من السهل الخلط مع زوج العملات ور / أوسد أو ورو فكس الآجلة، لا علاقة لها باليورو بالعملة الأوروبية الموحدة التي تم إطلاقها في عام 1999. بدلا من ذلك، اليورو دولار ودائع لأجل مقومة بالدولار الأمريكي في البنوك خارج الولايات المتحدة. والودائع لأجل هي مجرد إيداع مصرفي مدر للدخل مع تاريخ استحقاق محدد.

ونتيجة لكونها خارج حدود الولايات المتحدة، فإن اليورو دولار يقع خارج نطاق ولاية مجلس الاحتياطي الاتحادي ويخضع لمستوى أدنى من التنظيم. وبما أن اليورو لا يخضع للوائح المصرفية الأمريكية، فإن مستوى المخاطر الأعلى للمستثمرين ينعكس في ارتفاع أسعار الفائدة.

اشتق اسم اليورو دولار من حقيقة أن الودائع المقومة بالدولار كانت محتفظ بها إلى حد كبير في البنوك الأوروبية. في البداية كانت هذه الودائع تعرف باسم دولار اليورو. ومع ذلك، فإن الودائع الأمريكية المقومة بالدولار تقام الآن في مراكز مالية في جميع أنحاء العالم ويشار إليها باليورو.

وبالمثل، يستخدم مصطلح العملة الأوروبية لوصف العملة المودعة في بنك غير موجود في البلد الأصلي حيث تم إصدار العملة. على سبيل المثال، سيتم تعريف الين الياباني المودعة لدى أحد البنوك في البرازيل بأنه العملة الأوروبية.

تاريخ اليورودولار

بعد انتهاء الحرب العالمية الثانية، زادت كمية ودائع الدولار الأمريكي المقامة خارج الولايات المتحدة بشكل كبير. وشملت العوامل المساهمة زيادة مستوى الواردات إلى الولايات المتحدة والمعونة الاقتصادية لأوروبا نتيجة لخطة مارشال.

يتتبع سوق اليورو دولار أصوله إلى عصر الحرب الباردة في 1950s. وخلال هذه الفترة، بدأ الاتحاد السوفيتي بتحريك إيراداته المقومة بالدولار، المستمدة من بيع سلع مثل النفط الخام، من المصارف الأمريكية. وقد تم ذلك لمنع الولايات المتحدة من القدرة على تجميد أصولها. ومنذ ذلك الحين، أصبح اليورو دولار واحدا من أكبر أسواق المال على المدى القصير في العالم وظهرت أسعار الفائدة كمعيار لتمويل الشركات.

- 3>>

العقود الآجلة لليورو دولار

تم إطلاق العقد الآجلة باليورو دولار في عام 1981 من قبل بورصة شيكاغو التجارية (سم)، وهو أول عقد مستقبلي لتسوية النقدية. عند انتهاء الصلاحية، يمكن للبائع تسوية النقدية العقود الآجلة تحويل الوضع النقدي المرتبطة بدلا من تقديم تسليم الأصول الأساسية.

تم تداول العقود الآجلة اليورو دولار في الطابق العلوي من بورصة شيكاغو التجارية في أكبر حفرة، والتي استوعبت ما يصل إلى 500 1 التجار والكتبة. ومع ذلك، فإن معظم تداول العقود الآجلة باليورو دولار يحدث الآن إلكترونيا.

الأداة الأساسية في العقود الآجلة باليورو دولار هي الودائع لأجل باليورو، التي تبلغ قيمتها الرئيسية 000 1 دولار أمريكي مع استحقاق لمدة ثلاثة أشهر.

رمز عقد يورودولار أوتكري المفتوح هو إد ورمز العقد الإلكتروني هو غي. يتم التداول الإلكتروني من العقود الآجلة اليورو دولار على منصة التداول الإلكترونية غلوبيكس سم، من الأحد إلى الجمعة من الساعة 5:00 ص. م. - 4: 00 ص. م. الوقت المركزي. وأشهر انتهاء الصلاحية هي مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر، كما هو الحال مع العقود الآجلة المالية الأخرى. حجم القراد (الحد الأدنى للتذبذب) هو ربع نقطة أساس واحدة (0. 0025 = $ 6 25 لكل عقد) في أقرب عقد منتهية الشهر ونصف نقطة أساس واحدة (0. 005 = 12 $ 50 لكل عقد ) في جميع عقود العقد الأخرى. إن الرافعة المالية المستخدمة في العقود الآجلة تسمح بعقد عقد واحد بهامش يبلغ حوالي 000 1 دولار.

وقد نما اليورو دولار ليكون العقد الرائد الذي تقدمه سم من حيث متوسط ​​الحجم اليومي والفائدة المفتوحة. واعتبارا من الربع الثالث من عام 2013، تجاوز اليورو دولار الباوند E-ميني S & P 500 والنفط الخام وخزينة الخزانة لمدة 10 سنوات في متوسط ​​حجم التداول اليومي والفائدة المفتوحة.

سعر العقود الآجلة باليورو يعكس سعر الفائدة المعروض على الودائع بالدولار الأمريكي المقيدة في البنوك خارج الولايات المتحدة. وبشكل أكثر تحديدا، يعكس السعر مقياس السوق لمعدل الفائدة على سعر الليبور للدولار الأمريكي لمدة 3 أشهر المتوقع في تاريخ تسوية العقد.

ليبور و اليورو دولار

سعر الفائدة بين البنوك في لندن (ليبور) هو معيار لأسعار الفائدة قصيرة الأجل التي يمكن أن البنوك اقتراض الأموال في السوق بين البنوك في لندن. العقود الآجلة لليورو دولار هي مشتقات قائمة على سعر ليبور، مما يعكس سعر الفائدة بين البنوك في لندن لمدة 3 أشهر، 000 000 1 دولار. (انظر "مقدمة إلى ليبور")

يتم التعبير عن أسعار العقود الآجلة باليورو دولار رقميا باستخدام 100 ناقص سعر الفائدة الليبور للدولار الأمريكي لمدة 3 أشهر. وبهذه الطريقة، فإن سعر العقود الآجلة اليورو دولار من 96 $. 00 يعكس سعر فائدة التسوية الضمني بنسبة 4٪.

على سبيل المثال، إذا كان المستثمر يشتري عقد اليورو الآجلة بقيمة 96 دولارا أمريكيا. 00 ويرتفع السعر إلى 96 $. 02، وهذا يقابل تسوية ضمنية أقل من ليبور في 3. 98٪. وسوف يكون المشتري من العقود الآجلة 50 دولارا. (1 نقطة أساس، 0. 01، تساوي 25 دولارا للعقد، وبالتالي فإن الخطوة 0. 02 تساوي تغيرا قدره 50 دولارا لكل عقد.)

التحوط مع العقود الآجلة اليورو دولار

العقود الآجلة اليورو دولار توفر وسيلة فعالة للشركات والبنوك لتأمين سعر فائدة مقابل المال الذي تخطط للاقتراض أو الإقراض في المستقبل. يتم استخدام عقد اليورو دولار للتحوط ضد تغيرات منحنى العائد على مدى سنوات عديدة في المستقبل.

على سبيل المثال: قل أن الشركة تعرف في سبتمبر أنها ستحتاج إلى اقتراض 8 ملايين دولار في ديسمبر لإجراء عملية شراء. نذكر أن كل عقد آجلة باليورو دولار يمثل إيداعا قدره 000 1 دولار أمريكي لمدة ثلاثة أشهر. ويمكن للشركة التحوط ضد التحرك السلبي في أسعار الفائدة خلال تلك الفترة من ثلاثة أشهر عن طريق بيع قصيرة 8 ديسمبر العقود الآجلة دولار يورو، وهو ما يمثل 8 مليون $ اللازمة للشراء.

يعكس سعر العقود الآجلة لليورو دولار أسعار الفائدة المتوقعة بين البنوك في لندن في وقت التسوية، في هذه الحالة، ديسمبر.من خلال بيع قصيرة عقد ديسمبر، أرباح الشركة من التحرك التصاعدي في أسعار الفائدة، ينعكس في المقابل أقل ديسمبر العقود الآجلة دولار يورو.

لنفترض أنه في 1 سبتمبر، كان سعر العقود الآجلة لليورو دولار دولار في ديسمبر بالضبط 96 $. 00، مما يعني وجود سعر فائدة قدره 4. 0٪، وأنه عند انتهاء في ديسمبر سعر الإغلاق النهائي هو 95 $. 00، مما يعكس ارتفاع معدل الفائدة بنسبة 5. 0٪. إذا كانت الشركة قد باعت 8 ديسمبر عقود اليورو دولار في 96 $. 00 في سبتمبر، كان من الممكن أن يحقق ربحا قدره 100 نقطة أساس (100 × 25 دولارا = $ 2، 500) على 8 عقود، أي ما يعادل 20 ألف دولار (2، 500 × 8 دولار) عندما غطت المركز القصير.

وبهذه الطريقة، تمكنت الشركة من تعويض ارتفاع أسعار الفائدة، مما أدى إلى إقفال سعر الليبور المتوقع في ديسمبر الماضي، حيث انعكس ذلك في سعر عقد اليورو دولار في وقت جعله البيع القصير في سبتمبر.

المضاربة مع العقود الآجلة اليورو دولار

كمنتج سعر الفائدة، قرارات السياسة العامة لمجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي لها تأثير كبير على سعر العقود الآجلة اليورو دولار. وعادة ما ينظر إلى التقلب في هذه السوق حول إعلانات اللجنة الفيدرالية الهامة (فومك) والإصدارات الاقتصادية التي يمكن أن تؤثر على السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الاتحادي.

يمكن أن يحدث تغيير في سياسة مجلس الاحتياطي الاتحادي نحو خفض أو رفع أسعار الفائدة على مدى سنوات من الزمن. وتأثرت العقود الآجلة لليورودولار بهذه الاتجاهات الرئيسية في السياسة النقدية.

على المدى الطويل الصفات تتجه من اليورو دولار الآجلة جعل العقد خيارا جذابا للتجار باستخدام استراتيجيات الاتجاه التالية. النظر في الرسم البياني التالي بين عامي 2000 و 2007، حيث ارتفع اليورو دولار صعودا لمدة 15 شهرا متتالية، وبعد ذلك اتجهت أقل لمدة 27 شهرا متتالية.

الشكل 1: وقد أظهرت اليورو دولار تاريخيا فترات طويلة من حركة السعر المتجه بين فترات طويلة من التداول جانبية.

توفر مستويات السيولة المرتفعة مع مستويات منخفضة نسبيا من التقلبات اللحظية فرصة للمتداولين الذين يستخدمون أسلوب التداول في السوق. التجار الذين يستخدمون هذه أوامر استراتيجية غير الاتجاه مكان على العطاء وتقديم في وقت واحد، في محاولة لالتقاط انتشار. وتستخدم أيضا استراتيجيات أكثر تطورا مثل المراجحة ونشر ضد عقود أخرى من قبل التجار في سوق العقود الآجلة اليورو دولار.

انتشار تيد هو فرق السعر بين أسعار الفائدة على العقود الآجلة لمدة ثلاثة أشهر للسندات الأمريكية وعقود لمدة ثلاثة أشهر لليورو دولار مع نفس أشهر انتهاء الصلاحية. تيد هو اختصار باستخدام T- بيل و إد، ورمز لعقود الآجلة دولار يورو. هذا الفارق هو مؤشر على مخاطر االئتمان. فإن الزيادة أو النقصان في انتشار تيد يعكس الشعور على مستوى المخاطرة الافتراضي للقروض بين البنوك.

الخلاصة

غالبا ما يتم تجاهل اليورو دولار من قبل تجار التجزئة الذين يميلون إلى الانجذاب نحو العقود الآجلة التي تقدم تقلبات أكثر على المدى القصير، مثل E-ميني S & P أو النفط الخام. ومع ذلك، فإن مستوى عميق من السيولة والصفات تتجه على المدى الطويل من سوق اليورو دولار فرصا مثيرة للاهتمام لتجار العقود الآجلة الصغيرة والكبيرة على حد سواء.