لدى المطلعين في الشركات العامة خيارين لشراء و / أو بيع أسهم شركاتهم. الأول هو إجراء المعاملات في السوق المفتوحة. أي أنهم يستطيعون شراء أو بيع الأوراق المالية من خلال وسيط تماما مثل أي مستثمر آخر للبيع بالتجزئة. والخيار الثاني هو إجراء المعاملة على أساس منتظم من خلال ما يسمى الخطة 10b5-1. وتسمح قاعدة لجنة الأوراق المالية والبورصات هذه بأن يكون نموذجا منهجيا للتداول من الداخل ليس قانونيا فحسب، بل يمكن أن يكون مفيدا لكل من المطلعين (وشركاتهم) والمستثمرين الأفراد. تابع القراءة لمعرفة المزيد.

ما هي الخطة 10b5-1؟
القاعدة 10b5 هي واحدة من أهم الأعمال التي وضعتها لجنة الأوراق المالية والبورصات. هذه القاعدة تجعل من غير القانوني الاحتيال أو التضليل أو العمل بأي طريقة احتيالية في معاملات الأوراق المالية في البورصات الوطنية.

تم سن هذه القاعدة أيضا لحظر شراء أو بيع ضمان على أساس معلومات غير علنية. وتعتبر أي تجارة تتم بمعلومات مادية غير علنية، أو معلومات من الداخل، تجارة من الداخل، وهي غير قانونية بموجب القاعدة 10b5.

في عام 2000، أصدر المجلس الأعلى للتعليم حكما إداريا، يعرف باسم 10b5-1، أو 10b5-1 (c)، والذي يسمح بالدفاع ضد قاعدة التداول من الداخل طالما أن الفرد يمكن أن يحدد أنه لم يتم استخدام أي معلومات من الداخل غير المادي كأساس للتجارة.

أدى هذا الحكم إلى خلق وضع يستطيع فيه المطلعون إنشاء خطة تداول قبل التداول إذا حددوا تاريخا محددا أو سعرا لإجراء معاملة (إما شراء أو بيع). عندما حدث هذا الحدث، فإنه أثار التجارة. تعرف هذه الخطط التجارية بالخطط 10b5-1.

على سبيل المثال، قد يرغب المديرون التنفيذيون في شراء أسهم طوال السنة التقويمية. للقيام بذلك، فإنها (بموجب الخطة) شراء عدد ثابت من الأسهم في تواريخ محددة، مثل أول يوم تداول من الشهر. المعاملة تلقائية. سيكون الداخل في مأمن حتى لو كان لديه معلومات من الداخل في وقت البيع، طالما وضعت الخطة عندما لم يكن معلوما معلومات غير علنية.

وعلى النقيض من ذلك، إذا كان أحد المطلعين يريد تنويع حيازاته ولكن لا يريد بيع جزء كبير من الأسهم في أي وقت من الأوقات خوفا من أن يرسل رسالة خاطئة إلى مجتمع الاستثمار، يجوز للفرد إعداد وهي خطة تقوم بتصفية 000 1 سهم شهريا خلال العام المقبل. مرة أخرى، فإن الصفقات تلقائية وتجري في نقطة محددة في الوقت المناسب.

فوائد للمطلعين
هناك العديد من الفوائد من 10b5-1s لكلا المطلعين والمستثمرين الأفراد:

مظهر أفضل
لأن 10b5-1 هو طريقة منهجية محددة مسبقا من تراكم و / أو والتخلص من الأسهم، وحيازة المعلومات من الداخل يصبح في جوهره غير ذي صلة.ومن شأن هذا التعريف، بحكم التعريف، أن يساعد على وقف اتهامات التداول الداخلي و / أو التشغيل الأمامي بعد إتمام التجارة. باختصار، بالنسبة للمديرين التنفيذيين في الشركات البارزة التي غالبا ما تكون هدفا للدعاوى المساهمين ودائما تقريبا تخضع للتدقيق من مجتمع الاستثمار، وهذا النظام يمكن أن تكون لا تقدر بثمن.

فترات ويندوز و بلكوت لا يهم
العديد من الشركات - إن لم يكن معظمها - أنشأت نوافذ تجارية أو فترات زمنية عندما يقوم أحد الموظفين التنفيذيين بإجراء معاملة في المخزون. وقد أنشأت العديد من الشركات أيضا فترات التعتيم التي، خلال فترة زمنية معينة، على الإطلاق أي معاملات في أسهم الشركة قد يتم تفعيلها.

ومع ذلك، فإن 10b5-1 يجعل كلا من هذه الاستراتيجيات. وذلك لأن الصفقات هي منهجية وتجري بغض النظر عما إذا كان الفرد لديه داخل المعلومات أو الشركة على وشك أن يقدم أخبار جيدة أو سيئة.

يلغي الحاجة إلى قراءة البيانات في الداخل
عندما يشتري من الداخل أو يبيع الأسهم في السوق المفتوحة، ينص القانون على أنه يجب على الشركة / الداخل أن تجعل تفاصيل التجارة عامة. عندما يتم اإلبالغ عن هذه البيانات إلى المجلس األعلى للتعليم، تقوم شركات األخبار الرئيسية و / أو مزودي بيانات السوق بنشرها على نطاق واسع على قرائها أو قاعدة عمالئها) خاصة إذا كان المعامالت قد قام بها فرد في شركة معروفة (. وعلاوة على ذلك، في كثير من الحالات يمكن أيضا تفسير البيانات واستخدامها من قبل الصحفيين في مقالاتهم.

لسوء الحظ، عندما يتم تحرير البيانات بهذه الطريقة فإنه يتم تفسيرها خطأ في بعض الأحيان. وبعبارة أخرى، عندما يقوم أحد المطلعين ببيع مخزونه، قد يفسر البعض المعاملة كما لو أنه لم يعد يقف وراء الشركة، في حين أن الصفقة في الواقع قد تمثل جزءا صغيرا فقط من أصول الفرد.

على العكس من ذلك، أحيانا ما تفسر المشتريات من الداخل الصغير كمؤشر على أن السعر الحالي يوفر فرصة شراء رائعة، في حين أن الداخل في الواقع يعتزم إجراء عمليات شراء في المستقبل بأسعار عديدة.

فوائد للمستثمرين
حدود التفسيرات غير الصحيحة ويجعل النوايا معروفة
في بعض الأحيان يتم تفسير البيانات الداخلية بشكل خاطئ من قبل المستثمرين الأفراد و / أو المساهمين المؤسسيين الكبار، والتي يمكن أن تؤدي إلى البيع الشامل أو الشراء الشامل. ومع ذلك، عندما يقوم المدير التنفيذي بشراء أو بيع أسهم كل شهر (أو ربع، أو في فترة أخرى محددة مسبقا)، يصبح مجتمع الاستثمار على علم بالخطة ولن يتفاعل عادة مع هذه المشاعر العمياء.

أيضا، عندما يقوم بائع داخلي ببيع الأسهم في السوق المفتوحة، يبدو المستثمرون عادة في الصفقة فقط. وهم يميلون إلى تجاهل الخصائص الأخرى للتجارة و / أو دليل على السبب في أن الداخل قد يكون قد بدأ الشراء أو البيع.

على سبيل المثال، إذا باع أحد الداخلين 5 آلاف سهم من أسهم شيز، فإن الشيء الوحيد الذي يسمعه أو يراه معظم المستثمرين هو تاريخ بيع السهم، الذي باعه وبأي سعر. لكنهم لن يعرفوا، على سبيل المثال، ما إذا كان بيع 5 آلاف سهم يشكل جزءا صغيرا فقط من ما لا تزال السلطة التنفيذية تحتجزه وتؤمن به.

عندما تكون هناك خطة منهجية، سيتمكن المستثمرون من رؤية نوايا الداخل بشكل أوضح. على سبيل المثال، عندما يقوم بعض المطلعين بتصفية الأسهم في نقاط ثابتة على مدار العام، يكون المستثمرون أكثر ملاءمة ليكونوا على علم وفهم أن المطلع هو ببساطة تنويع حيازاتها، وأن الموقف الكبير المتبقي في السهم يعني الثقة في الشركة .

المستثمرون يعرفون ما يمكن توقعه ومتى يتوقعون
جزء من المشكلة مع تقارير البيانات الداخلية هو الوقت الذي تستغرقه هذه المعلومات للوصول إلى متوسط ​​المستثمر. في حين أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تنص على أن النموذج 4 (الإيداعات التي يجب تقديمها عند حدوث تغييرات في الملكية تحدث) في غضون يومي عمل من التجارة، فإنه يستغرق أحيانا أسبوع أو أكثر من تلك البيانات لتعميمها على المساهم العادي من خلال الخدمات الإخبارية أو بعض مزود البيانات الأخرى.

قد تأتي المعلومات / المعلومات التجارية للمستثمرين في وقت غير مناسب - كما هو الحال في بعد ظهر يوم الجمعة عندما يرغب العديد من التجار في العودة إلى ديارهم "شقة" (أو بدون أي مراكز شراء طويلة). عندما يحدث هذا، يمكن أن يؤدي إلى تفاقم البيع العادي. ومع ذلك، عندما يتم استخدام خطة منهجية يعرف المستثمرون، أو يتوقعون أن يروا، المبيعات (أو المشتريات) في نقاط معينة في الوقت المناسب. هذا هو مريح لكثير من المساهمين.

الخط السفلي
الخطط الاستثمارية المنهجية هي أكثر فائدة لكلا المطلعين والمستثمرين الأفراد من المعاملات التي تتم في السوق المفتوحة. وتسمح الخطة 10b5-1 للمدراء التنفيذيين بتنويع حيازاتهم دون خلق ضجة في مجتمع الاستثمار، ويسمح للمستثمرين بمراقبة مبيعات المديرين التنفيذيين للأسهم.