وكان الفراء على تداول عالية التردد (هفت) مرة واحدة مجرد انشغال تلك ترتبط مباشرة مع وول ستريت. الآن الموضوع قد ذهب التيار - وربما يذهب قريبا على طول الطريق حتى البيت الأبيض.

في تشرين الأول / أكتوبر 2015، اقترحت حملة الرئيس الأمريكي هيلاري كلينتون، التي تأمل الرئيس بوش، فرض ضريبة على هفت، وهي خطوة فاجأت الكثيرين، حيث كانت تعتبر في السابق فكرة متسلسلة لمنافستها بيرني ساندرز. وفي مؤتمر صحفي عقد في أيار / مايو 2015، عرضت حملة ساندرز "روبن هود تاكس" على اقتراح مجلس الشيوخ فيرمونت بفرض ضريبة على الصفقات - 0 دولار. 50 لكل 100 دولار للسهم ومبلغ أقل لبعض الأدوات المالية الأخرى. والغرض الذري: استخدام الإيرادات الضريبية لجعل الجامعات الحكومية الأمريكية حرة، والقضاء على ديون الطلاب. كما يقول البعض، كان يقضي على هفت. كما ذكر بيان صحفي لضحايا روبن هود، "ضريبة روبن هود ستبطئ أيضا نمو التداول الآلي العالي التردد، الأمر الذي يجعل سوق الأسهم أكثر خطورة، وضريبة صغيرة تجعل هفت محفوفة بالمخاطر غير مربحة."

ويقول كثير من نقاد الضرائب المقترحة أن مثل هذه الضرائب تمثل سوء فهم لكيفية عمل هفت. في الواقع، فهي أكثر تعقيدا قليلا مما قد تظهر - وهناك صفقة أكثر شيوعا.

ما هي تجارة عالية التردد؟

من حيث المبدأ، هفت ليس مفهوما شائعا على الإطلاق. انها مصطلح أوسع لاستراتيجيات التداول المختلفة التي تنطوي على شراء وبيع المنتجات المالية بسرعات عالية للغاية. ويستفيد من حقيقة أن معالجات الكمبيوتر أصبحت أسرع بشكل أسرع، لتقسيم فترات التداول إلى زيادات أصغر وأصغر - ملي ثانية، ميكروثانية، وما بعدها. يمكن للحواسيب تحديد أنماط السوق وشراء أو بيع هذه المنتجات استنادا إلى خوارزميات أو "ألغوس".

استراتيجية واحدة هي أن تكون بمثابة صانع السوق حيث تقدم الشركة هفت المنتجات على كلا الجانبين شراء وبيع. من خلال شراء بسعر العرض وبيع بسعر الطلب، يمكن للتجار عالية التردد تحقيق أرباح من فلسا واحدا أو أقل للسهم الواحد. وهذا يترجم إلى أرباح كبيرة عندما تضاعفت أكثر من الملايين من الأسهم.

ما هو سيء جدا حول السرعة؟

من تلقاء نفسها، لا شيء. ولكن لويس والسلطات الفدرالية قد قالوا أن هفت يبدأ الحصول على مشكوك فيها عندما تشمل ممارسات مثل نقل الخوادم على نحو متزايد أقرب إلى الطابق من البورصة من أجل الحصول على المعلومات قبل الجميع. وقد تمت مقارنة هذه المنافسة بين التجار من أجل السرعة - وفي الواقع القرب الجغرافي - بسباق التسلح. ويدعي البعض أن هذه المعركة تؤثر على مبادئ اللعب النزيه.

وهناك أيضا بعض التكهنات حول ما إذا كان هفت عرضة لعدد كبير جدا من الأخطاء. في أكتوبر 2012، ألغت بورصة ناسداك تداولات ل كرافت (ناسداك: كرت) التي وقعت في الدقيقة الأولى بعد فتح التداول، بعد أن لاحظ أن سعر السهم في تلك الدقيقة قد ارتفع بنسبة 29٪.في ذلك الوقت، نسبت ناسداك هذا الخلل إلى "الصفقات الخاطئة ربما."

هل يضر السوق؟

قد يعتقد المرء أنه نظرا لأن معظم التداول يترك دربا محوسبا على الورق، سيكون من السهل النظر إلى ممارسات التجار ذوي التردد العالي لتقديم إجابة واضحة عن هذا السؤال، ولكن هذا ليس صحيحا. ونظرا لحجم البيانات ورغبة الشركات في الحفاظ على سرية أنشطتها التجارية، فإن تجميع يوم تداول عادي أمر صعب للغاية بالنسبة للمنظمين. غالبا ما يشير أولئك الذين يناقشون هذه القضية إلى "تحطم الفلاش".

في 6 مايو 2010، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بشكل غامض بنسبة 10٪ في دقائق، كما انتعش بشكل غير مفهوم. بعض الأسهم القيادية الكبيرة تداولت لفترة وجيزة في قرش واحد . في 1 أكتوبر 2010، أصدر المجلس الأعلى للتعليم تقريرا يلقي باللوم على تجارة كبيرة جدا في عقود S & P الإلكترونية المصغرة المستقبلية، الأمر الذي أدى إلى تأثير متتالي بين التجار ذوي التردد العالي. كما بيع واحد ألغو بسرعة، فإنه أثار آخر. كما ضرب المزيد من توقف بيع، وليس فقط التجار عالية التردد يقود السوق أقل، الجميع، على طول الطريق وصولا الى أصغر تاجر التجزئة، وكان يبيع. كان "تحطم فلاش" تأثير كرة الثلج المالية.

تسبب هذا الحادث في قيام المجلس الأعلى للتعليم بتبني التغييرات التي شملت وضع قواطع الدوائر على المنتجات عندما تسقط مستوى معين في فترة قصيرة. في أعقاب تحطم فلاش، سأل كثيرون ما إذا كان فرض تنظيم أكثر تشددا على التجار عالية التردد منطقية، وخصوصا منذ أصغر، وأقل وضوحا حوادث فلاش يحدث في جميع أنحاء السوق مع انتظام.

هل يضر مستثمر التجزئة؟
ما هو مهم بالنسبة لمعظم الجمهور المستثمر هو كيف يؤثر هفت على مستثمر التجزئة. هذا هو الشخص الذي تكون مدخراته التقاعدية في السوق، أو الشخص الذي يستثمر في السوق من أجل الحصول على عوائد أفضل من الفائدة غير الموجودة تقريبا التي تأتي من حساب التوفير. وهناك العديد من الدراسات الاقتصادية التي تسلط الضوء على هذا السؤال، وبعضها مفصل في تقرير المجلس الأعلى للتعليم.

دراسة 2012 التي أجراها اقتصاديون ماثيو بارون (جامعة برنستون)، جوناثان بروغارد (جامعة واشنطن) واندريه كيريلينكو (السلع جنة تداول عقود) تركز على S & P 500 عقد الإلكترونية المصغرة. ووجد الباحثون أن التجار عالية التردد حققت ربحا متوسطا قدره 1 دولار. 92 لكل عقد يتم تداوله مع مستثمرين مؤسسين كبيرين ومتوسط ​​3 دولارات. 49 عند تداولها مع مستثمرين في قطاع التجزئة. هذا ما سمح للالأكثر عدوانية عالية السرعة تاجر لجعل متوسط ​​الربح اليومي من 45 $، 267 وفقا للبيانات التي تم جمعها في عام 2010. وخلصت الصحيفة إلى أن هذه الأرباح كانت على حساب غيره من التجار، وهذا قد يسبب التجار لترك السوق الآجلة .

على الرغم من أن المؤلفين لم يدرسوا أسواق الأسهم حيث يتداول التجار ذوو التردد العالي قدرا كبيرا من حجم تداول الأسهم - ربما 70٪ أو أكثر، وفقا لبعض التقارير - يقولون أنه من المحتمل أن يصلوا إلى نفس الاستنتاجات .

الخلاصة
بسبب الحداثة النسبية ل هفت، عملية التنظيم قد جاءت ببطء، ولكن الشيء الوحيد الذي يبدو صحيحا هو أن هفت لا يساعد المتداول الصغير.