في العالم غير المستثمر، يكون الشذوذ حدثا غريبا أو غير عادي. وفي الأسواق المالية، تشير الحالات الشاذة إلى الحالات التي يكون فيها الأمن أو مجموعة من الأوراق المالية يتعارض مع مفهوم الأسواق الفعالة، حيث يقال إن أسعار الأمن تعكس جميع المعلومات المتاحة في أي وقت من الأوقات.
مع الإفراج المستمر ونشر المعلومات الجديدة بسرعة، في بعض الأحيان يصعب تحقيق أسواق فعالة وأكثر صعوبة للحفاظ عليها. هناك العديد من الحالات الشاذة في السوق. بعض تحدث مرة واحدة وتختفي، في حين أن البعض الآخر يلاحظ باستمرار. (لمعرفة المزيد عن الأسواق الفعالة، راجع ما هي كفاءة السوق؟ )
هل يمكن لأي شخص أن يستفيد من هذا السلوك الغريب؟ وسوف ننظر إلى بعض الشذوذ المتكررة الشائعة ونبحث ما إذا كانت أية محاولة لاستغلالها يمكن أن تكون جديرة بالاهتمام.
تأثيرات التقويم
تسمى الحالات الشاذة المرتبطة بوقت معين بآثار التقويم. وتشمل بعض آثار التقويم الأكثر شعبية تأثير عطلة نهاية الأسبوع، وتأثير بدوره من الشهر، وتأثير بدوره من العام وتأثير يناير.
- تأثير نهاية الأسبوع : يصف تأثير نهاية الأسبوع اتجاه أسعار الأسهم إلى الانخفاض يوم الاثنين، مما يعني أن إغلاق الأسعار يوم الاثنين أقل من أسعار الإغلاق يوم الجمعة السابق. لسبب غير معروف، كانت عوائد يوم الاثنين أقل باستمرار من كل يوم من أيام الأسبوع. في الواقع، يوم الاثنين هو أيام الأسبوع الوحيدة مع معدل عائد سلبي.
-سنوات الاثنين الثلاثاء الأربعاء الخميس الجمعة 1950-2004 -0. 072٪ 0. 032٪ 0. 089٪ 0. 041٪ 0. 080٪ المصدر: أساسيات الاستثمارات ، ماكجرو هيل، 2006 - تأثير الشهر: يشير تأثير بداية الشهر إلى ميل أسعار الأسهم إلى الارتفاع في آخر يوم تداول من الشهر وأيام التداول الثلاثة الأولى من الشهر المقبل.
السنوات تحول الشهر بقية الأيام 1962-2004 0. 138٪ 0. 024٪ المصدر: أساسيات الاستثمارات ، ماكجرو هيل، 2006 - تأثير السنة: يصف تأثير بداية العام نمطا من الزيادة وحجم التداول وارتفاع أسعار الأسهم في الأسبوع الأخير من ديسمبر والأسبوعين الأولين من يناير.
السنوات تحويل السنة بقية الأيام 1950-2004 0. 144٪ 0. المصدر: أساسيات الاستثمارات ، ماكجرو هيل، 2006 - يناير التأثير: وسط تفاؤل السوق في مطلع العام، هناك فئة واحدة من الأوراق المالية يتفوق على بقية. وتتجاوز أسهم الشركات الصغيرة أداء الأسواق وفئات الأصول الأخرى خلال أول أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع من شهر يناير. ويشار إلى هذه الظاهرة باسم تأثير يناير. (حافظ على قراءة حول هذا التأثير في يناير تأثير إحياء المخزونات الأسهم .) في بعض الأحيان، قد يتم التعامل مع تأثير بداية العام وتأثير يناير على أنه نفس الاتجاه، لأن جزءا كبيرا من تأثير يناير يمكن أن يعزى إلى عائدات أسهم الشركات الصغيرة.
لماذا تحدث تأثيرات التقويم؟
لذلك، ما هو مع الاثنين؟ لماذا تحول الأيام أفضل من أي أيام أخرى؟ وقد اقترح مازحا أن الناس أكثر سعادة متجهة إلى عطلة نهاية الأسبوع وليس سعيدة جدا العودة إلى العمل يوم الاثنين، ولكن ليس هناك سبب مقبول عالميا للعائدات السلبية يوم الاثنين.
لسوء الحظ، هذا هو الحال بالنسبة للعديد من حالات الشذوذ التقويم. قد يكون تأثير يناير التفسير الأكثر صحة. وكثيرا ما يعزى ذلك إلى منعطف التقويم الضريبي؛ يقوم المستثمرون ببيع الأسهم في نهاية السنة نقدا في المكاسب وبيع الأسهم الخاسرة لتعويض مكاسبهم لأغراض الضرائب. وبمجرد أن تبدأ السنة الجديدة، هناك اندفاع مرة أخرى في السوق وخاصة في الأسهم الصغيرة.
الإعلانات و الشذوذ
ليس كل الشذوذ ترتبط وقت الأسبوع أو الشهر أو السنة. ويرتبط بعضها بإعلان المعلومات المتعلقة بانقسامات الأسهم، والأرباح، وعمليات الدمج والاستحواذ.
- تأثير الانقسام في الأسهم: تؤدي انقسامات الأسهم إلى زيادة عدد الأسهم القائمة وتقليل قيمة كل سهم قائم، مع تأثير صاف على الصفر على القيمة السوقية للشركة. ومع ذلك، قبل وبعد شركة تعلن عن تقسيم الأسهم، وسعر السهم يرتفع عادة. وتعرف الزيادة في السعر بتأثير انقسام الأسهم.
M
أي شركات تصدر انشقاقات الأسهم عندما ارتفعت أسهمها إلى سعر قد يكون مكلفا للغاية بالنسبة للمستثمر المتوسط. وعلى هذا النحو، غالبا ما ينظر المستثمرون إلى انقسامات الأسهم كدليل على أن أسهم الشركة سوف تستمر في الارتفاع. وتشير الأدلة التجريبية إلى أن الإشارة صحيحة. فهم الانقسامات الأسهم .
- قصيرة الأجل السعر الانجراف: بعد الإعلانات، أسعار الأسهم تتفاعل وغالبا ما تستمر في التحرك في نفس الاتجاه. على سبيل المثال، إذا تم الإعلان عن مفاجأة إيجابية للأرباح، فقد يتحرك سعر السهم على الفور. يحدث الانجراف السعري على المدى القصير عندما تستمر تحركات أسعار الأسهم المتعلقة بالإعلان بعد فترة طويلة من الإعلان. يحدث الانجراف السعري على المدى القصير لأن المعلومات قد لا تنعكس على الفور في سعر السهم.
- مارجر أربتريج: عندما تعلن الشركات عن الاندماج أو الاستحواذ، فإن قيمة الشركة التي تم الحصول عليها تميل إلى الارتفاع في حين أن قيمة شركة المناقصة تميل إلى الانخفاض. تلعب عمليات التحكيم في عمليات الدمج في عمليات التسعير المحتملة بعد إعلان الدمج أو الاستحواذ. قد لا يكون العرض المقدم للحصول على عملية شراء انعكاسا دقيقا للقيمة الجوهرية للشركة المستهدفة. وهذا يمثل الشذوذ السوق التي تهدف المراجعين للاستغلال. ويهدف أربتريجورس إلى الاستفادة من النمط الذي يقدمه مقدمو العطاءات عادة أسعارا متميزة لشراء شركات مستهدفة. (اقرأ المزيد عن عمليات الاندماج والشراء، راجع عملية الدمج - ماذا تفعل عندما تتلاقى الشركات و أكبر حالات الاندماج واكتساب الكوارث .)
مؤشرات خرافية
وبصرف النظر عن الحالات الشاذة، هناك بعض الإشارات غير التسويقية التي يعتقد بعض الناس سوف تشير بدقة اتجاه السوق. وفيما يلي قائمة قصيرة من مؤشرات السوق الخرافية:
- مؤشر سوبر بول: عندما يفوز فريق من دوري كرة القدم الأمريكي القديم في المباراة، فإن السوق يغلق أقل لهذا العام. عندما يفوز فريق كرة القدم الوطني القديم، فإن السوق ينتهي العام أعلى. يبدو سخيفا كما يبدو، مؤشر سوبر بول الصحيح أكثر من 80٪ من الوقت على مدى فترة 40 عاما تنتهي في عام 2008. ومع ذلك، فإن المؤشر لديه قيود واحدة: أنه لا يحتوي على أي شرط للانتصار فريق التوسع.
- مؤشر هملين: السوق يرتفع ويسقط مع طول التنانير. في بعض الأحيان يشار إلى هذا المؤشر باسم "الركبتين العارية، سوق الثور" النظرية. وقد كان مؤشر هملين دقيقا في عام 1987، حيث تحول المصممون من التنانير القصيرة إلى التنانير الطويلة الطول قبل تحطم السوق مباشرة. وحدث تغيير مماثل أيضا في عام 1929، ولكن الكثيرين يجادلون حول أيهما جاء أولا، وتحطم أو هملين التحولات.
- مؤشر الأسبرين: أسعار الأسهم وإنتاج الأسبرين ترتبط عكسيا. ويشير هذا المؤشر إلى أنه عندما يرتفع السوق، يحتاج عدد أقل من الناس إلى الأسبرين للشفاء من الصداع الناجم عن السوق. انخفاض مبيعات الأسبرين يجب أن تشير إلى ارتفاع السوق. (انظر المزيد من الشذوذ الخرافية في مؤشرات الأسهم الأكثر أمانا في العالم . )
لماذا تستمر الشذوذ؟
وتسمى هذه الآثار الشذوذ لسبب: لا ينبغي أن تحدث وأنها بالتأكيد لا ينبغي أن تستمر. لا أحد يعرف بالضبط لماذا يحدث الشذوذ. وقد قدم الناس عدة آراء مختلفة، ولكن العديد من الشذوذ ليس لديها تفسيرات قاطعة. يبدو أن هناك سيناريو الدجاج أو البيض معهم أيضا - الذي جاء أولا هو قابل للنقاش للغاية.
الربح من الشذوذ
من المستبعد جدا أن أي شخص يمكن أن تستفيد باستمرار من استغلال الشذوذ. المشكلة الأولى تكمن في الحاجة إلى التاريخ لتكرار نفسه. ثانيا، حتى لو كانت الشذوذ تتكرر مثل العمل على مدار الساعة، وبمجرد أخذ تكاليف التداول والضرائب في الاعتبار، يمكن أن تتضاءل الأرباح أو تختفي. وأخيرا، فإن أي عوائد يجب أن تكون معدلة المخاطر لتحديد ما إذا كان التداول على الشذوذ يسمح للمستثمر للتغلب على السوق. (لمعرفة المزيد عن الأسواق الفعالة، اقرأ العمل من خلال فرضية السوق الفعالة )
الاستنتاج
تعكس الحالات الشاذة عدم الكفاءة داخل الأسواق. تحدث بعض الحالات الشاذة مرة واحدة وتختفي، في حين تحدث حالات أخرى مرارا وتكرارا. التاريخ ليس مؤشرا على الأداء في المستقبل، لذلك يجب أن لا نتوقع كل يوم اثنين لتكون كارثية وكل يناير لتكون كبيرة، ولكن سيكون هناك أيضا أيام من شأنها أن "تثبت" هذه الشذوذ صحيح!
لماذا تحويل روث قد يجعل الشعور الآن
تحويل إلى روث إيرا هي استراتيجية بسيطة يمكن أن تساعد على نسج بطانة فضية من سنة متوسطة ماليا خلاف ذلك.
متى يجعل الشعور بشراء معاش؟
المعاشات السنوية ليست دائما مناسبة لكل حالة. هنا هو عندما يكون من المنطقي لشرائها.
الإيداع في وقت مبكر للضمان الاجتماعي: عندما يجعل الشعور
الإيداع المبكر للضمان الاجتماعي يمكن أن يكون منطقيا. وهنا قائمة عندما يكون مناسبا لتجاهل الحكمة التقليدية من الانتظار طالما يمكنك.