قراءة وثائق مالية طويلة ومملة مثل نشرة الاكتتاب، التي تم إنشاؤها في الاكتتاب العام الأولي للشركة (إيبو) لتفاصيل آفاقها، ليست مثيرة للغاية. ولكن يمكن أن أقول لكم الكثير عن نوايا الشركة. ولأن النشرة عبارة عن إعلان قانوني ويجب أن تستوفي معايير الشفافية، فإن معظم الشركات تتضمن بعض الحقائق والبيانات لضمان عدم تضليل المستثمرين بأي شكل من الأشكال. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فإن الخدعة هي التمييز بين البيانات التي من المرجح أن تظهر في أي نشرة أو بيانات تقريبا تخبرك عن الصفات المميزة للشركة - وهي الأكثر أهمية. في هذه المقالة، نعرض لكم كيفية جعل هذا التمييز.

دروس في الترجمة الفورية
دعونا نمشي من خلال نشرة عينة (وتسمى أيضا النموذج 424) لمتاجر التجزئة عبر الإنترنت. سنبدأ بقسم "عوامل المخاطرة" الذي يحتوي على معلومات مهمة للمستثمرين.

نشرة الاكتتاب تقول: " المعلومات الواردة في هذه النشرة تتعلق بالأسواق لمنتجات الشركة واتجاهاتها في صافي المبيعات، هامش الربح الإجمالي ومستويات النفقات المتوقعة، فضلا عن البيانات الأخرى بما في ذلك كلمات مثل" توقع و "توقع" و "تتوقع" و "تنوي" وغيرها من التعبيرات المماثلة تشكل بيانات تطلعية … قد تختلف النتائج الفعلية للعمليات اختلافا جوهريا عن تلك الواردة في البيانات التطلعية.

<->

الترجمة الفورية: كل شخصية تطلعية في نشرة الاكتتاب هي مجرد إسقاط، لذلك ليس هناك ما يضمن أن الشركة سوف تلبي جميع أو حتى أي من أهدافها

بسبب عدم اليقين المتأصل في هذه التوقعات، يجب على المستثمرين أن يسألوا أنفسهم عما إذا كانوا يشعرون بأن الافتراضات واقعية، وإذا كان على سبيل المثال، ذكرت أمازون في نشرة الاكتتاب أنها ستحتوي على نسبة معينة من إجمالي مبيعات الكتب عبر الإنترنت خلال العام، المستثمر ينبغي أن تشكك في أساس هذا الافتراض وتحدد ما إذا كان واقعيا. قد يكون التنبؤ بالتقاط هذا الجزء الفاحش من مبيعات السوق مفرطا في التفاؤل، ويريد المستثمرون أن يكونوا متشككين في مثل هذه البيانات التطلعية.

من المرجح أن يكون لكل نشرة بيان يقول إن الأرقام تستند إلى الأحداث التي تتوقعها الشركة، ولكن لا يمكن أن تضمن. فمعظم منتجي النفط والغاز الصغار، على سبيل المثال، لديهم شيء في نشرة إصدارهم يعترفون بأن أرقامهم تعتمد على ما إذا كانت عمليات الاستكشاف تتحول إلى أي احتياطيات مربحة.

دعونا نرى ما تقول الشركة تحت عنوان "عوامل المخاطرة":

نشرة الاكتتاب تقول: "… المخاطر بالنسبة للشركة تشمل، على سبيل المثال لا الحصر، نموذج أعمال متطور وغير متوقع، وإدارة لن يكون هناك أي ضمان بأن الشركة سوف تكون ناجحة في معالجة هذه المخاطر، وعدم القيام بذلك قد يكون له تأثير سلبي جوهري على أعمال الشركة وآفاقها ووضعها المالي ونتائج عملياتها."

<->>

ترجمة - تواجه هذه الشركة مخاطر كبيرة، وإذا فشلت في معالجة هذه المزالق المحتملة - وهذا ممكن جدا - هناك فرصة جيدة أن سوف تقوم الشركة بكسر.

باستخدام الأمازون كمثال مرة أخرى، اختبرت المياه المجهولة مع نموذج أعمالها، والذي يقوم على بيع الكتب للجماهير على الانترنت.في البداية، كان هناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن ما إذا كان الناس سيتوقفون فعليا عن الشراء من محلات الطوب وقذائف الهاون والكتب على الإنترنت، ومن المرجح أن يرتبط البيان المذكور أعلاه بشركة لديها نموذج أعمال جديد مثل الأمازون، ليس من المرجح أن توجد في العديد من النشرات الأخرى، حيث أن معظم الشركات تميل إلى استخدام نماذج الأعمال المجربة والمختبرة.لذلك، كمستثمر محتمل قراءة هذه النشرة، يجب عليك أن تقرر ما إذا كان خطر نموذج أعمالها لديها امكانات كبيرة أو هو مجرد خطير.

نشرة الاكتتاب تقول: تعتقد أنها ستتكبد خسائر تشغيلية كبيرة في المستقبل المنظور، وأن المعدل الذي ستتكبد فيه هذه الخسائر سيزيد زيادة كبيرة عن المستويات الحالية. على الرغم من أن الشركة قد شهدت نموا كبيرا في الإيرادات في الفترات الأخيرة، فإن معدلات النمو هذه ليست مستدامة وسوف تنخفض في المستقبل. "

الترجمة الفورية: هذه الشركة تخسر المال وستستمر في خسارة المال في المستقبل المنظور، وستبقى معدلات نمو الشركة بطيئة.

إذا وجدت مثل هذا البيان في نشرة الشركة، فهذا هو الكتلة الذهبية الحقيقية، سلبي لبعض الوقت وهذا بالتأكيد نوع الشيء الذي تريد معرفته قبل الاستثمار في شركة إذا كنت لا تزال ترغب في الاستثمار في شركة غير مربحة حاليا، تحتاج إلى حفر أعمق للكشف عن سبب وجود خسائر وتحديد

نشرة الاكتتاب تقول: "هذا السوق جديد، يتطور بسرعة وتنافسية للغاية، المنافسة التي تتوقع الشركة أن تكثف في المستقبل. حواجز الدخول هي الحد الأدنى، ويمكن للمنافسين الحاليين والجدد إطلاق مواقع جديدة بتكلفة منخفضة نسبيا.

الترجمة الفورية: النشرة تقول لنا أن هذه الشركة تعمل في صناعة تنافسية للغاية ، وهي واحدة رخيصة ورخيصة نسبيا للاعبين الجدد للدخول.

طبيعة الحواجز أمام الدخول هي فريدة من نوعها لكل صناعة، وبالتالي فإن البيان أعلاه يقدم بعض المعلومات القيمة جدا.الحواجز المنخفضة لدخول يمكن أن تؤدي إلى منافسة شرسة إذا تمكنت هذه الشركة من تحقيق أرباح، فإنها يمكن أن تتوقع أن تنافس شركة منافسة وتسعى إلى التخلص من حصة سوقية قيمة، مما يخلق مخاطر إضافية للمستثمرين

الخط السفلي
ونحن نعلم من أجزاء فإن نشرة المعلومات المقدمة هنا تشير إلى أن نموذج أعمال الشركة وأرباحها غير مؤكدة، وأنه من المتوقع أن تكون المنافسة شرسة، وهذه عوامل مهمة يجب معرفتها، حتى لو كنت مستثمرا يمكنه التعامل مع المخاطر المرتبطة به ويشعر الشركة بالمثابرة.

قراءة نشرة الاكتتاب تعني الحصول على بعض التصريحات القانونية القانونية الطويلة التي تحمي الشركة أكثر من المستثمر. ومع ذلك، فإن الطبيعة القانونية لنشرة اإلصدار التي يمكن أن تعطي المستثمر بعض المعلومات الهامة عن الشركات المرتقبة، وهي طبيعة مخاطرها وآفاقها وصناعاتها. عند قراءة نشرة اإلصدار، يجب أن تولي اهتماما أكبر للمعلومات التي تخص الشركة من المعلومات التي قد تنطبق على أي شركة عامة تقريبا.