يمكن أن تؤدي الأرباح الفصلية إلى تحقيق ثروات الشركات المدرجة في البورصة أو كسرها. إن طقوس الإفصاح عن أرباحهم للمستثمرين ودوائر الإعلام لا تؤثر فقط على أرصدتهم النقدية على المدى القصير ولكن أيضا على آفاقهم طويلة الأجل كمشروع تجاري.

من المفترض أن تساعد الأرباح الفصلية المستثمرين على اتخاذ قرارات مستنيرة بشأن الأسهم. وتحقيقا لهذه الغاية، فهي إيجابية إيجابية للمستثمرين. من ناحية أخرى، تستهلك الأرباح الفصلية الموارد والوقت للشركات. كما أنها تؤثر على التصورات العامة وقدرة الشركة على التعامل مع العملاء.

في الآونة الأخيرة، ومع ذلك، فإن حركة القضاء على الأرباح الفصلية تجمع البخار. شركة الاستشارات ماكينزي وشركاه ضد الأرباح العامة في عام 2006، نقلا عن البيانات لإثبات أن زيادة وتيرة تقارير الأرباح لا يؤدي إلى تقييمات أعلى.

كما ظهرت مؤخرا المرشحة الرئاسية هيلاري كلينتون، فضلا عن مكتب محاماة "واكتيل"، ليبتون وروزن وكاتز، لدعم إلغاء متطلبات الإبلاغ عن الأرباح الفصلية. لكن المعلقين الآخرين يختلفون. ثم، هناك أيضا أولئك الذين يعتقدون أن الضغط على المدى القصير يسهم في النمو على المدى الطويل.

ومع ذلك، فإن الأرباح الفصلية تؤدي وظيفة حيوية في أسواق الأسهم. يجب أن يأخذ أي حديث عن إلغاء متطلبات الأرباح الفصلية في الاعتبار سبب أهمية متطلبات الأرباح الفصلية في المقام الأول.

المساءلة في التقارير

خلال العصر المذهب، تجنب معظم المستثمرين الأسهم كأدوات استثمارية. واعتبرت السندات أكثر أشكال الاستثمار أمانا وأمنا. في "الرقم: كيف محرك الأقراص للأرباح الفصلية معطوبة وول ستريت و الشركات الأمريكية " (2003) من قبل اليكس بيرنسون رسم صورة مقنعة من الوضع في 1920s.

- 3>>

وفقا لبيرنسون، كانت الأسهم تعتبر غير آمنة لأن التداول داخل المعلومات كان شائعا وتداول الأسهم كان واسع الانتشار على أساس الشائعات. وكانت بورصة نيويورك، التي كانت تعرف بعد ذلك باسم المجلس الكبير، تطلب من الشركات المدرجة أن تقدم للمساهمين ميزانية عامة تدرج فيها الأصول والديون مرة واحدة على الأقل في السنة، ولكن ذلك كان. وأدى ذلك إلى عمليات احتيال ضخمة وإنشاء قانون غلاس ستيغال.

مع ازدهار سنوات ما بعد الحرب، ارتفعت الأسهم بشعبية.

قدم المستثمر الشهير بنجامين غراهام كتاب "تحليل الأمن" (1934) - إطارا للمستثمرين الأفراد للتفكير في الأسهم. في الكتاب، كتب غراهام أن قيمة الأسهم المشتركة تعتمد كليا على ما ستكسبه في المستقبل. في عام 1938، بعد أربع سنوات من ظهور "تحليل الأمن" لأول مرة، أخذ جون ويليامز هذا السؤال أكثر من خلال سؤال ما إذا كان هناك طريقة للمستثمرين لتقييم الأرباح المستقبلية.جمعت المساءلة العامة البخار وبدأت الشركات في الإبلاغ عن مقاييسها في كثير من الأحيان.

ولكن، كان قانون ساربينز - أوكسلي لعام 2003 الذي صدر بالإفراج الدوري عن تقارير الأرباح. ثم تمكنت تقارير الأرباح من المساعدة في تعيين تقييمات الشركات في الأسواق على أساس المقاييس المالية القياسية. ولكنهم لا يخلوون من مجموعة المشاكل الخاصة بهم.

الأرباح الفصلية غير شفافة

تقع الأرباح حول الأرباح الربعية في الغالب حول رقم واحد: ربح السهم، وهو ما يدل على مبلغ المال لكل سهم يحصل عليه كل مستثمر. ويحسب المحللون هذا الرقم استنادا إلى تقييم العوامل المتعددة المتعلقة بالشركة، مثل توقعاتها، والمحادثات مع الموردين والوضع الحالي للصناعة.

المشكلة مع هذا التقييم هي أنه يقوم على المعلومات المقدمة من تقييم الشركة لحالتها الخاصة. وكمثال على ذلك، اعتبر أن المحللين لشركات الإنترنت تحدثوا، في ذروة الطفرة في دوت كوم، عن توقعاتهم بشكل عام في الوقت الذي قاموا فيه بنقلهم إلى القطاع الخاص. ونتيجة لذلك، منع أحدهم من التداول في الأوراق المالية مرة أخرى. وبالمثل، فإنه من السهل نسبيا على الشركات استخدام إصلاحات المحاسبة لإخفاء الوضع الحقيقي للشؤون في مؤسساتهم. في الواقع، كان سقوط انرون و ورلدكوم، وكلاهما من المبالغة في أرباحها، التي أدت إلى متطلبات الإبلاغ في قانون ساربانيس أوكسلي. أكبر احتيال في الأسهم في كل الأوقات .

تأثير سلبي على الشركة وآفاق الصناعة

إن المبررات الظاهرة للإجراءات المتعلقة بالأرباح الفصلية هي أنها تخلق مساءلة عامة. ومع ذلك، فإن المساءلة العامة شيء واحد والضغط العام هو الآخر. وقد شكك العديد من كبار رجال الأعمال البارزين في تبرير الإجراءات المتعلقة بإنشاء "قيمة المساهمين". "على سبيل المثال، قال الرئيس التنفيذي الأسطوري جاك ويلش أن قيمة المساهمين هي" نتيجة وليس استراتيجية "في مقابلة مع صحيفة فايننشال تايمز.

في الأوقات الاقتصادية غير المؤكدة، يمكن أن تؤدي الأرباح الفصلية أيضا إلى الإضرار بالصناعات أو الشركات الناشئة، والتي قد تكون لها آفاق مستقبلية مشرقة أو قد تكون في طور إعادة اختراع نفسها. على سبيل المثال، وصلت أسهم الطباعة ثلاثية الأبعاد إلى مستويات مرتفعة في عامي 2013 و 2014 استنادا إلى الضجيج الإعلامي حول آفاقهم على المدى الطويل. ولكن عندما فشلوا في تحقيق نتائج في المدى القريب، أصبحت المخزونات موضوع جنون قصير. ما الذي حدث لثورة الطباعة ثلاثية الأبعاد؟ )

كما أن للتوقعات قصيرة الأجل تأثير سلبي على آفاق الشركة.

وخلص تقرير صدر في عام 2012 بتكليف من حكومة المملكة المتحدة إلى أن الأرباح الفصلية لا تقدم معلومات هامة للمستثمرين ولكنها تفرض "أعباء تنظيمية على الشركات". وبعبارة أخرى، يتم إنفاق قدر كبير من الوقت والموارد على إنتاج التقارير والأرقام الشاذة، ولكن هذا الجهد لا يتناسب مع عائدات الشركة. وذهبت دراسة هارفارد صدرت في نفس العام إلى أبعد من ذلك، وخلصت إلى أن الشركات التي تركز على المدى القصير كانت أكثر تقلبا من تلك التي لم تكن.كما ذكر أن تكلفة رأس المال لمجموعة الشركات السابقة كانت أعلى بنسبة 42 في المائة من المتوسط ​​بالنسبة للكيانات الأخرى المدرجة في القائمة.

الخلاصة

تقارير الأرباح الفصلية هي سيف ذو حدين. فهي تحفز تقلبات الأسهم ولا تقدم فوائد ملموسة للشركات. ومع ذلك، فهي تخدم حاجة حقيقية لزيادة التواصل بين المنظمات والمستثمرين. وبالإضافة إلى ذلك، فإنها توفر إطارا لتقييم الشركات. القيام بها بعيدا تماما قد لا يكون الحل. ومع ذلك، فإن إصلاح نظام الأرباح ضروري لحماية الشركات من تقلبات سوق الأسهم.