يونيتيد كونتيننتال هولدينغز Inc. (رمزها في بورصة نيويورك: أول والونيتد كونتيننتال هولدينغز إنك 58. 72-2. 00٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 أكبر شركات الطيران في العالم. الشركة، مثل العديد من أقرانها، لديها توقعات متواضعة الإيرادات ونمو حركة المرور، ولكن انخفاض أسعار النفط يجب أن يكون حافزا لنمو الأرباح على المدى القصير. على الرغم من أن التحليل المالي وتحليل التقييم لا تشوبه شائبة بالنسبة لشركة يونيتيد كونتيننتال، إلا أن تقنيات التحليل المشتركة لا تثير أي إشارات حمراء لاستبعاد الفرصة للمستثمرين المهتمين.

- 1>>

يتم تقديم أفضل مدخرات التقاعد القابضة أسهم المتحدة القارية في حسابات التقاعد الفردية التقليدية (إيراس)، وهناك أدلة قليلة تشير إلى أنه من المناسب ل إيرا روث. الأسهم القارية المتحدة هي مناسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن عقد طويل الأجل مستقرة الذين لا يبحثون حاليا عن دخل الأرباح. یشیر تحلیل التقییم إلی ارتفاع طفیف في إمکانیات تقدیر الأسعار مقارنة بالشرکاء، علی الرغم من احتمال أن تکون العوائد المحتملة بالنسبة للسوق متواضعة. هذه ليست فرصة نمو عالية للمستثمرين مع تحمل المخاطر العالية.

توقعات

توقعات نمو حركة الطيران العالمية متواضعة. وفي الاقتصادات المتقدمة، يشهد سوق السفر الجوي بالفعل تشبع كبير، على الرغم من أن تحسن الظروف الاقتصادية وارتفاع الإيرادات التقديرية يمكن أن يزيد الطلب على السفر لأغراض الترفيه. وتمثل الاقتصادات الناشئة الجزء الأسرع نموا في السوق العالمية، حيث يمثل السفر الجوي واحدا من أقدم المصروفات المعتمدة من قبل الطبقة المتوسطة العالمية المتنامية. فالناقلون المنخفضون التكلفة ينموون بسرعة أكبر من أكبر شاغلي الوظائف. وعموما، فمن غير المحتمل أن تشهد حركة المرور أو المبيعات نموا سريعا مستمرا في المستقبل، وخاصة بالنسبة لأكبر شركات الطيران.

المتحدة المتحدة معرضة بشدة للاقتصادات المتقدمة في العالم، وخاصة الولايات المتحدة. ومن بين إجمالي أميال الركاب في الشركة، تم إنشاء 7٪ من الرحلات الداخلية في الأشهر ال 11 الأولى من عام 2015. وساهمت الرحلات الدولية إلى منطقة المحيط الهادئ بنسبة 16٪ فقط من إجمالي أميال الركاب خلال هذه الفترة، في حين ساهمت الرحلات الجوية إلى أمريكا اللاتينية 9 2٪. ويتعرض القاريون المتحدون لبعض المناطق الجغرافية ذات النمو المرتفع للسفر الجوي، ولكن هذه الآثار سوف تضعف. يونيتيد كونتيننتال هي أيضا واحدة من أكبر شركات الطيران في العالم من حيث الإيرادات وحجم الأسطول. لا يعتبر الناقل منخفضة التكلفة، وبالتالي فإن الشركة تفتقد على النمو غير المتناسب الذي يتمتع به ناقلات منخفضة التكلفة أصغر. ووفقا لتقديرات المحللين الإجماعيين، من المتوقع أن تنمو ربحية السهم المتحدة (إبس) 20٪ سنويا على مدى السنوات الخمس المقبلة، مدفوعا بانخفاض أسعار النفط وتحسين الظروف الاقتصادية.

التحليل المالي

انخفض معدل نمو الإيرادات في يونيتيد كونتيننتال بنسبة 19٪ في عام 2009 وسط ظروف الركود، ثم انتعش في السنوات التالية، على الرغم من أن تأثير الانتعاش قد طغى عليه الاندماج في مايو 2010 بين شركة الخطوط الجوية المتحدة وشركة الخطوط الجوية القارية. منذ الجمع، كان نمو الإيرادات إيجابيا بشكل متواضع، مع انخفاض الإيرادات المتأخرة لمدة 12 شهرا 2. 4٪ في سبتمبر 2015. قاومت الشركة المتحدة للحفاظ على الربحية طوال معظم العقد الماضي، ولكن التقلبات في الأرباح كانت أكثر تطرفا من تلك الموجودة في المبيعات. وارتفع الدخل التشغيلي بنسبة 59٪ خلال ال 12 شهرا المنتهية في سبتمبر 2015، ويرجع ذلك أساسا إلى انخفاض أسعار النفط.

يونيتيد كونتيننتال's 61. 6٪ هامش الربح الإجمالي هو أعلى ما أعلنت عنه الشركة منذ عام 2010، وهو أعلى من الهوامش الإجمالية لخطوط دلتا الجوية أو مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية. وقد تأثر الهامش اإلجمالي بشكل إيجابي بانخفاض تكاليف وقود الطائرات حيث انخفض سعر النفط خالل عام 2015. وعلى الرغم من هذا الهامش اإلجمالي للهامش، إال أن شركة كونتيننتال المتحدة لم تتمكن من دفع هامش التشغيل العالي. في حين ذكرت شركة كونتيننتال المتحدة 12٪ 4 هامش التشغيل هو أفضل من العقد الماضي، وهذا لا يزال أقل شأنا من أقرانها الصناعة الأقرب. شركات الطيران الصغيرة مثل خطوط طيران جنوب غرب والخطوط الجوية ألاسكا ورايان إير هامش التشغيل التقرير 7 إلى 10 نقطة مئوية أعلى من المتحدة القارية بسبب بعض الكفاءة التشغيلية التي هي أقل شيوعا بين المشغلين على نطاق واسع.

يونيتيد كونتيننتال يحمل 11 دولارا. 2 مليار دولار من الدين الإجمالي و 5 دولارات. 6 مليارات في الدين الصافي. ويبلغ إجمالي نسبة المطلوبات إلى حقوق الملكية 3 89، ونسبة الدين إلى رأس المال هي 0. 57. يشير كلا النسبين إلى أن المتحدة المتحدة تحتفظ بنفوذ مالي مرتفع نسبيا، على الرغم من أن العديد من الشركات الكبرى مثل الخطوط الجوية الأمريكية لديها نفوذ أعلى بكثير. إن استخدام هذا المستوى من الديون لتمويل نشاط تجاري ليس بالضرورة أمرا سيئا، ولكن زيادة الرافعة المالية يمكن أن تؤدي إلى المزيد من التقلب في الأرباح ويمكن أن تخلق مخاطر للمساهمين إذا ما تعثر الأداء التشغيلي. وتبلغ النسبة الحالية للقارية المتحدة 0. 68، وهي أقل من القيمة 1 التي تعتبر معيارا لانعدام مخاطر السيولة. إن النسب المنخفضة الحالية شائعة بين شركات الطيران، وهذا لا يشير بالضرورة إلى مخاطر السيولة، ولكنه يتطلب مراقبة للمستثمرين القاريين المتحدين.

التقييم

اعتبارا من ديسمبر 2015، فإن الأسهم المتحدة المتحدة لديها نسبة السعر إلى الربحية إلى الربحية (7/08)، وهي نسبة منخفضة مقارنة بأقران الصناعة والسوق بشكل عام. ولا يمكن أن يعزى هذا إلى ضعف توقعات النمو على المدى المتوسط، مع توقعات المحللين 20٪ 3 متوسط ​​نمو ربحية السهم السنوية على مدى السنوات الخمس المقبلة. إن معدل السعر / العائد إلى النمو في شركة يونيتيد كونتيننتال في عام 2005 يعتبر منخفضا بشكل استثنائي بالنسبة لمعظم الأسواق، على الرغم من أن مجموعة الأقران الكبيرة ذات الخطوط الجوية الكبيرة تعرض متوسط ​​معدل الربح في السوق بمقدار 0. 54. وعادة ما يتم اعتبار أي نسبة بيج تحت 1 منخفض. يونيتيد كونتيننتال هي أيضا رخيصة بالنسبة إلى القيمة الدفترية، مع نسبة السعر إلى الكتاب (P / B) من 2.54 - ويبلغ متوسط ​​قيمة القيمة الدفترية / الدفترية بين الأقران 4 - 91 - ولا تدفع شركة كونتيننتال المتحدة حاليا توزيعات أرباح على المساهمين، على عكس أغلبية مشغلي شركات الطيران الكبيرة. ويبلغ متوسط ​​العائد على الأسهم من هذه الشركات 1.52٪.

ملاءمة إيرا

روث إيراس مثالية لنمو الأسهم أو الأصول الأخرى التي سوف نقدر بسرعة. تقدم روث إيرا فقط مزايا ضريبية للانسحاب المؤهل، والتي هي معفاة من الضرائب خلال التقاعد. وفي حين أن المستثمرين لا يستطيعون خصم المساهمات، فإن عوائدهم لن تخضع لضرائب أرباح رأس المال. لا يمكن اعتبار شركة كونتيننتال المتحدة مخزون نمو، حتى مع معدلات التقييم الجذابة. وقد تداولت الخطوط الجوية تاريخيا في تقييمات رخيصة، وبالتالي فإن الوضع الحالي ليس انحرافا. ولا توفر الطبيعة الدورية لصناعة الطيران وتوقعات حركة المسافرين أي سبب للتوقع حدوث تحسن سريع في الأساسيات على المدى الطويل. ويعتبر انخفاض تكاليف الوقود أفضل محفز للصناعة في الوقت الحالي، ومن المرجح أن ترتفع هذه التكاليف من الانخفاض على المدى الطويل، نظرا للانخفاض الشديد في أسعار النفط. وحتى لو اعتبر المستثمرون أن "كونتيننتال المتحدة" فرصة واعدة أكثر من نظيراتها، فلا ينبغي لها أن تتوقع أن يكون السعر أعلى من سعر مجموعة النظراء المتنوعة أو السوق بشكل عام.

يتم بناء إيرا التقليدية للشركات الناضجة والأوراق المالية الرفيعة التي تدفع أرباحا. يمكن للمستثمرين خصم المساهمات المؤهلة من الدخل الخاضع للضريبة، والتمتع بالعائدات المركبة على الدخل المستثمر على مدى عمر الحساب. كما أن الأرباح الموزعة على الحيازات التقليدية لحسابات الجيش الجمهوري الايرلندي هي أيضا مؤجلة للضرائب، مما يزيد من العائدات المركبة. في حين أن القاري المتحدة لا تدفع أرباحا، فإنه يناسب بشكل وثيق خصائص مرشح الجيش الشعبي الايرلندي التقليدي. ونظرا لأن الشركة لا يتوقع أن تقدر بسرعة، فإن المعاملة الضريبية الخاصة للمساهمات من المرجح أن توفر أكبر فائدة صافية من خلال سحب الوقت. ومن المرجح أيضا أن يونيتيد كونتيننتال ستبدأ دفع أرباح في وقت ما في المستقبل عندما تعتبر إدارة الشركة أنسب استخدام لرأس المال.