جونسون & جونسون (نيس: جنج جنجوهنسون & جونسون 139. 78 + 0. 01٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) هي أكبر شركة أدوية في العالم ، والحفاظ على محفظة منتجات متنوعة والمبيعات في جميع أنحاء العالم. تعكس توقعات مبيعات جونسون آند جونسون المتواضعة توقعات صناعة الدواء والرياح المعاكسة مثل تعزيز الدولار والمنافسة الدوائية العامة. ويحد نطاق جونسون آند جونسون الضخم من إمكانات النمو الصعودي للشركة، ولكنه يسهم أيضا في تحقيق الاستقرار. مع عائد توزيعات أرباح بنسبة 85٪، فإن أسهم جونسون آند جونسون مناسبة تماما ل إيرا التقليدية ولكن ليس ل روث إيرا. يجب على جونسون آند جونسون اهتمام المستثمرين الذين يبحثون عن التعرض الرقيق في صناعة المستحضرات الصيدلانية أو قطاع الرعاية الصحية. وهذا ليس خيارا رائعا للمستثمرين الذين يسعون إلى تحقيق النمو، ولكن عائد توزيعات الأرباح الصحية جيد للمستثمرين الذين يرغبون في تحقيق دخل من حيازاتهم. جونسون آند جونسون هو فرصة منخفضة نسبيا الأسهم الأسهم، وعادة مناسبة للمستثمرين الذين يرغبون في حماية ثرواتهم ولكن ليست مستعدة بعد للانتقال إلى سندات أقل خطورة أو ما يعادلها من النقد.

توقعات

برايس ووترهاوس كوبرز مبيعات الأدوية العالمية تقترب $ 1. 6 تريليون في عام 2020، مدفوعا إلى حد كبير بأسواق النمو التي تشمل الصين والبرازيل وروسيا والهند والمكسيك وتركيا. ويمثل ذلك حوالي 4٪ من النمو السنوي المركب، وهو ما يتماشى مع معظم توقعات الصناعة.

من المتوقع أن ينمو سوق الأدوية في الولايات المتحدة، الذي تنتج منه جونسون آند جونسون بنسبة 57٪ من مبيعات قطاع المستحضرات الصيدلانية، بنسبة 3٪ تقريبا حتى عام 2020. وسيعود نمو مبيعات الأدوية إلى شيخوخة سكان العالم، والتقدم العلمي، وتحرير التجارة، وارتفاع حالات الإصابة بالظروف الصحية السلبية مثل البدانة.

أصبح تطوير العقاقير الجديدة صعبا ومكلفا بشكل متزايد، ويرجع ذلك جزئيا إلى زيادة الرقابة الحكومية واللوائح الصارمة. ويمكن أن تشكل ضوابط الأسعار أيضا تثبيطا للنمو حيث أن تكاليف الرعاية الصحية ترتفع بسرعة وتضع ضغطا على دافعي الضرائب.

سوف جونسون آند جونسون النضال مع الدولار القوي على نحو متزايد، كما رفع مجلس الاحتياطي الاتحادي أسعار الفائدة في حين أن البنوك المركزية الأخرى سنت سياسة نقدية توسعية. جونسون آند جونسون تسعى لتوسيع محفظة الأورام مع اثنين على الأقل من المخدرات اقبال جديد، في حين أن الخيارات العامة من المرجح أن يضعف مبيعات فلكيد و زيتيجا في السنوات المقبلة.

-

التحليل المالي

شهدت جونسون آند جونسون عموما نموا متواضعا في الإيرادات السنوية خلال السنوات العشر الماضية، على الرغم من انخفاض الإيرادات بنسبة 7٪ خلال ال 12 شهرا المنتهية في سبتمبر 2015.ويعکس الانکماش في الإيرادات آثار ارتفاع قيمة الدولار الأمريکي وعمليات البيع، کما أن المبيعات ستزيد أکثر من 5٪ بدون هذه العوامل. وتؤدي التغيرات في الإيرادات عموما إلى تقلبات أكثر تقلبا في التشغيل وصافي الأرباح، كما ازداد الدخل بسرعة أكبر من المبيعات نتيجة لذلك. وانخفض الدخل التشغيلي بنسبة 17٪ تقريبا في الربع المنتهي في سبتمبر 2015، مما يعكس انعكاسات انخفاض الإيرادات على الدولار القوي. ومن المعقول أن نتوقع نموا متوسطا من رقم واحد لكل من الإيرادات والأرباح على مدى السنوات القليلة القادمة، على افتراض عدم حدوث تغييرات كبيرة في ظروف الاقتصاد الكلي.

انخفض جونسون آند جونسون مؤخرا عن هامش الربح الإجمالي البالغ 12 شهرا وهو 69. 2٪ أقل من 73٪ 5٪ من أقرانها، ولكنه يقع ضمن النطاق التاريخي الضيق نسبيا للشركة. ومن بين شركات الأدوية الرئيسية، يمكن أن يختلف التعرض لمختلف فئات المنتجات، مما يجعل من الصعب مقارنة الهوامش مباشرة. جونسون آند جونسون يولد 19٪ من عائداتها من المنتجات الاستهلاكية و 36٪ من قطاع الأجهزة الطبية، والتي ليس لها نفس هامش التشكيلات مثل قطاع الأدوية. جونسون آند جونسون 25٪ هامش التشغيل 7 متفوقة على متوسط ​​مجموعة الأقران من 21٪ 4 وهي واحدة من أعلى بين شركات الأدوية الكبيرة. هذا الهامش التشغيلي هو في الواقع أقل مما كان عليه في عام 2014، والذي يمكن أن يعزى إلى الدولار القوي، من بين عوامل أخرى.

في الربع الذي انتهى في سبتمبر 2015، قام جونسون آند جونسون بتحويل 19 دولارا. و 7 مليارات من الدين الإجمالي و 17 دولارا. 6 مليارات في صافي النقدية. ويبلغ إجمالي المطلوبات إلى حقوق الملكية 0. 86، ونسبة الدين إلى رأس المال هي 0. 22. تشير هذه النسب بوضوح إلى أن الدين جزء هام من هيكل رأس مال شركة جونسون آند جونسون، ولكن الشركة لا تحمل نفوذا ماليا مفرطا، وخاصة بالمقارنة مع العديد من أقرانها الصناعة. ويمكن أن تؤدي الرافعة المالية العالية إلى زيادة مخاطر إفلاس شركة ما خلال الضعف التشغيلي المطول، ولكن ليس هناك ما يشير إلى أن شركة جونسون آند جونسون تواجه مخاطر كبيرة في هذا الصدد. نسبة جونسون آند جونسون الحالية هي 2. 51، ونسبتها السريعة هي 1.93، وكلاهما مرتفع بما يكفي لإرضاء المستثمرين الأكثر تحفظا فيما يتعلق بمخاطر السيولة. جونسون آند جونسون يمر الاختبارات المشتركة للصحة المالية، مشيرا إلى استقرار كاف للنظر في استثمار طويل الأجل.

التقييم

جونسون آند جونسون لديها نسبة السعر إلى الربحية إلى الأرباح (16/4)، التي تقع ضمن نطاق مجموعة النظراء. ويبلغ متوسط ​​نسبة الربحية إلى الأمام بالنسبة لمصنعي األدوية الكبيرة 17. 4. عند تعديل توقعات النمو لمدة خمس سنوات مع نسبة السعر / الربح إلى النمو، تبدو جونسون آند جونسون أقل جاذبية إلى حد ما مقارنة باألقران. جيجون آند جونسون بيج من 3. 01 هو أعلى من متوسط ​​مجموعة الأقران من 2. 84، على الرغم من أن العديد من أعضاء المجموعة أعلى من جونسون آند جونسون. كما تنخفض نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (ج / جونسون & جونسون) في نطاق مجموعة النظراء، إلا أنها أقل من متوسط ​​المجموعة البالغ 6..8 جونسون آند جونسون 2. إن عائد توزيعات الأرباح بنسبة 85٪ أقل من متوسط ​​الصناعة البالغ 3. 39٪، على الرغم من أنه يندرج ضمن نطاق القيم بين الأقران. يجب أن يعتبر تقييم أسهم جونسون آند جونسون غير رخيص أو مكلف.

ملاءمة إيرا

روث إيراس لا تقدم أي مزايا ضريبية للدخل التي ساهمت في الحساب، الذي يستبعد أنواع معينة من الأسهم من الملاءمة. ولا تقدم روث إيرا إلا فائدة ضريبية للانسحاب المؤهل، مما يعفي أصحاب الحسابات من دفع ضريبة الأرباح الرأسمالية على الأرباح المحققة على الحيازات. وهذا يجعل الأسهم ذات النمو المرتفع مثاليا ل إيراس روث. جونسون آند جونسون لا تفي بمعايير روث إيرا ملاءمة. الشركة كبيرة ومتنوعة وتشارك في صناعة تنافسية، ناضجة من المتوقع أن تنمو أقل من 5٪ على مدى السنوات الخمس المقبلة. لا یشیر تحلیل التقییم إلی أي خصم جدیر بالذکر مقارنة بالأقران.

إيرا التقليدية هي مثالية للشركات مستقرة التي تدفع أرباحا. يمكن للمستثمرين اقتطاع المساهمات المؤهلة من الدخل، وهذا الدخل الاستثماري الإضافي يمكن أن يحقق مكاسب مضاعفة على مدى عمر الحساب. كما أن إيراد توزيعات األرباح على الحيازات التقليدية في حساب االستثمارات العاجلة هو أيضا مؤجل من الضرائب، مما يؤدي إلى نفس التأثير المركب. وتخضع السحوبات للضريبة كدخل عادي بدلا من معدل الأرباح الرأسمالية، مما قد يجعل الخيارات التقليدية للحساب العاجل للمخزونات المرتفعة النمو.

جونسون آند جونسون الأسهم هي مناسبة تماما ل إيرا التقليدية. جونسون آند جونسون هي أكبر شركة أدوية عالمية من حيث الإيرادات، ولديها محفظة أدوية متنوعة مع عشرات من منتجات خطوط الأنابيب في مراحل مختلفة من التنمية. تشهد صناعة المستحضرات الصيدلانية بعض التحول مع ارتفاع شركات التكنولوجيا الحيوية من حيث الأهمية إلى جانب الأدوية، ولكن الصناعة عموما مستقرة وسوف تستمر في النمو بشكل متواضع على المدى الطويل. جونسون آند جونسون يدفع 2. 2٪ عائد توزيعات الأرباح، وهو عائد لائق في بيئة منخفضة الفائدة.