a:

على الرغم من أن العجز الفدرالي يبدو أنه ينمو مع التخلي عن الدين، وقد ارتفع إجمالي التزامات الديون على دفتر الأستاذ الاتحادي إلى نسب فلكية، هناك قيود عملية وقانونية ونظرية وسياسية على مدى الوصول إلى والأحمر يمكن أن تعمل الميزانية العمومية للحكومة، حتى لو كانت هذه الحدود ليست منخفضة تقريبا كما يود الكثيرون.

تنشأ العجز الفدرالي عند تجاوز إجمالي الإيرادات التي تتلقاها الحكومة من إجمالي مبلغ إنفاقها. وفي الفترة من 1970 إلى 2014، كانت الولايات المتحدة تعاني من عجز مالي على المستوى الاتحادي في جميع السنوات باستثناء أربع سنوات. ولاقتراض الأموال لتغطية الفرق بين الإيرادات والنفقات، يجب أن تحصل الخزانة على إذن من الكونغرس. ويخضع هذا التفويض قانونا لحد الدين القانوني، وهو عتبة الاقتراض المحددة مصطنعا التي لا يسمح للحكومة بعدها باقتراض الأموال. غير أن حد الدين لم يثبت قط عمليا وسيلة فعالة لتقييد الاقتراض. وفي الفترة من عام 1960 إلى عام 2014، تم رفع حد الدين أو إعادة تحديد 78 مرة للسماح بزيادة الإنفاق على العجز.

من الناحية العملية، لا يمكن للحكومة الأمريكية تمويل عجزها دون جذب المقترضين. مدعومة فقط من الإيمان الكامل والائتمان من الحكومة الاتحادية، يتم شراء السندات الأمريكية وأذون الخزانة (T- فواتير) من قبل الأفراد والشركات والحكومات الأخرى في السوق، وجميعهم يوافقون على إقراض المال للحكومة. ويشتري مجلس الاحتياطي الاتحادي أيضا السندات كجزء من إجراءات السياسة النقدية. وفي حالة نفاد الحكومة من المقترضين المستعدين، هناك شعور حقيقي بأن العجز سيكون محدودا وسيصبح التخلف عن السداد أمرا ممكنا.

ينظر إلى العجز الحكومي في ضوء سلبي إلى حد كبير. وفي حين أن مقترحات الاقتصاد الكلي في المدرسة الكينزية تدعي أن العجز ضروري أحيانا لتحفيز الطلب الكلي بعد أن أثبتت السياسة النقدية عدم فعاليتها، يرى خبراء اقتصاديون آخرون أن العجز الحكومي يحشد الاقتراض الخاص ويشوه السوق. ولا يزال البعض الآخر يشير إلى أن اقتراض الأموال اليوم يستلزم ضرائب أعلى في المستقبل، مما يعاقب أجيالا من دافعي الضرائب في المستقبل على تلبية احتياجات (أو شراء أصوات) المستفيدين الحاليين. وإذا أصبح من غير المربح سياسيا إدارة عجز أعلى، فهناك شعور بأن العملية الديمقراطية قد تفرض حدا على عجز الحساب الجاري.

إجمالي الدين الحكومي له عواقب حقيقية وسلبية على المدى الطويل. وإذا أصبحت مدفوعات الفوائد على الدين غير قابلة للحمل على الإطلاق من خلال التدفقات العادية للإيرادات الضريبية والاقتراضية، تواجه الحكومة ثلاثة خيارات: خفض الإنفاق وبيع الأصول لتسديد المدفوعات؛ طباعة الأموال لتغطية النقص. أو التقصير في التزامات القروض.ويمكن أن يؤدي التوسع العدواني المفرط في عرض النقود إلى ارتفاع مستويات التضخم، على نحو فعال (وإن كان بشكل غير دقيق) يحد من استخدام الاستراتيجية الثانية.

ارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن تحد من الاقتراض الحكومي أيضا. والأوراق المالية التي تبيعها الخزانة لتمويل الدين تحمل جميعها أسعار فائدة محددة سلفا. وعندما ترتفع أسعار الفائدة، ترتفع التكلفة الإجمالية للاقتراض أيضا. ومن فوائد سياسة سعر الفائدة المنخفض لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أنه يسهل على الحكومة مواصلة تمويل ديونها.