ويحدث خطر أخلاقي عندما لا يدخل طرف في معاملة في العقد بنية حسنة. ويمكن أن يحدث ذلك عندما يقدم أحد الأطراف معلومات مضللة أو لديه حافز لاتخاذ مخاطر غير عادية. ولكن على الرغم من اسمها، فإن الخطر الأخلاقي لا يتعلق حقا بوصلة أخلاقية أو أخلاقية الأطراف المعنية.

وقد استخدمت المخاطر الأخلاقية بالاقتران مع مفاهيم مثل الانتقاء الضار، وعدم التماثل في المعلومات ومشكلة الوكالة. في كل من هذه الحالات، هناك علاقة بين طرفين، قد يكون أحدهما محصورا لمزيد من المعلومات و / أو أقل خطورة من الآخر. والمشكلة في مثل هذه الحالة هي أنه عندما يكون أحد الأطراف في صفقة معزولة عن المخاطر، فإنه قد يتصرف بشكل مختلف (وبلا مبالاة) عما كان متوقعا. ويمكن العثور على المخاطر الأخلاقية في الظروف المالية والتأمينية والإدارية. نحن هنا نلقي نظرة على هذه الظاهرة وكيف يؤثر على كلا الطرفين في الصفقة. (لمزيد من المعلومات حول كيفية عدم تناسق المعلومات يؤثر على حملة الأسهم، تحقق من القيمة الخفية للأصول غير الملموسة .

مشكلة وكالة المخاطر الأخلاقية
مشكلة الوكالة تنطوي على طرفين: المدير والوكيل. يتم تعيين الوكيل للعمل نيابة عن (وفي أفضل مصلحة) مدير المدرسة. العلاقات بين الوكيل والوكيل في كل مكان. وتشمل بعض الأمثلة على هذه العلاقة المجرمين الذين يحتفظون بمحامين لتمثيلهم وأصحاب الأعمال الذين يستأجرون المديرين لتشغيل العمليات اليومية. وعادة ما يكون لدى الوكيل موارد لا يقوم بها المدير - ربما وقتا إضافيا أو معرفة متخصصة. سوف تستكشف هذه المقالة أمثلة عن المخاطر الأخلاقية عبر مشكلة الوكالة.

فينانس: ذي بورسور vs. المقرض العلاقة بين المقترضين والمقرضين تنطوي على توازن دقيق من المخاطر والعائد لكلا الطرفين. ويسعى المقترضون للحصول على تمويل بأسعار معقولة للمشاريع والاستثمارات على أمل استخدام الأموال المقترضة لجني عائدات تتجاوز تكلفة التمويل. ومن ناحية أخرى، يحتاج المقرضون إلى تسديد القروض لجميع مخططات المخاطر. شروط القرض يجب أن تكون معقولة بما فيه الكفاية لجذب المقترضين، ولكن جديرة بالاهتمام بما فيه الكفاية للمقرضين للاستفادة من الفائدة.

بالنسبة للمقترضين، فإن عقوبة خسارة الاستثمارات أو عدم سداد ديونها يمكن التنبؤ بها إلى حد ما: إما ارتفاع أسعار الفائدة على القروض اللاحقة أو عدم القدرة الكلية على الحصول على قروض إضافية، للخروج من العمل. ولكن بالنسبة للمقرضين، فإن احتمال الخروج من العمل قد لا يكون مؤكدا. وترتبط المصارف بالبنوك المركزية التي غالبا ما ينظر إليها على أنها "مقرض الملاذ الأخير". هذا التأمين الإضافي يمكن أن يخلق خطرا أخلاقيا إذا سمحت البنوك بوجود هذا التأمين الإضافي كحافز لتحمل المزيد من المخاطر. (لمزيد من المعلومات عن ذلك، راجع كيفية قراءة اتفاقيات القرض وبطاقات الائتمان .)

وبصرف النظر عن الإقراض المحفوف بالمخاطر، يمكن للبنوك زيادة مخاطرها من خلال استخدام الرافعة المالية. العديد من الشركات تستخدم النفوذ لأنها تضخيم مجموعة من العائدات، مما يجعل الايجابيات أكثر إيجابية والسلبيات السلبية أكثر. يمكن أن تكون الرافعة المالية جيدة إذا تم استخدامها لشراء أصول إعادة بناء، ولكن يمكن أن يكون الرافعة المالية أكثر ضررا لاستقرار الكيان.

الرافعة المالية والإقراض المحفوف بالمخاطر يمكن أن يكونا مفيدين لقاعدة البنك الأساسية، ولكن في الاعتدال. ويمكن أن يؤدي الكثير من المخاطر إلى خسائر القروض، وانخفاض قيمة الأصول، وفي بعض الحالات الإعسار.

أحد الطرق الممكنة لتقليل احتمال الخطر الأخلاقي هو زيادة التنظيم. من خلال المزيد من الرقابة، يمكن للمنظمين فرض وإنفاذ قواعد لثني السلوك المحفوف بالمخاطر. ويمكن أن تشمل تلك القواعد متطلبات رأسمالية أعلى أو شفافية متزايدة. وعادة ما يتم التعامل مع أخبار المزيد من اللوائح مع المعارضة، ولكن عدم وجود إشراف مناسب يمكن أن يؤدي إلى فشل البنك. وإذا كان البنك كبيرا بما فيه الكفاية، فإن فشله يمكن أن يشكل خطرا على الأسواق المالية في جميع أنحاء العالم. (لمعرفة المزيد، اقرأ الوقود الذي الاحتياطي الفيدرالي الانهيار سوبريم .)

التأمين: المؤمن عليه مقابل. المؤمن <بالنسبة لشركات التأمين، يتم استخدام عملية الاكتتاب لتقييم مخاطر حاملي الوثائق المحتملين واتخاذ قرار بتوفير التغطية أو رفضها. يجب على شركات التأمين منح التغطية من أجل توليد الدخل من أقساط التأمين، ولكن لتكون مربحة تحتاج إلى دفع عدد قليل من المطالبات ممكن. يمكن أن تنشأ مخاطر معنوية في صناعة التأمين عندما تتصرف الأطراف المؤمن عليها بطريقة مختلفة نتيجة للتأمين. هناك نوعان من المخاطر الأخلاقية في التأمين:

مسبق و بعد انتهاء الخدمة. الخطر السابق للأخلاق - إد السائق العدواني:

• إد، سائق بدون تأمين على السيارات، يقود بحذر شديد لأنه سيكون مسؤولا مسؤولية كاملة عن أي أضرار لمركبته. قرر إد الحصول على التأمين على السيارات، وبمجرد أن يدخل سياسته حيز التنفيذ، وقال انه يبدأ بالسرعة وجعل التغييرات حارة غير آمنة. قضية إد هي مثال على المخاطر الأخلاقية السابقة. وباعتباره سائق سيارات مؤمن عليه، فقد واجه إد مخاطر أكبر مما كان عليه بدون تأمين. يعكس اختيار إد له الجديد، وانخفاض المسؤولية. ما بعد الولادة المخاطر الأخلاقية - ماري وحساسية لها:
• لم يكن ماري التأمين الصحي لبضع سنوات، وتطور أعراض الحساسية كل ربيع. هذا الشتاء أنها تبدأ وظيفة جديدة التي توفر التأمين ويقرر استشارة الطبيب لمشاكلها. استمرت ماري دون تأمين، وقالت انها قد لا تذهب إلى الطبيب. ولكن، مع التأمين، وقالت انها تحدد موعد وتعطى وصفة لحساسية لها. وهذا مثال على المخاطر الأخلاقية اللاحقة، لأن ماري تستخدم الآن التأمين لتغطية التكاليف التي لم تكن قد تكبدتها قبل الحصول على التأمين. تحاول شركات التأمين تقليل تعرضها عن طريق تحويل جزء من المسؤولية إلى حاملي الوثائق في شكل خصومات ومدفوعات مشتركة. كلاهما يمثل مبلغ المال الذي يجب على حامل الوثيقة دفعه قبل بدء تغطية شركة التأمين. يمكن لحاملي الوثائق في كثير من الأحيان اختيار خصم أقل والمدفوعات المشتركة، ولكن هذا سيزيد أقساط التأمين الخاصة بهم.

في قضية إد، إذا تسببت قيادته العدوانية في وقوع حادث، فإنه سيتعين عليه دفع المبلغ القابل للخصم قبل دخول شركة التأمين الخاصة به. أما بالنسبة لماري، فإن شركة التأمين الصحي لديها قد تستخدم دفعات مشتركة لدفعها لجزء من رسوم لزيارات الطبيب والوصفات الطبية. في أي من الحالتين، يحاول المؤمن منع أو تثبيط السلوك الخطر عن طريق إجبار المؤمن عليه على تحمل بعض العبء المالي المرتبط بأي مطالبات.

الإدارة: المديرون مقابل المالكين

عندما يحدد المالكون المديرين لإدارة نشاط تجاري، قد لا تتم محاذاة أهدافهم دائما. ويسعى المالكون إلى تحقيق أقصى قدر من ثروتهم (من خلال ارتفاع أسعار الأسهم)، في حين أن المدير يمكن أن يسعى إلى أشياء كثيرة - من راتب مرتفع واستخدام امتيازات الشركة لتحسين الشركة أو تعزيز سيرتها الذاتية. دون مصلحة شخصية في رفاهية شركة، في بعض الأحيان المديرين تفشل في العمل في مصلحة مساهميها. هناك نزاعان شائعان بين المالكين والمديرين هما التعويض واختيار المشروع. إذا كان عقد أحد الموظفين التنفيذيين يتضمن راتبا سنويا ومكافأة نهاية الخدمة، فإنه سيتم دفعها طالما كانت مع الشركة وبعد مغادرتها. ولا يوفر التعويض المضمون وغير المشروط أي حافز للسلطة التنفيذية لتفادي السلوك المحفوف بالمخاطر.

طريقة واحدة للمديرين لتحمل المخاطر هي من خلال عملية تقييم المشروع. وينبغي أن تتناسب المشاريع الجديدة مع عتبة الشركة للمخاطر والعائد. لكن المعرفة التي يريدها أصحابها قد تؤدي إلى أن يتحمل المدير مخاطر أكبر من أجل تحقيق تلك الأرباح. وبما أن قراراتهم تستند إلى إسقاطات، فقد يتخذ المديرون اختيارات سيئة، وبدون عقوبة شخصية لاختيار المشاريع التي تفقد المال، لا يوجد أي عائق للسلوك المحفوف بالمخاطر.

بدأت بعض الشركات حزم التعويض التنفيذي التي ترتبط بأداء الشركة. قد تأتي حوافز الأداء على شكل مكافآت أو مزايا مكتسبة أو خيارات أسهم لن تصبح مربحة إلا إذا ارتفعت أسهم الشركة. وقد يؤدي ربط الأجور بالأداء إلى أن يفكر المدير التنفيذي مرتين قبل أن يتحمل الكثير من المخاطر عندما يكون جزء من راتبه على الخط.

الاستنتاج

المخاطر الأخلاقية لها آثار بعيدة المدى. من السائقين العدوانية إلى البنوك المركزية، كلما دخل طرفان في اتفاق، هناك فرصة للمخاطر الأخلاقية للظهور. (لمزيد من المعلومات حول المخاطر الأخلاقية في أزمة السيولة لعام 2008، راجع ونس أند ويز أوف فيد إنترفنتيون.)