عندما يتحدى معظم الناس الحكمة المتأصلة بعمق حول الشؤون المالية، يتم استقبالهم بفاتر العين. عندما واحدة من أنجح المعلم المالي في العالم هو مناقضة، والناس الاستماع.

كان هذا هو الحال مع رسالة وارن بافيت لعام 2013 إلى مستثمري بيركشاير هاثاواي، والتي يبدو أنها تحدي أحد البديهيات القديمة حول التخطيط للتقاعد. واشار بافيت الى انه بعد ان امر الوصي على ميراث زوجته، وضع 90 فى المائة من اموالها فى صندوق مؤشر الاسهم منخفض الرسوم و 10 فى المائة فى سندات حكومية قصيرة الاجل.

--1>>

أشياء صادمة جدا

بالنسبة للمستثمرين قال بانتظام أن يهرب بعيدا عن الأسهم مع تقدمهم في السن، وكانت هذه الاشياء صادمة جدا. والقول المأثور جيدا هو الحفاظ على نسبة من الأسهم تساوي 100 ناقص واحد - على الأقل كقاعدة عامة. لذلك عندما تصل إلى سن 70 عاما، فإن معظم أصولك الاستثمارية ستكون سندات عالية الجودة لا تأخذ عموما ضربة كبيرة خلال فترات تراجع السوق.

لأن الناس يعيشون عموما لفترة أطول ويحتاجون إلى توسيع بيض عشهم، اقترح بعض الخبراء أن تكون أكثر عدوانية قليلا. الآن، هو أكثر شيوعا أن نسمع عن 110 ناقص عمرك - أو حتى 120 ناقص عمرك - كجزء مناسب من الأسهم.

ولكن 90٪ في الأسهم، في أي عمر؟ حتى بالنسبة لشخص مع بوفيت حسن النية، وهذا يبدو وكأنه اقتراح محفوف بالمخاطر.

(راجع 6 استراتيجيات تخصيص الأصول التي تعمل لمختلف النهج لتخصيص الأصول.)

هل ستعمل كل مستثمر؟

الآن، من المهم أن نشير إلى أن أوراكل أوماها لم يقل على وجه التحديد أن تقسيم 90/10 منطقي لكل مستثمر. أما النقطة الأكبر التي كان يحاول تقديمها فكانت حول تكوين الحوافظ، وليس التوزيع الدقيق. وكان ادعاءه الرئيسي هو أن معظم المستثمرين سيحصلون على عوائد أفضل من خلال صناديق منخفضة التكلفة ومنخفضة في مؤشر دوران - وهو اعتراف مثير للشخص الذي جعل ثروة اختيار الأسهم الفردية.

وهناك تمييز واضح بين السيدة بافيت ومعظم المستثمرين. في حين أننا لا نعرف بالضبط مقدار الوصية لها، يمكن للمرء أن يفترض انها سوف تحصل على بيض عش كوشي. أنها يمكن أن تحمل على الأرجح أن تأخذ أكثر قليلا من المخاطر ولا تزال تعيش بشكل مريح.

ومع ذلك، وجهت هذه المخصصات 90/10 اهتماما كبيرا في المجتمع الاستثماري. ولكن إلى أي مدى سيكون مثل هذا المزيج من الأسهم والسندات متصاعدا في العالم الحقيقي؟

وضع 90/10 على الاختبار

ذهب أستاذ مالي إسباني للعمل على إيجاد الجواب. في ورقة بحثية نشرت مؤخرا، خافيير استرادا من كلية إيس الأعمال استغرق افتراضيا ألف دولار الاستثمار تتألف من 90٪ من الأسهم و 10٪ الخزائن قصيرة الأجل.

باستخدام عوائد تاريخية، تتبع كيف سيفعل $ 1، 000 على مدى سلسلة من فترات زمنية متداخلة مدتها 30 عاما.بدءا من الفترة 1900-1929 وتنتهي مع 1985-2014، وقال انه جمع البيانات على 86 فترات في كل شيء.

وللحفاظ على قسط ثابت أو أقل من 90/10، تمت إعادة توازن الأموال مرة واحدة في السنة. وبالإضافة إلى ذلك، فقد تولى سحب أولي بنسبة 4 في المائة كل سنة، وزاد على مر الزمن لمراعاة التضخم.

واحدة من المقاييس الرئيسية استرادا تبحث عن كان معدل الفشل، وتعرف بأنها نسبة من الفترات الزمنية التي نفدت المال قبل 30 عاما - طول الوقت الذي يقترح بعض المخططين الماليين المتقاعدين خطة ل. كما اتضح، كان مزيج الأصول العدوانية بافيت مرونة بشكل مدهش، "فشل" في فقط 2. 3٪ من فترات اختبارها.

ما يثير الدهشة أيضا كيف أن هذه الحافظة من أسهم 90٪ حققت خلال أسوأ خمس فترات زمنية منذ عام 1900. وجدت استرادا أن البيض عش كان فقط أكثر نضبا قليلا من أكثر بكثير من المخاطرة المخاطرة 60٪ الأسهم و 40٪ توزيع السندات .

الشكل 1. قامت إسترادا باختبار معدل الفشل لمختلف خليط الأصول على مدى 86 فترة تاريخية مختلفة. فشلت عملية توزيع الأصول عندما نفدت الأموال قبل 30 عاما، بافتراض وجود مبلغ نموذجي إلى حد ما من عمليات السحب.

المصدر: استرادا، خافيير. "بافيت تخصيص الأصول المشورة: أعتبر … مع تويست. "أكتوبر 26، 2015.

كما يتوقع المرء، فإن المكاسب المحتملة لمثل هذه المحفظة الثقيلة من الأسهم تفوق تلك التي تمتاز بمزيج من الأصول الأكثر تحفظا. لذا، لم يؤد تخصيص 90/10 فقط إلى حماية جيدة من مخاطر الهبوط، بل أدى أيضا إلى عوائد قوية.

هل التوجيه بوفيت مضمونة؟ لا، ولكن نظرا لخطر وجودها دائما في الأسواق، فإن معدل الفشل بنسبة 3٪ هو الذي يمكن لمعظم المستثمرين العيش معه. إذا لم تكن واحدة منهم، يقول التاريخ مزيج الأصول أكثر تحفظا قليلا سيوفر حماية إضافية.

- 1>>

وفقا لبحث استرادا، كان مزيج الأصول الأكثر أمانا في الواقع 60٪ من الأسهم و 40٪ من السندات، التي كان لها معدل فشل ملحوظ بنسبة 0٪. ولكن جزء من الأسهم أي أقل من ذلك يزيد من المخاطر في الواقع، لأن السندات لا تولد عادة ما يكفي من الاهتمام لدعم المتقاعدين الذين يصلون إلى سن متقدمة.

الخلاصة

تشير الأبحاث الحديثة إلى أن المتقاعدين قد يكونون قادرين على التملص بشكل كبير على الأسهم دون وضع بيضهم في خطر خطير. ولكن إذا كان تخصيص الأسهم 90٪ يعطيك الارتعاش، سحب قليلا قد لا تكون فكرة سيئة.

لمزيد من المعلومات حول وارن بافيت، راجع وارن بافيت: كيف يفعل ذلك و وارن بافيت's فروجال، سو وي أر يو يو يو؟ أو ربما كنت ترغب في معرفة كيفية حضور الاجتماع السنوي لبيركشاير هاثواي نفسك.