في معظم عمليات الدمج والاستحواذ، تحصل الشركة المستحوذ عليها على قسط كبير من المشتري، مما يؤدي إلى أرباح غير متوقعة بين عشية وضحاها لمساهميها. ولكن هل من الممكن تحقيق أي مكاسب بعد الإعلان عن حدث M & A؟ هناك استراتيجيات تسعى إلى الربح من إعلانات الاندماج والاستحواذ، على الرغم من أن المكاسب المحتملة في معظم الحالات ستكون أصغر بكثير من تلك الناشئة إذا تم شراء المخزون المستهدف قبل الإعلان. ونناقش بعض هذه الاستراتيجيات أدناه.

• إستراتيجية الاندماج - إستراتيجية طويلة فقط : في إستراتيجية تحكيم الاندماج التي تتضمن فقط مراكز شراء طويلة، يقوم المستثمر أو التاجر بشراء السهم المستهدف إذا تم تداوله بخصم كبير على عرض المشتري ، على أمل أن هذا الخصم سوف يختفي ويختفي في نهاية المطاف مع اقتراب صفقة الاندماج والشراء.

على سبيل المثال، افترض أن شركة افتراضية شركة ويل تقدم عرضا لشركة "مينو"، التي يغلق سهمها عند 10 دولارات. تقدم الحوت 14 دولارا نقدا لكل سهم من أسماك الماشية، وهو ما يمثل قسطا بنسبة 40٪ عن آخر سعر تداول للسهم. يعتمد السعر الذي ستفتح فيه "مينو" للتداول في اليوم التالي على عدد من العوامل: الاحتمال الذي يعينه المستثمرون للصفقة التي تمر بها، وفرص محاولة منافسة، وشواغل مناهضة للثقة، وما إذا كان الحوت لديه القدرة المالية على الشراء أسماك الخ

لنفترض أن الحوت والأسماك هم اللاعبون المهيمنون في زيت السمك، ويعتقد بعض المستثمرين أن المنظمين قد يسخرون الصفقة لأنها ستخلق كيانا احتكاريا. هذا الشكوك سوف ينعكس في سعر سهم "مينو"، الذي قد يتداول حول 13 $ عندما تفتح الأسواق في اليوم التالي. مستثمر والدهاء الذي يعتقد أن العرض الحوت لالأسماك سوف تكون ناجحة شراء الأسهم ل 13 $، في توقع تلقي 14 $ عند الانتهاء من الصفقة في ستة أشهر. وبغض النظر عن تكاليف وعمولات التداول، فإن هذه الإستراتيجية ستدفع للمستثمر حوالي 7. 7٪ خلال فترة ستة أشهر، أو 15٪ سنويا.

- 3>>

• المراجحة - استراتيجية طويلة وقصيرة : في حين أن استراتيجية طويلة فقط وعادة ما تستخدم من قبل المستثمرين التجزئة، يفضل التجار المؤسسي استراتيجية المراجحة الاندماج التي تنطوي على الذهاب لفترة طويلة على الأسهم المستهدفة وقصيرة على الشركة المستحوذ عليها. (انظر مخزونات الاستحواذ التجاري مع التحكيم الاندماج). تم شرح الأساس المنطقي للساق طويلة من استراتيجية التحكيم الاندماج في الفقرة السابقة، ولكن هل هناك أي مبرر لبدء الساق قصيرة؟ هناك، لأن المشترين أحيانا دفع مبالغ فيه للحصول على الاستحواذ المرغوب فيه. وفي هذه الحالة، قد ينخفض ​​مخزون المشتري بشكل كبير، إما مباشرة بعد الإعلان عن الصفقة أو مع مرور الوقت. وتسعى المجموعة قصيرة الأجل إلى الربح ليس فقط من التقدير في الأسهم المستهدفة، ولكن أيضا من التراجع في أسهم المشتري.واستمرارا للمثال السابق، افترض أن الحوت كان يتداول عند 20 دولارا عندما أعلن عن العرض، ثم انحرف بعد ذلك إلى 18 دولارا لأن المستثمرين الذين اعتبروا أن سعر 40٪ من الأقساط المدفوعة من قبل المستثمرين يعتبرون أغنياء جدا. في هذه الحالة، سوف التحكيم المدمج الذي كان الحوت بيعها قصيرة في 20 $ توليد 10٪ إضافية على الموقف القصير، وبصرف النظر عن الربح على موقف البؤس الطويل. لاحظ أنه على الرغم من أن استراتيجية قصيرة الأجل تقلل من مخاطر السوق، فإنه يمكن أن تذهب سيئة أوري إذا لم يتم الانتهاء من صفقة M & A.
• المناقصة التنافسية / الأعلى : في بعض الحالات، قد يتداول السهم المستهدف فوق سعر عرض المشتري. ويحدث ذلك إذا اعتقد المستثمرون أن السعر المعروض للمخزون المستهدف منخفض جدا، وقد يجبر المستحوذ على رفع عرضه، أو قد يحصل الهدف على عرض من مقدم عرض آخر. ومن ثم، فإن المراجحة ستبدأ في صفقات طويلة الأجل في المخزونات المستهدفة، أو تشتري مكالمات خارجة عن المال، على أمل أن يتحقق عرض أعلى.
• صفقة تتدفق من خلال : قد يأخذ المتداولون أحيانا وجهة نظر مناقضة على صفقة الاندماج والاستحواذ، إذا كانوا يعتقدون أن احتمال اكتمالها ضئيل، إما بسبب ظروف السوق أو المسائل التنظيمية، أو لأن المشتري في هذه الحالة، يمكن للمتداول المناقض أن يقصر السهم المستهدف أو يشتريه، في حين يشتري مخزون المشتري أو يدعوه.

باستخدام الحوت - أسماك سبيل المثال، لنفترض أن الصفقة لا تحصل على موافقة السلطات. في هذه الحالة، قد يتجه السهم للأسفل نحو سعر الإعلان المسبق الذي يبلغ 10 دولارات، في حين أن الحوت قد يتحرك أعلى لأن المستثمرين سعداء لأنه لا يحقق عملية شراء باهظة الثمن. وبالتالي فإن التاجر الاستفادة من منصبه القصير في أسماك وموقف طويل في الحوت. لاحظ أن مثل هذه المسرحيات متضاربة نادرة للغاية من حيث المراجحة M & A، وتفوق كثيرا من الاستراتيجية التقليدية من الذهاب على المدى الطويل على الهدف وقصيرة على المشتري.

الخط السفلي

لا ركلة نفسك لفقدان الحافلة على الهدف الأخير الاستيلاء. قد تكون قادرا على انتزاع بعض الأرباح حتى بعد أن تم الإعلان عن صفقة M & A، وذلك باستخدام واحدة من الاستراتيجيات المذكورة أعلاه.