وصناعة الطاقة، مثل غيرها من الشركات السلع، لديها دورات الازدهار والكساد. فعندما يكون الطلب على الطاقة مرتفعا والطلب ضيق، ترتفع أسعار النفط. وهذا بدوره يساعد شركات الحفر والتنقيب، التي تحقق أرباحا أكبر من أعمالها. ومن ناحية أخرى، عندما يتراجع الطلب ويزداد العرض، تنخفض الأسعار. وتبقى التكاليف الثابتة لتشغيل الأعمال ثابتة، ولكن الأرباح من بيع هبوط السلعة. ولكن على الرغم من الترابط المفرط بين أسعار الطاقة وأعمال الطاقة، فإن الاستثمار في السلع الأساسية مثل النفط هو اقتراح مختلف تماما عن الاستثمار في شركات التنقيب عن النفط وإنتاجه.

- 1>>

صناديق الاستثمار المتداولة في النفط المساهمة في الارتباك

مع ظهور صناديق التداول المتداولة، لم يعد المستثمرون بحاجة إلى حساب تجارة السلع للاستثمار في النفط. اعتبارا من 20 يونيو 2016، كان هناك 15 صناديق الاستثمار المتداولة، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية، مع أسعار مرتبطة بسعر النفط الخام. وأكبر وأكثر السيولة إتف في هذه الفئة هو صندوق نفط الولايات المتحدة (نيزاركا: أوسو وحدات شراكة صندوق النفط الأمريكي 11. 49-0٪ 22 كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، الذي كان 3 دولارات. 35 مليار دولار في الأصول اعتبارا من 18 يونيو 2016.

ربما أسهمت صناعة إتف سهوا في الخلط بين الفرق بين السلع واستثمار الأسهم. ويمكن للمستثمرين شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة للنفط في نفس البورصات وفي نفس حسابات الأسهم. ومع ذلك، هناك اختلافات كبيرة بين الاستثمارين.

شركات النفط لديها ديون

خلافا للسلعة، شركات النفط تعمل الشركات واتخاذ القرارات حول هيكل رأس المال وتخصيص الموارد. وقبل ازدهار أسعار النفط الذي انتهى في منتصف عام 2014، أصدرت شركات إنتاج النفط أسهما وبيعت أصولا غير منتجة واقترضت بقوة لإضافة احتياطياتها. وأدى ذلك إلى ارتفاع مستويات الدين، وهو ما كان يمكن إدارته إذا ظلت أسعار النفط مرتفعة. ومع ذلك، منذ أن وصلت إلى سعر الذروة 107 $ في عام 2014، انخفضت أسعار النفط بشكل حاد على مدى العامين المقبلين وأغلق عند 47 $. 98 في 17 يونيو، 2016.

ارتفاع مستويات الديون لها تداعيات خطيرة. وقد لا يكون منتجو النفط قادرين على توليد تدفقات نقدية كافية لخدمة الفوائد ومدفوعات أصل الدين. وقد تؤدي مستويات الدين المرتفعة أيضا إلى اختراق أسواق الدين لشركات النفط وإجبارها على إصدار أسهم جديدة لرفع رأس المال. وقد يؤدي ذلك إلى التخفيف وانخفاض أسعار األسهم. وفي نهاية المطاف، ومع تدفق المزيد من التدفقات النقدية لتسديد ديون أو عندما تصدر شركات أسهم جديدة، فإن أسعار الأسهم يمكن أن تعثر على نسبة أكبر من أسعار النفط نفسها. في جوهرها، شركات النفط رهان على سعر النفط.

الاختلافات السلبية

ارتفاع الديون وتراجع الأرباح يخلق مخاطر وجودية لشركات النفط. وإذا ما قوضت أسعار النفط المنخفضة قدرة الشركات على الوفاء بتعهدات ديونها، فيجب عليها إعادة هيكلة تلك الديون أو مواجهة احتمال الإفلاس. وطالما أنها لا تتقادم، فإن السلع مثل أسعار النفط لها أرضية. الأهمية الحيوية للنفط في العديد من التطبيقات يضمن أنه عندما تنخفض الأسعار كثيرا، والمشترين خطوة في محاولة المزايدة في السوق. ومع ذلك، هناك العديد من الشركات الحفر للنفط، وفشل أي شركة واحدة ليس من نتيجة للسوق. الإفلاس يعني ببساطة أن أصول الشركة يتم تحويلها من المساهمين إلى حاملي السندات.

الاختلافات في الاتجاه الصعودي

في حين أن أسعار النفط لها أرضية، فإن لديها أيضا سقف. وإذا ارتفعت األسعار إلى مستويات عالية غير عقلانية، كما فعلت في عام 2014، فإن الحفارين ينتجون المزيد من النفط والبائعين يدفعون أسعارا أقل. على الرغم من أن شركات النفط ربما يكون لها أيضا سقف، قد يكون أعلى بكثير من السلع نفسها. كما أن الرافعة المالية يمكن أن تكون مشكلة للشركات النفطية عندما تنخفض الأسعار، فإنها يمكن أن تستفيد شركات النفط عندما ترتفع الأسعار. وكثيرا ما حددت شركات النفط تكاليف بنود مثل الحفارات وسفن الحفر. وعندما ترتفع أسعار النفط، تنخفض اإليرادات اإلضافية إلى النتيجة النهائية. وترجع ارتفاع الأسعار إلى هوامش تشغيلية أعلى وتقييمات. وبالإضافة إلى ذلك، فإن عمليات شركات النفط الصغيرة قد تكون أكثر قيمة للمنافسين الأكبر حجما والأفضل حجما. يمكن أن تحدث عمليات الاستحواذ على شركات النفط بأقساط كبيرة لمستويات التداول الحالية.

في نهاية المطاف، الرافعة المالية تعمل في كلا الاتجاهين. وباعتبارها استثمارا مستداما، فإن شركات النفط لديها تقلبات أكثر من سعر النفط. في حين أن التقلب يمكن أن يفيد شركات النفط بشكل كبير في سوق الازدهار، فإنه يمكن أن تخلق مخاطر وجودية خلال الجزء تمثال نصفي من الدورة. وبالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في أسواق النفط، قد يحدد تحمل المخاطر خيارهم الاستثماري.