يعتبر السعر إلى نسبة حقوق الملكية أو "نسبة السعر إلى الربحية" واحدا من أكثر المضاعفات شيوعا والتي يتم الاستشهاد بها بشكل متكرر في تحليل حقوق الملكية. و بي، والتي يمكن أن تستمد من خلال تقسيم سعر السهم الحالي عن طريق ربحية السهم (إبس)، بمثابة مقياس لمستوى المستثمرين على استعداد لدفع لكل دولار من أرباح الشركة. وبسبب سهولة استخدامه، أصبح مؤشر الربحية مقياسا مقبولا عموما للقيمة. ستركز هذه المقالة على نسبة P / E لشركة لوكهيد مارتن كورب. (لمت لمتلخهيد مارتن Corp310 08 + 0. 03٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، أكبر شركات الدفاع والفضاء الجوي، ومقارنة P / E لوكهيد ل منافسيها. (لمزيد من المعلومات، انظر أيضا: كيف لوكهيد مارتن يجعل أموالها. )

- <>>

اثنا عشر شهرا متتاليا P / E

يقدم مؤشر السعر / الخسارة خلال اثني عشر شهرا للمستثمرين نسبة السعر إلى الربحية على أساس آخر 12 شهرا أو أربعة أرباع من البيانات السابقة. البسط هو السعر، الذي يتم العثور عليه بسهولة كافية، في حين أن المقام هو الربح لكل سهم، أو إبس، والتي يمكن العثور عليها على العديد من المواقع الاستثمارية، أو مباشرة في 10Q / 10K إيداعات الشركة. العائد على السهم هو نسبة في حد ذاته ويمثل مقدار القيمة النقدية التي ينعكس صافي دخل الشركة على أساس السهم الواحد. يتم حسابها على النحو التالي:

(صافي الدخل - الأرباح المفضلة) / المتوسط ​​المرجح لعدد الأسهم القائمة = إبس

لهذه المادة، وبشكل عام، فإن عدد إبس الأكثر استخداما هو إبس المخفف الذي يأخذ مع الأخذ بعين الاعتبار جميع خيارات الأسهم المعلقة والمذكرات والأسهم القابلة للتحويل والسندات التي يمكن ممارستها عند احتساب عدد متوسط ​​الأسهم. إذا تم ممارسة هذه األوراق المالية القابلة للتحويل، فإن متوسط ​​عدد األسهم القائمة سوف يزداد أو يصبح مخففا، وبالتالي، يؤدي إلى قاسم أكبر و إبس أقل. ويفضل معظم المحللين الماليين إبس مخففة لأنه النهج الأكثر تحفظا. وفي حالة لوكهيد، كان آخر سعر إقفال يبلغ 225 دولارا. 96- واستنادا إلى بطاقات الإيداع التي تصدرها لجنة الأوراق المالية والبورصات، فإن أرباع شركة لوخهيد الأربعة الأخيرة لشركة إبس هي كما يلي:

-

الربع الثالث: 2. 77

الربع الثاني: 2. 94

الربع الأول 2015: 2. 74

الربع الرابع: 2. 82

المجموع: 11 27

سعر إغلاق لوخهيد من 225 $. 96 في الربع الأخير من العام الماضي "إبس الإجمالي من 11. 27، وصلنا إلى لدينا تم P / E من 20. وبعبارة أخرى، يتم تداول لوكهيد مارتن في ما يقرب من 20 أضعاف أرباحها على أساس أداء أربعة أرباع الماضي.

P / E إلى الأمام

في حين أن حسابات P / E تم هي تدابير موضوعية استنادا إلى البيانات التاريخية، فإن P / إس إلى الأمام هي حسابات ذاتية مع مراعاة توقعات النمو المستقبلية للشركة. ويمكن استنتاج معدل النمو من خلال عدة وسائل، مثل توجيه الإدارة، ومعدلات النمو التاريخية، وآفاق الصناعة وتقديرات المحللين.كل هذه الأساليب هي خارج نطاق هذه المقالة، ومن أجل الإيجاز، وسوف نستخدم معدلات النمو الإجماعي كما يقدر من قبل العديد من المحللين التي تغطي بالفعل لوكهيد مارتن، كما وجدت في بورصة ناسداك. كوم. لوخهيد مارتن هو ضيق مع حكومة الولايات المتحدة. )

تلخيص الربعين المنتهية في ديسمبر 2015 إلى سبتمبر 2016، وصلنا إلى إبس 12 شهرا إلى الأمام من 11. 8. استنادا إلى سعر 225 $. 96، لوكهيد إلى الأمام P / E هو تقريبا 19. 1.

مقارنة بنظيراتها

والآن بعد أن توصلنا زائدة وشركة لوكهيد مارتن الأمام P / ES، نحن الآن على استعداد لرؤية كيف أن الشركة مداخن حتى ضد بها المنافسين. في حين أن P / E هي نسبة مفيدة بشكل لا يصدق، فإنه لا ينبغي أبدا أن ينظر إليها في عزلة، حيث لا يمكن تحديد قيمة إلا من خلال المقارنة بين الند للند. ويتكون الجدول أدناه من كبرى شركات الدفاع والبحرية الأمريكية ذات الحجم والحصة السوقية المماثلة لشركة لوكهيد مارتن بالمقارنة مع قيمة الأسهم إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب - الاستهلاك والإطفاء (إيف إلى إبيتدا) - بديل شعبي ل P / E - جنبا إلى جنب مع نمو إبيتدا والهوامش والدين إلى إبيتدا.

* مضاعفات إيف إلى إبيتدا وجدت على 4-التجار. كوم

* هوامش إبيتدا المحسوبة عبر تومسون رويترز. الدين إلى EBITDA على أساس هوامش TTM EBITDA خارج الإجماع FY2015 الإيرادات كما وجدت في تومسون رويترز

التحليل

واستنادا إلى الجدول بطاقات الصور أعلاه يبدو أن شركة لوكهيد يجري تداوله عند أعلى زائدة P / E وثاني أعلى P إلى الأمام / E في مجموعة النظراء. ويظهر التقييم الممتاز لشركة لوكهيد أيضا على أساس إبيتدا المتأخر والمتقدم، على الرغم من مستويات نموها وهوامشها أقل من المتوسط، على الرغم من أن مستويات الدين أقل قليلا من المتوسط. ومع ذلك، تقدم لوكهيد العديد من محركات النمو الجذابة التي يمكن أن تبرر تقييمها العالي. أولا، لوكهيد مارتن هو المطور من F-35 البرق - الطائرات المقاتلة المختارة للبرنامج متعدد الجنسيات ومليارات الدولارات "سترايك مقاتلة" برنامج. على الرغم من الركود وراء الجدول الزمني وأكثر من الميزانية، وقد التزمت وزارة الدفاع لطائرات 2 457 حتى عام 2037 بتكلفة تقدر بمبلغ 1 دولار. 1 تريليون دولار.

ثانيا، قسم الفضاء لوكهيد يشارك بشكل كبير في تطوير أوريون متعددة الأغراض طاقم الطاقم، أول مركبة فضائية ناسا مصممة لفترة طويلة، استكشاف الفضاء البشري. وعلاوة على ذلك، فإن لوكهيد تستفيد من الزيادة المقترحة البالغة 500 مليون دولار إلى ميزانية ناسا للسنة المالية 2016. وأخيرا، ساهم توثيق أرباح لوخهيد وتاريخ إعادة الشراء، وسط توليد التدفق النقدي القوي في فترة من الغلة المنخفضة، في تقييمها المتضخم.

الخلاصة

في حين أن نسب السعر / السعر هي مقاييس مفيدة في تحديد قيمة المخزون، إلا أنها مجرد أداة واحدة للكثيرين في التحليل الأساسي. لا ينبغي أبدا النظر إلى P / إس في عزلة، ومقارنة لوكهيد مارتن لزملائها تحدد أن الأسهم يتداول حاليا في قسط. وقد أدى موقع لوكهيد الرائد في السوق في صناعة الطيران والدفاع، جنبا إلى جنب مع عوائد عالية، إلى تقييمها قسط.إن الانخفاض في الإنفاق الدفاعي وناسا، إلى جانب ارتفاع أسعار الفائدة قد يؤدي إلى انخفاضات مستقبلية في ارتفاع ربحية السهم لشركة لوكهيد.