توجد مخاطر أسعار الفائدة في الموجودات التي تحمل فائدة، مثل القرض أو السند، وذلك بسبب إمكانية حدوث تغيير في قيمة الأصل نتيجة لتقلبات أسعار الفائدة. لقد أصبحت إدارة مخاطر أسعار الفائدة مهمة جدا، وتم تطوير أدوات متنوعة للتعامل مع مخاطر أسعار الفائدة.

فيما يلي عدة طرق تمكن كل من الشركات والمستهلكين من إدارة مخاطر أسعار الفائدة باستخدام مختلف أدوات المشتقات بسعر الفائدة:

لا ينبغي تجاهل مخاطر أسعار الفائدة

كما هو الحال مع أي تقييم لإدارة المخاطر، هناك دائما خيار عدم فعل أي شيء، وهذا ما يفعله الكثير من الناس. ومع ذلك، في ظروف عدم القدرة على التنبؤ، وأحيانا لا التحوط كارثية. نعم، هناك تكلفة للتحوط، ولكن ما هي تكلفة خطوة كبيرة في الاتجاه الخاطئ؟

يحتاج المرء إلى النظر فقط إلى مقاطعة أورانج، كاليفورنيا.، في عام 1994 لرؤية أدلة على المزالق في تجاهل خطر مخاطر أسعار الفائدة. وباختصار، اقترض أمين صندوق مقاطعة أورانج روبرت سيترون المال بمعدلات أقل على المدى القصير وأقرض المال بمعدلات أعلى على المدى الطويل. وكانت الاستراتيجية في البداية كبيرة حيث انخفضت معدلات قصيرة الأجل وتم الحفاظ على منحنى العائد العادي. ولكن عندما بدأ منحنى لتحويل وتقترب مقلوب العائد منحنى الوضع، تغيرت الأمور. وقدرت الخسائر إلى أورانجكونتي، وما يقرب من 200 الكيانات العامة التي سيترون إدارة الأموال، في 1 $. 6 مليارات ونتج عنها إفلاس البلدية. هذا هو ثمن ضخم لدفع ثمن تجاهل مخاطر سعر الفائدة.

لحسن الحظ، أولئك الذين يريدون التحوط استثماراتهم ضد مخاطر أسعار الفائدة لديها العديد من المنتجات للاختيار من بينها.

منتجات الاستثمار

العقود الآجلة: العقد الآجل هو أبسط منتج لإدارة سعر الفائدة. الفكرة بسيطة، والعديد من المنتجات الأخرى التي تمت مناقشتها في هذه المقالة تقوم على فكرة الاتفاق اليوم لتبادل شيء في تاريخ محدد في المستقبل.

- 3 <>

اتفاقيات الأسعار الآجلة (فراس): يستند تقييم القيمة الحرجية إلى فكرة عقد آجل، حيث يكون محدد الربح أو الخسارة سعر فائدة. وبموجب هذا الاتفاق يدفع أحد الطرفين سعر فائدة ثابت ويحصل على سعر فائدة عائم يساوي المعدل المرجعي. يتم احتساب الدفعات الفعلية على أساس المبلغ االسمي االسمي ويتم دفعها على فترات تحددها األطراف. يتم فقط دفع صافي - الخاسر يدفع الفائز، إذا جاز التعبير. يتم دائما تسديد فراز نقدا.

عادة ما يكون مستخدمو فرا مقترضين أو مقرضين في تاريخ مستقبلي واحد يتعرضون فيه لمخاطر أسعار الفائدة. وتتشابه سلسلة من عمليات تقييم الموارد المالية مع المقايضة (التي نوقشت أدناه)؛ ومع ذلك، في مقايضة جميع المدفوعات هي بنفس المعدل. يتم تسعير كل تقييم في تقييم المخاطر في معدل مختلف، إلا إذا كان مصطلح بنية مسطحة.

العقود الآجلة: العقود الآجلة مماثلة للأمام، ولكنها توفر للأطراف المقابلة مخاطر أقل من العقود الآجلة، أي تقليل مخاطر التقصير والسيولة بسبب إدراج وسيط.

مبادلة: تماما مثل يبدو، مبادلة هو تبادل. وبصورة أكثر تحديدا، يبدو أن مقايضة أسعار الفائدة تشبه إلى حد كبير مجموعة من عمليات تقييم الموارد المالية وتتضمن اتفاقا بين الأطراف المقابلة لتبادل مجموعات التدفقات النقدية المستقبلية. والنوع األكثر شيوعا من مبادلة أسعار الفائدة هو مبادلة الفانيلا العادية، التي تنطوي على قيام طرف واحد بدفع معدل فائدة ثابت والحصول على سعر عائم، والطرف اآلخر يدفع معدالت عائمة ويحصل على سعر فائدة ثابت.

الخيارات: خيارات إدارة سعر الفائدة هي عقود الخيارات التي يكون الضمان الأساسي التزاما عليها. وهذه الأدوات مفيدة في حماية الأطراف المعنية بقرض بأسعار فائدة متغيرة، مثل الرهون العقارية القابلة للتعديل (أرمز). ويشار إلى مجموعة من مكالمات أسعار الفائدة على أنها سقف سعر الفائدة؛ ويشار إلى مجموعة من أسعار الفائدة على أنها سعر الفائدة. بشكل عام، سقف هو مثل مكالمة وطابق مثل وضع.

سوابتيونس: سوابتيون، أو خيار المبادلة، هو ببساطة خيار للدخول في مبادلة.

الخيارات المضمنة: العديد من المستثمرين تواجه الأدوات المشتقة إدارة الفائدة عن طريق الخيارات المضمنة. إذا كنت قد اشتريت أي وقت مضى السندات مع توفير المكالمة، أنت أيضا في النادي. المصدر من السندات قابل للتأمين هو تأمين أنه إذا انخفضت أسعار الفائدة، فإنها يمكن أن ندعو في السندات الخاصة بك وإصدار سندات جديدة مع قسيمة أقل.

قبعات: غطاء، يسمى أيضا السقف، هو خيار الاتصال على سعر الفائدة. مثال على تطبيقه سيكون المقترض لفترة طويلة، أو دفع قسط لشراء سقف وتلقي المدفوعات النقدية من البائع سقف (قصيرة) عندما يتجاوز سعر الفائدة المرجعي معدل الإضراب سقف. وقد صممت المدفوعات لتعويض الزيادات في أسعار الفائدة على قرض بأسعار فائدة متغيرة.

إذا تجاوز سعر الفائدة الفعلي معدل الإضراب، يدفع البائع الفرق بين الإضراب ومعدل الفائدة مضروبا في رأس المال الافتراضى. هذا الخيار سوف "سقف"، أو وضع حد أعلى، على حساب الفائدة حامل.

الحد الأقصى لسعر الفائدة هو في الواقع سلسلة من خيارات المكون، أو "كابليتس"، لكل فترة توجد فيها اتفاقية الغطاء. تم تصميم كابليت لتوفير تغطية ضد ارتفاع سعر الفائدة المعياري، مثل سعر الفائدة بين البنوك في لندن) ليبور (لفترة محددة.

الطوابق: كما يعتبر الخيار الخيار المرآة لخيار الاتصال، الكلمة هي صورة المرآة من الغطاء. إن سعر الفائدة، مثل الحد الأقصى، هو في الواقع سلسلة من خيارات المكون، إلا أنه يتم وضع الخيارات ويشار إلى مكونات السلسلة باسم "فلورليتس". كل من هو طويل يتم دفع الكلمة عند استحقاق الأرضيات إذا كان المعدل المرجعي أقل من سعر الإضراب الكلمة. ويستخدم المقرض هذا للحماية من المعدلات السقوطية على قرض معدل فائدة عائم.

الياقات: طوق واقية يمكن أن تساعد أيضا في إدارة مخاطر سعر الفائدة. يتم إنجاز الياقة من خلال شراء سقف وبيع أرضية (أو العكس)، تماما مثل طوق يحمي المستثمر الذي هو طويل الأسهم.ويمكن أيضا إنشاء طوق ذات تكلفة صفرية لخفض تكلفة التحوط، ولكن هذا يقلل من الأرباح المحتملة التي يمكن أن يتمتع بها حركة سعر الفائدة لصالحك، كما كنت قد وضعت سقف على الربح المحتمل الخاص بك.

الاستنتاج

كل من هذه المنتجات يوفر وسيلة للتحوط من مخاطر أسعار الفائدة، مع منتجات مختلفة أكثر ملاءمة لسيناريوهات مختلفة. غير أنه لا توجد وجبة غداء مجانية. مع أي من هذه البدائل، واحد يتخلى عن شيء - إما المال، مثل الأقساط المدفوعة للخيارات، أو تكلفة الفرصة البديلة، وهو الربح واحد كان سيجعل دون التحوط.