هناك عبارات مهمة يجب على المستثمرين التعرف عليها كأعلام رئيسية. لسوء الحظ، في الشركات المودعة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (سيك) والمراجل القانونية، والشركات في كثير من الأحيان في محاولة لحجب هذه العبارات في محاولة للحد من تأثيرها في السوق. لحسن الحظ، من خلال الاعتراف ببعض العبارات الرئيسية، سوف القراء عارضة تكون في حالة تأهب لبعض المعلومات الهامة جدا من شأنها أن تساعد على تجنب أخطاء الاستثمار. واحدة من هذه العبارات الرئيسية هي "تأثير سلبي جوهري".

هنا سوف نلقي نظرة على ما يقصد به هذا البيان ولماذا يجب على المستثمرين لا تفوت.

البرنامج التعليمي : تحليل البيانات المالية المتقدم
مقدمة عن التأثير السلبي المادي
إن التأثير السلبي المادي عادة ما يشير إلى انخفاض حاد في الربحية و / أو احتمال أن تكون عمليات الشركة و / أو مركزها المالي تعرضت للخطر بشكل خطير. هذا هو إشارة واضحة للمستثمرين أن هناك شيئا خاطئا.

على سبيل المثال، لنفترض أن شركة بلودارت الصناعية لديها عميل رئيسي يمثل 25٪ من المبيعات السنوية. إذا كان هذا العميل يأخذ أعماله في مكان آخر، فإن القرار سيكون لها تأثير سلبي مادي على مبيعات بلودارت والربحية والقدرة على البقاء في مجال الأعمال التجارية. قد يكون التأثير الضار الجوهري للشركة كما يلي:

"عميل واحد يمثل أكثر من 25٪ من مبيعاتنا السنوية، وسيكون للخسارة تأثير سلبي جوهري على أرباح بلودارت وستظل مصدر قلق مستمر".

< ! - 3 ->

أو افترض أن بلودارت لديها خط ائتمان حاسم تستخدمه لتمويل رأس المال العامل (أي المخزون أو الحسابات المدينة). إذا رفض البنك تجديد خط الائتمان، فإن صعوبة و / أو عدم القدرة على العثور على مقرض آخر سيكون له تأثير سلبي مادي على التدفق النقدي التشغيلي ل بلودارت والقدرة على العمل بشكل طبيعي، ناهيك عن الاستمرار كعمل تجاري قابل للحياة.

تسمح المبادئ المحاسبية المقبولة عموما (غاب) بالمرونة في تحديد ما يجب تعريفه والإفصاح عنه باعتباره حدثا ضارا ماديا. ومع ذلك، وعلى الرغم من الإجراءات التي اتخذها المجلس الأعلى للتعليم في عام 1999 والرقابة المتزايدة على الشركات، فإن الكثيرين ما زالوا يستخدمون تعريفاتهم الخاصة من أجل إدارة الأرباح.

المادية: إذا كان من المسائل، انها المواد
قطعة من المعلومات هي مادة إذا كان من المعقول أن نتوقع أن الكشف عن تلك المعلومات سوف تؤثر على سعر السهم للشركة. تواصل الشركات ومحاسبوها إيجاد طرق لإدارة الأرباح من خلال التوصل إلى تعريفاتهم الخاصة للأهمية النسبية. وهذا ينطوي على إنشاء عتبة عددية (مثلا، 5٪) واتخاذ قرار بأن أي شيء يقع تحت العتبة لن يؤثر على النتيجة النهائية، هو غير مادي، وبالتالي لا يتطلب مناقشة. وهناك أيضا حالات تقوم فيها الشركات، من أجل إخفاء أخطائها، بالصافي مقابل بعضها البعض، لكي تظل دون عتباتها العددية.والسبب في هذا الخداع هو إدارة الأرباح. ما هي إدارة الأرباح؟ )

في عام 1998، رفع المجلس الأعلى للأوراق المالية دعوى ضد ور غريس & Co. (نيس: غرا)، مدعيا أنه في الفترة من 1991 إلى 1995، "احتياطي" بقيمة 60 مليون دولار من البنود غير المادية لتسهيل الأرباح - مع معرفة كاملة بمراجعي حسابات الشركة. زعم المجلس الأعلى للتعليم أن هذا الاستخدام المحجوز لا يتماشى مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموما. وفي عام 1999، وافق و. ر. غريس على التوقف عن استخدام هذه الممارسة والكف عن ذلك، ودفع مليون دولار إلى صندوق يتعلق بالتعليم في المبادئ المحاسبية المقبولة عموما.

لسوء الحظ، واصلت العديد من الشركات صافي البنود غير المادية من أجل تحقيق أهداف الأرباح. یتم إجراء المعاوضة في بند الدخل / المصروفات الأخرى في بیان الدخل. البنود المستخدمة في صافي هي المكاسب / الخسائر من الاستثمارات واحتياطيات إعادة الهيكلة.

في عام 1999، حاول المجلس الأعلى للأوراق المالية منع الشركات من إخفاء المواد عن طريق وضع القواعد التالية:

• إن الأخطاء المتعمدة، حتى وإن كانت تنطوي على مبلغ غير جوهري، تعتبر جوهرية بسبب نية التضليل.
• العتبات العددية وحدها غير مقبولة.
• يجب على الإدارة أيضا أن تزن المسائل النوعية إذا كانت الأخطاء ستخفي تغييرا في الأرباح أو تتعلق بقطاع أعمال رئيسي.
• لا يمكن للشركة صافي البنود. نتائج المعاوضة في خطأ في البيانات المالية للشركة.

ليست إشارة تحذير مبكرة
التأثير السلبي المادي ليس إشارة إنذار مبكر، بل إشارة إلى أن الحالة قد تدهورت بالفعل إلى مرحلة سيئة للغاية. وعادة ما يكون ذلك نتيجة لتراكم الأحداث مع مرور الوقت بحيث يتجمع إلى نقطة يعبر فيها حد حرج. سوف تتبع عن كثب النتائج التشغيلية للشركة مع مرور الوقت تنبيه المستثمرين إلى الآثار السلبية المادية المحتملة. هذا النوع من الوعي يتطلب قدرا كبيرا من الجهد والوقت والخبرة.

افترض، على سبيل المثال، أن الحالة المالية لشركة بلودارت قد تدهورت إلى درجة عدم التزامها بمواثيق القرض. هذا حدث سلبي جوهري لأنه يعني أنه إذا لم تتمكن الشركة والبنك من الاتفاق على كيفية إعادة هيكلة القرض، يمكن أن يسمى القرض، ويتطلب السداد الفوري. وهذا من شأنه أن يضع بلودارت من العمل.

إذا اتبعت المخزون بلودارت، وكنت أعلم أنه كان وجود مشاكل. كما سيتعين عليك أن تقوم بالحفر من خلال ملفات سيك للعثور على اتفاقيات القرض ثم قراءة تلك الوثائق المعقدة من أجل العثور على تعهدات القرض ذات الصلة والمقاييس المستخدمة لتحديد ما إذا كان المقترض في حالة امتثال أو تقصير.

ومن الممكن أن بلودارت ومصرفيها يمكن إعادة هيكلة القروض والحصول على الشركة من خلال الأوقات الصعبة. على العكس من ذلك، إذا كان البنك يريد الخروج من العلاقة، بلودارت يحتاج إلى إيجاد مقرض آخر، والتي قد لا يكون من السهل القيام به بسبب تاريخ الشركة الأخيرة التشغيل و / أو الظروف الاقتصادية السلبية الحالية.

في هذا الوضع الافتراضي، يحتاج المستثمرون إلى مراجعة هذا المخزون في ضوء ملامح نفور المخاطر الخاصة بهم.في حين أن النتيجة قد تكون حتى 60/40 لصالح إعادة التفاوض بنجاح القرض، قد لا ترغب في التعامل مع المخاطر المضافة. إذا كان الأمر كذلك، قم ببيع الأسهم. ومع ذلك، إذا كنت قد درس الشركة والصناعة عن كثب ويشعر أن هناك بعض الأسباب الأساسية القوية لامتلاك الأسهم على المدى الطويل، قد تقرر التمسك بها.

أين يمكن العثور على بيانات الآثار السلبية للمواد
تتطلب اللوائح الحكومية من الشركات الكشف عن الأحداث الجوهرية. ويمكن الاطلاع على عبارة "تأثير سلبي مادي" على ما يلي:

• الملاحظات على البيانات المالية المشار إليها بالحواشي، الموجودة في 10-Q و 10-كس للشركة وفي رأي المدقق، والتي تتعلق بالمسألة التي يمكن أن تسبب تأثير سلبي المادية. على سبيل المثال، سيظهر بيان التأثير السلبي المادي في مالحظات بيان بلودارت المالية التي تناقش الذمم المدينة أو تركيز العمالء وتسهيالت الدين والتسهيالت االئتمانية. (لمزيد من المعلومات عن هذا، راجع الحواشي السفلية: ابدأ القراءة الطباعة الجميلة .
• قد تحتوي البيانات الصحفية على عبارة تأثير سلبي مادي إذا كان الإصدار يتناول قضايا التمويل أو إذا كانت الشركة تعلن عن حدث مادي .
• قد تتضمن مناقشة وتحليل الإدارة (مد & A) في تقرير الشركة السنوي بعض الإشارات إلى التأثير السلبي المادي.

الاستنتاج
مناقشة كل التفاصيل التجارية في البيانات المالية للشركة أمر صعب. وهناك حاجة إلى توازن بين الإفصاحات المطلوبة وأعباء الإبلاغ الشاقة. يجب على الشركات البقاء إلى جانب الإفراط في الكشف لأن المستثمرين قيمة أكثر من وهم من الأرباح الثابتة.