ إن موقف اإلدارة تجاه المساهمين ونشاطهم في الملكية والتداول في الشركة التي يمتلكونها يمكن أن يكون عاملا مهما في األخذ في االعتبار األداء المستقبلي للمؤسسة وسعر السهم. (999)> <>> <> <> <> <<> التركيز على ملكية الشركات على المدى الطويل بدلا من التركيز على الأهداف السعرية التعسفية وإجراءات السوق اليومية، ينبغي للمستثمرين النظر في كيفية العمل التجاري نفسه هو فعل. إذا كانت الشركة تنمو وهوامش الربح مستقرة، ثم يمكنك الاحتفاظ بشكل مريح الأسهم. إذا كانت الشركة على ما يرام والسهم هو أسفل، قد ترغب في النظر في شراء المزيد من الأسهم. إذا، ومع ذلك، فإن الأعمال تكافح، ويمكنك أن تجد أي سبب وجيه أنها ستتحسن في أي وقت قريب، ثم حان الوقت للتفكير في بيع الأسهم بغض النظر عن العمل السعر الحالي. الخلاصة

التركيز على الأعمال نفسها بدلا من سعر السهم سوف يؤدي إلى ملكية طويلة الأجل وانخفاض تكاليف المعاملات. المال الحقيقي في الأسهم يتم من قبل هؤلاء المستثمرين المرضى الذين ينظرون إلى حيازة ملكية الأعمال التجارية وعقد أسهمهم طالما أن الأعمال التجارية جيدة.