أوكرانيا، التي تعاني من الاضطراب السياسي والاقتصادي في أعقاب تعدي روسيا على أراضيها الشرقية، قد تشكل مكانا غير مرجح للنظر في فرص الاستثمار. وقد أدى نظام القيادة المتقلبة، بعد هروب الرئيس السابق يانوكوفيتش من أوكرانيا في شباط / فبراير 2014، الرئيس الجديد، بترو بوروشينكو إلى إجراء إصلاحات جديدة. وتشمل هذه القوانين قوانين مكافحة الفساد، وخصخصة الشركات المملوكة للدولة لجذب المستثمرين، والقوانين الجديدة لملكية الأراضي بموجب اتفاقيات القروض الموقعة مع صندوق النقد الدولي. وسيسمح ذلك للمستثمرين من القطاع الخاص بتملك الأراضي الأوكرانية ابتداء من يناير 2016. وعلاوة على ذلك، فإن أوكرانيا، باعتبارها "سلة الخبز في أوروبا الشرقية" السابقة، بدأت بالفعل في إجراء صفقات رئيسية مع التصدير إلى الصين. وبالإضافة إلى ذلك، تتطلع أوكرانيا إلى تأمين اتفاقات تجارية أقوى مع كندا في المستقبل القريب. وسوف ندرس أربع طرق أساسية للاستثمار في أوكرانيا. (انظر أيضا كيف تؤثر أزمة الديون في أوكرانيا على الاتحاد الأوروبي.)

- 1>>

صناديق متداولة للصرافة

اتضح أنه على الرغم من أن بلومبرج تشير إلى أوكرانيا لرؤية أسوأ نمو في العالم في عام 2015، إلا أن أوكرانيا قد لا تزال تشكل بعض الفرص للاستثمار. الذرة، على سبيل المثال. في عام 2015، أصبحت أوكرانيا المصدر الأول للذرة إلى الصين. ووفقا لمقال في صحيفة فايننشال تايمز، تم استيراد 403، 881 طن من الذرة إلى الصين. وشكلت أوكرانيا 95٪ من هذه الذرة. وقبل ذلك، تداولت أوكرانيا والصين عند مستويات قريبة من الصفر. بالإضافة إلى ذلك، في العام الماضي أنشأت أوكرانيا نفسها باعتبارها المصدر الأول من زيت عباد الشمس وثالث أعلى مصدر للحبوب. و "التربة السوداء" الشهيرة، الغنية جدا بالمواد العضوية والمعروفة بأنها الأكثر خصوبة في العالم، وفيرة على نطاق واسع. وتمثل الزراعة ما يقرب من عشر الميزانية الفيدرالية الأوكرانية وتبلغ ربع إجمالي الصادرات، وفقا لما ذكره جيل ميتيتال، مدير الأعمال الزراعية في البنك الأوروبي للإنشاء والتعمير.

توفر صناديق التداول المتداولة أو صناديق الاستثمار المتداولة طريقة واحدة للاستثمار في أوكرانيا. ومن الأمثلة على ذلك أسهم برو قصيرة الأجل أوسد الأسواق الناشئة بوند إتف (إمش) و إيشاريس للأسواق الناشئة بوند فوند إيمنت فوند (إمهي)؛ ويحتفظ هذا الأخير حاليا بنسبة 67٪ من السندات المالية في أوكرانيا. ثالثا، إشاريس جب مورغان أوسد سوق الأسهم الناشئة إتف (إمب) يحمل 1.6٪ في أوكرانيا. (للمزيد، انظر: هل تستحق الدين الأوكراني نظرة؟)

صناديق الاستثمار

يبدو أن هناك عدد قليل من صناديق الاستثمار التي تستثمر مبالغ كبيرة في أوكرانيا. أحد الاستثناءات النادرة هو صندوق سندات تمبلتون للأسواق الناشئة (فيمغس)، الذي يديره مايكل هاسنستاب من فرانكلين تمبليتون. في عام 2013، وضع رهان بقيمة 5 مليارات دولار على الدين الأوكراني. فيمغكس يحمل 6. 2٪ من سنداتها في أوكرانيا.

U. الشركات

وهناك عدد من الشركات الأمريكية التي تمارس الأعمال التجارية في أوكرانيا هي فرص محتملة للاستثمار. يمكننا أن نرى هذا في شركة دير آند كومباني (جون دير) (نيس: دي)، شركة المعدات الزراعية، كاتربيلر Inc. (كات كاتكاتربيلار إنك 137. 71 + 0 79٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2 6 ) وشركة دوبونت (شركة دو بونت دي نيمورس أند كومباني، ديك)، التي لديها خطة لإنتاج بذور الذرة في أوكرانيا. ووفقا لما ذكره مايكل كوكس، كبير المحللين في شركة بايبر جافري، فإن "أوكرانيا، وإلى حد كبير، أوروبا الشرقية، هي من بين أسواق النمو الواعدة للمعدات الزراعية العملاقة دير، وكذلك منتجي البذور مونسانتو ودوبونت. "وتشمل الشركات الأمريكية الكبرى الأخرى في أوكرانيا شركة شيفرون، وشركة إكسون موبيل، وإيلي ليلي وشركاه، وشركة إنتل.

يوروبوندز

تخضع مخاطر كبيرة لاستثمارات في يوروبوندز. ويرجع ذلك جزئيا إلى العقبات التنظيمية والسياسية والعملية التي يواجهونها. تأخذ على سبيل المثال مهب S. A.، من بين أكبر الشركات الزراعية في أوكرانيا والتي يديرها أغنى رجل في البلاد، يوريه كوسيوك. يركز مب بشكل كبير على إنتاج الدواجن والذرة. ويقدم يوروبوندز؛ ومع ذلك، فإن تصنيف القضية وفقا ل ستاندارد آند بورز يقف في CCC-. وإذا كان هناك أي شيء، سيكون هناك ما يبرر اتباع نهج حذر. وفي عام 2014، تعطلت شركة "مريا أغرو هولدينغ"، وهي شركة زراعية كبيرة مماثلة، مرتين على سندات يوروبوندز.

يشير الوضع في أوكرانيا إلى عدد من الخيارات للاستثمار. وفي ضوء توقعاتها الاقتصادية القاتمة، فإن الاستثمارات في الأمة متناقضة في طبيعتها. وقال مدير صندوق السندات هاسنستاب "انه بلد على الرغم من بعض القضايا المالية قصيرة الاجل لديها مديونية ضئيلة جدا". "لذلك من وجهة نظر المستثمرين حاملي السندات، جعلت الكثير من الشعور. ثم جاءت الأزمة، وما شجعنا على الاستجابة لإدارة الأزمات. "(للمزيد، انظر: إيجابيات وسلبيات صناديق السندات مقابل صناديق الاستثمار المتداولة). من ناحية أخرى، على أوكرانيا أن تدفع 14 مليار دولار من مدفوعات السندات الأجنبية على مدى السنوات الثلاث المقبلة، وهو مبلغ يقارب ضعف 7 دولارات. و 5 مليارات من الاحتياطيات الدولية التي تركتها، وفقا للبيانات التي جمعتها بلومبرغ. وبعبارة أخرى، يشكل الاستثمار في أوكرانيا خطرا كبيرا، مع إمكانية التجديد البطيء وفرصة التخلف عن السداد الحكومي.

الخلاصة

تقدم أوكرانيا عددا من الفرص للاستثمار. وقد اجتذبت إمداداتها الواسعة من التربة الغنية والموارد الطبيعية، بما في ذلك الذرة والحبوب وزيت عباد الشمس، مؤخرا صفقات تصدير وتجارة أجنبية هامة. غير أن الصحة المالية للبلد تنطوي على مخاطر كبيرة وتوحي بالحذر عند النظر في خيارات وفرص الاستثمار.