نسبة السعر إلى حقوق الملكية أو "نسبة السعر إلى الربحية" هي واحدة من أكثر المضاعفات شيوعا والتي يتم الاستشهاد بها بشكل متكرر في تحليل حقوق الملكية. إن مؤشر السعر / السعر، والذي يمكن استخلاصه من خلال قسمة سعر السهم الحالي عن طريق ربحية السهم (إبس)، هو مقياس لمدى استعداد المستثمرين للدفع لكل دولار من أرباح الشركة. لأنه من السهل جدا لحساب، فقد أصبح P / E مقياس المقبولة عموما من القيمة.

- <>>

نحن هنا نركز على نسبة P / E من كيندر مورغان Inc. (كمي كميكيندر مورغان Inc.18 + 1 92٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 < ) ونرى كيف يكدس ضد أقران صناعة منتصف الطريق الأخرى. (لمزيد من المعلومات، راجع كيندر مورغان الأسهم: تحليل توزيعات الأرباح . - 2>>

اثنا عشر شهرا متتاليا P / E

يقدم مؤشر السعر / الخسارة خلال اثني عشر شهرا مستقبلا للمستثمرين نسبة P / E استنادا إلى آخر 12 شهرا أو أربعة أرباع البيانات السابقة. البسط هو السعر، الذي يتم العثور عليه بسهولة كافية، في حين أن المقام هو الربح لكل سهم، أو إبس، والتي يمكن العثور عليها على العديد من المواقع الاستثمارية أو مباشرة في 10Q / 10K إيداعات الشركة. العائد على السهم هو نسبة في حد ذاته ويمثل مقدار القيمة النقدية التي ينعكس صافي دخل الشركة على أساس السهم الواحد. يمكنك حساب مثل هذا:

(صافي الدخل - توزيعات الأرباح المفضلة) / المتوسط ​​المرجح لعدد الأسهم القائمة = إبس

هنا وبشكل عام فإن عدد إبس الأكثر استخداما هو إبس المخفف، والذي يأخذ في الاعتبار جميع وخيارات الأسهم المعلقة، والمذكرات، والأسهم القابلة للتحويل والسندات التي يمكن ممارستها عند احتساب عدد متوسط ​​الأسهم. إذا تم ممارسة هذه األوراق المالية القابلة للتحويل، فإن متوسط ​​عدد األسهم القائمة سيزداد أو يصبح مخففا، مما يؤدي إلى مقام أكبر و إبس أقل. يفضل إبس المخفف من قبل معظم المحللين الماليين لأنه النهج الأكثر تحفظا.

في حالة كيندر مورغان، كان آخر سعر إقفال 15 دولارا. 73- استنادا إلى بيانات لجنة الأوراق المالية والبورصات، فإن أرباع كيندر مورغان الأربعة الأخيرة من ربحية السهم هي:

الربع الثالث 2015:. 08

الربع الثاني 2015:. 15

الربع الأول 2015:. 2

4Q2014:. 09

المجموع:. 51

يقسم سعر إغلاق كيندر مورغان إلى 15 دولارا. 73 في الربع الرابع الماضي "إجمالي ربحية السهم من. 51، وصلنا إلى P / E تم 30. 84. وبعبارة أخرى، كيندر مورغان يتداول بنحو 31 مرة الأرباح على أساس أداء أرباع الأربعة الماضية.

P / E إلى الأمام

في حين أن حسابات P / E تم هي تدابير موضوعية استنادا إلى البيانات التاريخية، فإن P / إس إلى الأمام هي حسابات ذاتية لأنها تأخذ في الاعتبار آفاق النمو المستقبلية للشركة. ويمكن استنتاج معدل النمو من خلال عدة وسائل، مثل توجيه الإدارة، ومعدلات النمو التاريخية، وآفاق الصناعة وتقديرات المحللين.كل هذه الأساليب هي خارج نطاق هذه المقالة، ومن أجل الإيجاز، سنستخدم معدلات النمو الإجماعي كما يقدر من قبل العديد من المحللين التي تغطي بالفعل كيندر مورغان، كما وجدت في ناسداك. كوم.

تلخيص الربعين المنتهيين من ديسمبر 2015 إلى سبتمبر 2016، وصلنا إلى إبس 12 شهرا إلى الأمام. 74 - استنادا إلى سعر 15 دولارا. 73، مقارنات كندر مورغان إلى الأمام هي تقريبا 21 3.

مقارنات الأقران

والآن بعد أن قمنا بتعيين P / إس كندر مورغان، نحن مستعدون لنرى كيف تتكدس الشركة ضد المنافسين. في حين أن P / E هي نسبة مفيدة بشكل لا يصدق، فإنه لا ينبغي أبدا أن ينظر إليها في عزلة، حيث لا يمكن تحديد قيمة إلا من خلال المقارنة بين الند للند. وتتكون الجداول أدناه من المنافسين الرئيسيين لشركة كيندر مورغان في قطاع النفط والغاز في منتصف الطريق، مقارنة بمعدلات الربحية المرتفعة والمتقدمة، جنبا إلى جنب مع قيمة الأسهم المقدرة للسنة المالية 2016 إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب - الاستهلاك والإطفاء (من إيف إلى إبيتدا)، وھوامش التشغیل الزائدة، والعوائد المتوقعة والديون إلی إبيتدا.

* المؤلف الذي تم إنشاؤه باستخدام بيانات من غوغل فينانس و تومسون ريوترز و مورنينستار و 4-ترادرس. كوم

^تحليل

حاليا يتداول مؤشر كمي بمضاعفات أرباح أعلى من نظرائه على أساس زائدة ومتقدمة. وعلى الرغم من عبء الدين الثقيل، فقد اعتبرت شركة كمي مدخلا آمنا للدخل بفضل أرباحها الضخمة وبصمة مذهلة في صناعة النفط والغاز / الغاز الطبيعي المسال. وتحرك كمي حوالي ثلث الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة من خلال خط أنابيب الغاز الطبيعي الذي يبلغ طوله 69 ألف ميل. وعالوة على ذلك، من املتوقع أن يظل النمو في قطاع الغاز الطبيعي ثابتا خالل عام 2015، وذلك بفضل تراكم قوي في املشاريع املعلن عنها والتي تبلغ قيمتها حوالي 9 دوالر أمريكي. مليار دولار بحلول عام 2020:

عرض 1: تراكم كمي: مشاريع النمو المحددة

^{تعد شركة كمي أيضا أكبر ناقلة مستقلة للمشاريع النفطية في الولايات المتحدة، مع 9، 400 ميل من خطوط الأنابيب في جميع أنحاء البلاد، بما في ذلك أكبر خط أنابيب المنتج على الساحل الغربي. ومع ذلك، بدأ مؤشر كمي المتعدد في الانخفاض ويمكن أن يستمر في الانخفاض في الأسابيع التالية بسبب مجموعة من التطورات السلبية. أولا، تعد كمي أكبر ثاني أآسيد الكربون (المكون الرئيسي في عملية استخراج النفط) في الولايات المتحدة، وبالتالي بدأت تشعر بالضغط المتمثل في هبوط أسعار النفط مع بدء منتجي المنبع في خفض الإنتاج. وعلى الرغم من أن إدارة الشركة قد قامت بتحوط 79٪ من تعرضها لثاني أكسيد الكربون لعام 2016 عند 79 دوالر للبرميل، إال أن المخاوف تبقى متوقفة على 21٪ من األسهم غير المغطاة، خاصة وأن خام غرب تكساس الوسيط قد خالف 40 دوالر للبرميل.}

ثانيا، في الشهر الماضي، تم فرض حكم على شركة كمي بمبلغ 171 مليون دولار في أضرار تتعلق بمعاملة لا ضمير لها قامت بها شركة الباسو، والتي حصلت عليها الشركة في عام 2014. ثالثا، على الرغم من المخاوف من الرافعة المالية، كمي حصلت مؤخرا على حصتها في شركة ناتشورال شركة خط أنابيب الغاز الأمريكية المحدودة من 20٪ إلى 50٪، مع الأخذ على جزء من $ 3. 4 مليارات دیون حمل الشرکة المتعثرة. وأدت عملية الاستحواذ التي حظيت بشكوك من قبل السوق، إلى خفض موديز لتوقعاتها من ديون كمي من مستقر إلى سلبي، مما يشير إلى انخفاض مستقبلي في التصنيفات التي من شأنها أن تؤدي إلى وضع غير مرغوب فيه لائتمان كمي.

وأخيرا، في أعقاب توقعات موديز، على الرغم من التأكيدات السابقة، أعلنت إدارة كمي أنها ستخفض أرباح الشركة بنسبة 75٪ بعد إغلاق السوق في 8 ديسمبر 2015. واستنادا إلى سلسلة الأخبار السيئة الأخيرة، يبدو أن تقييم كمي العالي يقترب من نهايته. (999)>

الخلاصة في حين أن P / إس هي مقاييس مفيدة في تحديد قيمة الأسهم، فهي واحدة فقط أداة كثيرة في التحليل الأساسي. لا ينبغي أبدا النظر إلى P / إس في عزلة، ومقارنة بين كيندر مورغان لأقرانها تحدد أن السهم يتداول حاليا في قسط مضاعف. وقد كان سهم كمي يرتفع بشكل كبير بسبب تأثيره الكبير في قطاعي الغاز الطبيعي ونقل النفط إلى جانب توزيعات أرباح قوية. ومع ذلك، فقد تسببت عمليات البيع الأخيرة في النفط في الدمار على قطاع نقل ثاني أكسيد الكربون التابع لشركة كمي، إلى جانب الدعاوى غير المواتية، وتآكل السيولة، وأخيرا خفض أرباح الأسهم المتوقع بشكل كبير خفض سعر السهم بنسبة 61٪ منذ بداية العام. وبناء على سلسلة الأخبار السيئة الأخيرة، يبدو أنه من المتوقع حدوث انخفاضات أخرى في نسبة السعر إلى الربحية في المدى القريب.