العقوبات الاقتصادية التي تفرضها الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي على روسيا لها تأثير سلبي. وتركز العقوبات الاقتصادية على القطاعات الرئيسية للدفاع والطاقة والخدمات المالية في روسيا وتشمل تجميد الأصول والضوابط على التمويل والقيود المفروضة على الوصول إلى أسواق رأس المال والضوابط على المواد ذات الاستخدام المزدوج والضوابط على السلع والخدمات للجيش الروسي . ومما يزيد من حدة تأثير العقوبات انخفاض أسعار النفط الخام بنسبة 50٪ تقريبا، حيث أن روسيا هي ثاني أكبر مصدر للنفط الخام في العالم، وتعتمد على مبيعات النفط لنصف ميزانيتها المحلية تقريبا. تأثر الاقتصاد الروسي بشدة من اثنين من لكمة من العقوبات وانزلاق أسعار النفط، وانكمش الاقتصاد الروسي 0. 5٪ في نوفمبر 2014، أول انكماش في خمس سنوات. وهنا عدد من الآثار السلبية التي تفرضها العقوبات الاقتصادية (وانزلاق أسعار النفط) على الاقتصاد الروسي:

- 1>>

• انهيار العملة : في 16 ديسمبر 2014، انخفضت قيمة الروبل بنسبة 20٪، بتداول 80 روبل قياسي لكل دولار أمريكي، بعد أن رفع البنك المركزي الروسي أسعار الفائدة بمقدار 6 5 نقاط مئوية - من 10٪ إلى 17٪ - في محاولة لوقف تشغيل العملة. وكان رفع سعر الفائدة هو الاكبر منذ عام 1998 عندما تم القاء الاقتصاد الروسى فى حالة من الفوضى بعد انقطاع الديون. وفي حين بدا رفع سعر الفائدة في البداية غير مجدي، فقد سجل الروبل في وقت لاحق أكبر ارتفاع أسبوعي له منذ 16 عاما، حيث قامت الشركات الروسية بالتخلي عن الوفاء بالمواعيد النهائية الضريبية واشترطت الحكومة الروسية أن يحول المصدرون عائدات النقد الأجنبي إلى روبل. ومع ذلك، انخفض الروبل بنسبة 41٪ من قيمته مقابل الدولار في عام 2014، وهو أسوأ أداء بين العملات في أكبر الاقتصادات في العالم.
• أسعار الفائدة الأعلى : كان الارتفاع الكبير وغير المتوقع في سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الروسي هو إظهار عزمه على دعم الروبل. وكان من المفترض أيضا أن تحدث ضربة ساحقة على المضاربين في العملة، حيث سيكون من المكلف للغاية الاحتفاظ بمراكز قصيرة في الروبل، في حين أن التحسن المتوقع في الروبل يمكن أن يثير ضائقة كبيرة. ولسوء الطالع، أدى ارتفاع أسعار الفائدة بشكل كبير إلى إفساد الاقتصاد، حيث واجه المستهلكون والشركات تكاليف إقراض مرتفعة بشكل كبير.
• الركود وارتفاع التضخم : في حين أنه من الصعب عزل الأثر الاقتصادي للجزاءات من تأثير انخفاض أسعار النفط الخام، فإن الجمع بين الاثنين قد يؤدي إلى الركود وارتفاع التضخم. وفي 15 كانون الأول / ديسمبر، قال البنك المركزي الروسي إنه في سيناريو يبلغ فيه سعر النفط الخام 60 دولارا للبرميل في عام 2015، يمكن أن ينكمش الاقتصاد بنسبة تصل إلى 4٪. ومن المتوقع أن يصل التضخم، الذي وصل بالفعل إلى أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات، إلى أعلى 10٪ بحلول نهاية عام 2015.
• التدفقات الرأسمالية الخارجة : يميل المستثمرون الأجانب إلى الفرار عندما يكون هناك مزيج سمي من العملة المتساقطة، وركود عميق، وارتفاع التضخم، وهو الوضع الذي تواجهه روسيا الآن. وقد يتجاوز صافي تدفقات رأس المال الخارجة 130 مليار دولار في عام 2014، أي أكثر من ضعف المجموع في عام 2013.
• استنزاف احتياطيات النقد الأجنبي : نتيجة للتدخل في أسواق العملات لدعم الروبل وتدفقات رأس المال، 80 مليار دولار في عام 2014 إلى 416 مليار دولار في بداية ديسمبر. ولكن في حين أن روسيا لديها رابع أكبر احتياطيات النقد الأجنبي في العالم، فإن الديون الخارجية المستحقة على البنوك الروسية والشركات والهيئات الحكومية تبلغ قرابة 700 مليار دولار. وبما أن معظم هذه الديون بالدولار، فإن انخفاض الروبل مقابل الدولار الأمريكي قد زاد من تكلفة خدمة هذا الدين بشكل كبير. خصص البنك المركزي للبلاد 85 مليار دولار إضافية لعمليات العملات في عام 2015 إذا واجهت روسيا أزمة اقتصادية نجمت عن النفط الخام عند 60 دولارا للبرميل. فالاستنزاف السريع لاحتياطيات العملة قد يجعل من الصعب مواصلة دعم الدين الروبل والخدمة.
• انخفاض الإنفاق الاستهلاكي : أدى الإنفاق الاستهلاكي إلى الانتعاش الروسي بعد الركود الذي شهدته الفترة 2008-2009، ولكنه قد ينخفض ​​بنسبة 6٪ في عام 2015، وفقا للبنك المركزي الروسي. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن المستهلكين الروس يستثمرون حاليا بكثافة في السلع المعمرة مثل السيارات والأجهزة (كمخازن للقيمة) بسبب الركض على الروبل. ونتيجة لذلك، قد يجف الطلب على السلع الاستهلاكية في عام 2015.
• انهيار سوق الأسهم : انخفض مؤشر نظام التداول الروسي (رتس $) بنسبة 45٪ في عام 2014، وهو أسوأ أداء لأي مؤشر أسهم رئيسي. ويشير تحطم هذا الحجم إلى أن المزيد من المشاكل تنتظر الاقتصاد الروسي.
• احتمال انخفاض التصنيف الائتماني : في 23 ديسمبر / كانون الأول، قالت ستاندرد آند بورز إنه نتيجة للتدهور السريع للمرونة النقدية في روسيا وتأثير الاقتصاد الضعيف على نظامها المالي، كان هناك ما لا يقل عن 50 ٪ أنه سيخفض تصنيف بب في روسيا إلى أقل من درجة الاستثمار في غضون 90 يوما. وقد ارتفعت عائدات الديون الروسية بالفعل حيث طلب المستثمرون عائدات أعلى للتعويض عن المخاطر المرتفعة.
• الضوابط المحتملة لرأس المال : إذا استمر الوضع في التدهور، كملجأ أخير، قد لا يكون أمام روسيا خيار سوى إعادة الضوابط الرأسمالية التي تم تفكيكها في عام 2006. في حين يعتقد عدد من الاقتصاديين أن هذا ليس مرجحا جدا لأن ستكون خطوة تراجعية من شأنها ان تعكس احدى الاصلاحات التاريخية فى فترة ولاية الرئيس الروسى فلاديمير بوتين الثانية، وقد تزداد الاحتمالات اذا ما فرضت الولايات المتحدة والاتحاد الاوربى عقوبات اكثر صرامة او ان اسعار النفط الخام مستمرة فى الانزلاق.
• التخلف عن سداد الديون في نهاية المطاف : نتيجة لانهيار الروبل، تضاعفت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي الروسي تقريبا إلى 70٪، وهو مستوى مرتفع بشكل خطير نظرا للمشاكل التي تواجه الاقتصاد. أما مقايضات التخلف عن سداد الديون فهي بالفعل تسعير في فرصة الثلث للتخلف السيادي.ولذلك، لا يمكن استبعاد تكرار ديون عام 1998. وفي حين أن الهبوط الحاد في أسعار النفط الخام هو القاسم المشترك في أزمتي عامي 1998 و 2014، فإن الوضع الراهن أكثر صعوبة بسبب الجزاءات.

الخط السفلي

بالنظر إلى عدد المخاطر التي تواجه الاقتصاد الروسي في عام 2015، فإنه من المستحسن للمستثمرين تجنب المنطقة والبحث في أماكن أخرى عن فرص الاستثمار.