حقق سوق السندات الأمريكية ثروة قوية خلال السنوات القليلة الماضية، حيث قام مجلس الاحتياطي الاتحادي بتخفيض أسعار الفائدة إلى مستويات منخفضة تاريخية. أما أسعار السندات التي تتفاعل عكسيا مع التغيرات في أسعار الفائدة فقد تعرضت لضغوط مؤخرا حيث يتوقع المشاركون في السوق أن يشير البنك المركزي قريبا إلى أنهم سيبدأون في رفع المعدل المستهدف. تعتبر تقليديا استثمارات أقل خطورة من الأسهم، وأسعار السندات قد تنخفض بشكل كبير اعتمادا على مدى ومدى سرعة ارتفاع أسعار الفائدة. ونتيجة لذلك، قد ينظر المستثمرون والدهاء في بيع قصيرة للسوق الولايات المتحدة السندات والربح من سوق الدب المتوقع. كما أن للمركز القصير في السندات القدرة على تحقيق عوائد مرتفعة خلال فترات التضخم. كيف يكسب الفرد التعرض القصير للسندات ضمن حساب الوساطة العادية؟ (انظر أيضا، راجع: أساسيات السندات )

يشير مصطلح "قصير" إلى أن المستثمر يعتقد أن الأسعار ستنخفض وبالتالي ستستفيد إذا تمكنت من إعادة شراء مركزها بسعر أقل. إن الذهاب "الطويل" يشير إلى العكس وأن المستثمر يعتقد أن الأسعار سترتفع وبالتالي تشتري ذلك الأصل. العديد من المستثمرين الأفراد ليس لديهم القدرة على الذهاب قصيرة السندات الفعلية. إن القيام بذلك يتطلب تحديد مكان حامل حالي لتلك السندات ثم اقتراضه من أجل بيعه في السوق. وقد يشمل الاقتراض المعني استخدام الرافعة المالية، وإذا زاد سعر السند بدلا من الوقوع، فإن المستثمر لديه احتمال حدوث خسائر كبيرة. (انظر أيضا: دروس بيع قصيرة )

ولحسن الحظ، هناك عدد من الطرق التي تمكن المستثمر العادي من الحصول على تعرض قصير لسوق السندات دون الاضطرار إلى بيع أي سندات فعلية قصيرة.

إستراتيجيات التحوط

قبل الإجابة على سؤال حول كيفية الربح من انخفاض أسعار السندات، من المفيد معالجة كيفية تغطية مواقف السندات القائمة مقابل انخفاض الأسعار بالنسبة لأولئك الذين لا يريدون، أو يقتصرون على أخذ قصيرة المواقف. بالنسبة لمالكي محافظ السندات، قد تكون إدارة المدة مناسبة. وتعد السندات الأطول حجما أكثر حساسية لتغيرات أسعار الفائدة، وببيع تلك السندات من داخل المحفظة لشراء سندات قصيرة الأجل، فإن تأثير هذه الزيادة في الأسعار سيكون أقل حدة. (انظر أيضا: الوقت لفترة قصيرة سندات الآن )

بعض محافظ السندات تحتاج إلى عقد سندات طويلة الأجل بسبب ولايتها. ويمكن لهؤلاء المستثمرين استخدام المشتقات للتحوط من مراكزهم دون بيع أي سندات. ويقول المستثمر لديه محفظة السندات المتنوعة بقيمة 000 1، 000، 000 مع مدة سبع سنوات، ويقتصر على بيعها من أجل شراء سندات قصيرة الأجل.ويوجد عقد مستقبلي مناسب على مؤشر واسع يشبه إلى حد كبير محفظة المستثمرين التي تبلغ مدتها خمس سنوات ونصف وهي تتداول في السوق بمبلغ 000 130 دولار لكل عقد. ويريد المستثمر خفض مدته إلى الصفر في الوقت الحالي تحسبا لارتفاع حاد في أسعار الفائدة. وقال انه سوف يبيع [(0 - 7) / 5. 5 × 1، 000، 000/130، 000)] = 9. 79 ≈ 10 عقود العقود الآجلة (يجب أن تقرب المبالغ الكسرية إلى أقرب عدد كامل من العقود للتجارة). إذا كانت أسعار الفائدة سترتفع 170 نقطة أساس (1.7٪) دون التحوط الذي سيخسره (1، 000، 000 × 7 × 017) = 119،000 دولار أمريكي. مع التحوط، (10 × 130، 000 × 5. 5 × 017) = $ 121، 550. في هذه الحالة يكسب في الواقع $ 2، 550، لا تذكر (0. 25٪) نتيجة بسبب وخطأ التقريب في عدد العقود.

عقود الخيارات يمكن أن تستخدم أيضا بدلا من العقود الآجلة. إن شراء سوق السندات يمنح المستثمر الحق في بيع السندات بسعر محدد في وقت ما في المستقبل بغض النظر عن مكان السوق في ذلك الوقت. ومع انخفاض الأسعار، يصبح هذا الحق أكثر قيمة ويزداد سعر الخيار. إذا ارتفعت أسعار السندات بدلا من ذلك، فإن الخيار تصبح أقل قيمة وربما تنتهي في نهاية المطاف لا قيمة لها. ومن شأن وضع الحماية أن يخلق فعليا حد أدنى أدنى من السعر الذي لا يمكن للمستثمر أن يفقد المزيد من المال حتى لو استمر السوق في الانخفاض. إن إستراتيجية الخيار لها فائدة في حماية الجانب السلبي مع السماح للمستثمر بالمشاركة في أي ارتفاع في الارتفاع، في حين أن التحوط الآجل لن يحدث. ومع ذلك، فإن شراء خيار الشراء يمكن أن يكون مكلفا حيث يجب على المستثمر دفع قسط الخيار للحصول عليه.

استراتيجيات التقصير

يمكن أيضا أن تستخدم المشتقات للحصول على التعرض القصير الخالص لأسواق السندات. إن بيع العقود الآجلة، وشراء خيارات الشراء، أو بيع خيارات المكالمة "عارية" (عندما لا يملك المستثمر بالفعل السندات الأساسية) كلها طرق للقيام بذلك. هذه المراكز المشتقة العارية، ومع ذلك، يمكن أن تكون خطيرة جدا وتتطلب النفوذ. العديد من المستثمرين الأفراد، في حين قادرة على استخدام الأدوات المشتقة لتغطية المراكز القائمة، غير قادرين على التجارة بها عارية.

بدلا من ذلك، أسهل طريقة للمستثمر الفردي إلى السندات القصيرة هي باستخدام إتف أو قصيرة إتف. هذه الأوراق المالية التجارة في أسواق الأسهم ويمكن شراؤها وبيعها طوال يوم التداول في أي حساب الوساطة نموذجية. كونها عكسية، هذه صناديق الاستثمار المتداولة كسب عائد إيجابي لكل عودة سلبية من الكامنة؛ يتحرك سعرها في الاتجاه المعاكس للأساس. من خلال امتلاك صندوق الاستثمار الأوروبي القصير، المستثمر هو في الواقع طويلة تلك الأسهم في حين التعرض القصير لسوق السندات، وبالتالي القضاء على القيود على بيع قصيرة أو الهامش. (انظر أيضا: صناديق الاستثمار المتداولة العكسي الأعلى لعام 2015 )

يتم أيضا استخدام بعض صناديق الاستثمار المتداولة القصيرة، أو الموجهة. وهذا يعني أنها سوف تعود متعددة في الاتجاه المعاكس لتلك الأساسية.على سبيل المثال، ستعوض إتف 2x معكوس + 2٪ لكل -1٪ التي يتم إرجاعها من قبل الكامنة.

هناك مجموعة متنوعة من صناديق الاستثمار القصيرة السندات للاختيار من بينها. الجدول التالي هو مجرد عينة من صناديق الاستثمار المتداولة الأكثر شعبية.

الرمز	الاسم	سعر البيع	الوصف
تبف تبفش شرت 20 + Yr22. 09-0. 32٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6	شورت 20+ يار ترياسوري	$ 25. 94	يبحث عن نتائج الاستثمار اليومية التي تتناسب مع معكوس الأداء اليومي لباركليز كابيتال 20+ سنة مؤشر الخزانة الأمريكية.
تمف تمفدكس ديلي 20 + يو Tr18. 26-1. 14٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6	يوميا 20 سنة بلس الخزينة الدب 3x سهم	$ 33. 50	يسعى إلى تحقيق نتائج استثمارية يومية بنسبة 300٪ من عكس أداء سعر مؤشر سندات الخزينة في بورصة نيويورك 20 سنة بلس.
يست بسترشس أولش 7-1021. 28-0. 42٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6	أولتراشورت باركليز 7-10 الخزانة العام	$ 24. 36	يبحث عن نتائج الاستثمار اليومية، والتي تعادل ضعف (200٪) عكس الأداء اليومي لبنك باركليز كابيتال 7-10 سنة مؤشر الخزينة الأمريكية.
دتيس دتيسباركليس بنك إيباث الولايات المتحدة الخزانة 10 سنة بير تبادل العملات المتداولة 2010-13. 8. 20 سر-A لك باركليز كاب 10Y الولايات المتحدة تروس فوت ترغت إكسب ID16. 88-1. 11٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6	الخزانة الأمريكية 10 سنوات إتن	$ 21. 42	مصممة لزيادة في استجابة لانخفاض في عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات. ويستهدف المؤشر مستوى ثابت من الحساسية للتغيرات في العائد من المذكرة الحالية "الأرخص إلى التسليم" التي تستند إليها العقود الآجلة ذات الصلة بعقود الخزانة العشرية في وقت معين.
سجب سجبش شر هغ Yld23. 16 + 0. 07٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6	بروشاريس شورت هاي يلد	$ 26. 99	يبحث عن نتائج الاستثمار اليومية، قبل الرسوم والمصاريف، التي تتوافق مع معكوس (-1x) من الأداء اليومي لمؤشر ماركيت إيبوكس $ للسعر المرتفع.
دتوس دتوسباركليس بنك إيباث الولايات المتحدة الخزانة 2 سنة الدب تبادل العملات المتداولة 2010-13. 8. 20 سر-A لك باركليز كاب 2Y الولايات المتحدة ترس فوت ترغت إكسب ID32. 91-0. 36٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6	الخزانة الأمريكية سنتان بير إتن	$ 32. 48	مصممة للانخفاض ردا على الزيادة في عائدات سندات الخزينة لمدة عامين.
إيغس	قصيرة الدرجة الاستثمار الشركات	$ 28. 51	يبحث عن نتائج الاستثمار اليومية التي تتوافق مع معكوس (-1x) من الأداء اليومي لمؤشر ماركيت إيبوكس $ لصنف الاستثمار السائلة.

المصدر: رويترز. البيانات اعتبارا من 13 مايو 2015

بالإضافة إلى صناديق الاستثمار المتداولة هناك عدد من الصناديق المشتركة التي تتخصص في مواقف السندات القصيرة.

الخط السفلي

لا يمكن أن تظل أسعار الفائدة قريبة من الصفر إلى الأبد. شبح ارتفاع أسعار الفائدة أو التضخم هو إشارة سلبية لأسواق السندات ويمكن أن يؤدي إلى انخفاض الأسعار. يمكن للمستثمرين استخدام استراتيجيات للتحوط من التعرض لها من خلال إدارة المدة أو من خلال استخدام الأوراق المالية المشتقة. أولئك الذين يسعون للحصول على التعرض القصير الحقيقي والربح من انخفاض أسعار السندات يمكن استخدام استراتيجيات المشتقة عارية أو شراء صناديق الاستثمار المتداولة السندات العكسية، والتي هي الخيار الأكثر سهولة بالنسبة للمستثمرين الأفراد.يمكن شراء صناديق الاستثمار المتداولة القصيرة داخل حساب وساطة نموذجي وسوف ترتفع في السعر مع انخفاض أسعار السندات.