العديد من المستثمرين لا يدركون أن الأسواق الدولية تتعثر ببطء ولكن بثبات على الأسواق الأمريكية من حيث الأداء لهذا العام. وتظهر بيانات بلومبرغ أن مؤشر نيكاي 225 في اليابان قد ارتفع الآن بنسبة 4. 5٪ هذا العام، وهو ما يتناسب مع مؤشر ستاندرد آند بورز 500. في الواقع، تفوقت الأسواق الدولية فعليا على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ يوليو حيث انخفض المؤشر المحلي بنسبة 1٪، في حين ارتفعت الأسواق الأوروبية بنفس القدر. هل حان الوقت للمستثمرين للبدء في العودة إلى الأسواق الخارجية؟ وهنا العوامل المسؤولة عن الانبعاث الدولي.

- <>>

النمو المحلي الفاتر

على الرغم من أن العديد من المحللين يتوقعون أن ينتعش النمو المحلي في مرحلة ما، إلا أن هذا لم يحدث بعد. وعلى الرغم من عدم وجود علاقة وثيقة بين أداء الأسواق المحلية والنمو الاقتصادي، إلا أنه لا يزال من الممكن تقليص الأسواق عندما يكون النمو بطيئا لأن المؤشرات تتزايد اعتمادا على نمو أرباح الشركات. وبينما ينمو اقتصاد الولايات المتحدة في الواقع، لا يوجد دليل يشير إلى أن هذا النمو يتسارع. كما أن الأرقام الاقتصادية المحلية متواضعة مقارنة بأجزاء أخرى من العالم. وقد تحول مؤشر سيتيغروب الاقتصادي المفاجئ سلبي هنا في المنزل مرة أخرى، في حين أن العديد من الاقتصادات الأجنبية تتمتع حاليا بأرقام إيجابية. (لمزيد من المعلومات، راجع: 4 طرق للحصول على التعرض الدولي في محفظتك .)

- <>>

لا مزيد من المساعدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي

لفترة طويلة بعد الأزمة المالية لعام 2008، تحمل العديد من المستثمرين النمو البطيء لأنهم يعتقدون أنه سيؤدي في النهاية إلى تخفيف إضافي للسياسة النقدية. ومع ذلك، فإن هذا لم يعد احتمالا محتملا. وقد أعلن مجلس الاحتياطي الاتحادي أنه ملتزم بالحفاظ على دورة سريعة وضحلة من التشديد النقدي. ولا يزال من المرجح أن يبدأ رفع أسعار الفائدة على المدى الطويل. وسيضع هذا الإجراء ضغطا إضافيا على الدولار الأمريكي، الأمر الذي سيؤدي بدوره إلى زيادة الضغط على أرباح الشركات المحلية.

> <>

تقييم الأسهم

عند هذه النقطة، يتم تداول الأسهم في الاقتصاد الأمريكي عند ارتفاع نسب السعر إلى الأرباح (P / E نسبة) لا يقل عن 20X، ويتم تداولها في تعديل دوري (شيلر P / E) نسب 26x. وعندما تصل التقييمات إلى هذه المستويات، يبدأ المحللون عادة في ضبط توقعاتهم المستقبلية للأداء نحو الأسفل. وعلى نفس المنوال، يبدو أن كثيرا من الأسواق والمؤشرات في الاقتصاد العالمي تبدو في الوقت الحاضر بأسعار معقولة أو رخيصة. المستثمرون الذين هم على المدى الطويل بحاجة إلى إيلاء اهتمام خاص لهذه النقطة. نادرا ما تعني التقييمات الكثير على المدى القصير، ولكنها تميل إلى العودة إلى المتوسط ​​خلال فترات أطول. (لمزيد من المعلومات، راجع: أكبر 3 مخاطر تواجه المستثمرين الدوليين.)

على مدى ال 60 عاما الماضية، كان التغير السنوي في نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 له علاقة ب 0.20 مع التغير في نسبة السعر إلى الربحية في السنة التالية. ولهذا السبب، يقوم العديد من المحللين بتخفيض توقعاتهم للنمو بالنسبة للأسهم المحلية. معهد بلاك روك للاستثمار لديه توقعات لمدة خمس سنوات فقط 4٪ سنويا للأسهم الأمريكية الكبيرة. هذا الإسقاط المتشائم يتضمن ضغط ثابت 2٪ من مضاعفات كل عام. بعبارات بسيطة، إذا كان هذا التنبؤ صحيحا، ثم المستثمرين لن تكون على استعداد لدفع الكثير عن كل دولار من الأرباح التي يتم نشرها والأسهم وبالتالي سوف تنمو بوتيرة أبطأ.

الخلاصة

على الرغم من أن أسواق الأسهم الدولية تواجه مجموعة من العقبات الخاصة بها، فإنها لن تضطر إلى تحمل العبء المستمر من ضغط متعددة. ويشير هذا العامل إلى استمرار انتعاش الأسواق العالمية في المستقبل المنظور. لمزيد من المعلومات حول الأسواق الدولية وكيفية الاستثمار فيها، استشر المستشار المالي الخاص بك. (لمزيد من المعلومات، راجع: تقييم مخاطر البلد للاستثمار الدولي .