يميل المستثمرون الأكثر نجاحا إلى ترك السبب، وليس العاطفة، وتوجيه قراراتهم. ومع ذلك، اكتسبت المستثمرين الأصغر سمعة للقيام العكس تماما - تسعى الشركات التي يشعرون ارتباط شخصي والاعتماد على الحدس أكثر من الباردة، والمنطق الصعب.

عندما يذهب السوق إلى زلق، على سبيل المثال، يرى المستثمرون المهنيون أنه فرصة للشراء بسعر مناسب. من ناحية أخرى، من المرجح أن يبيع المستثمرون اليوميون مخزونهم على وجه التحديد عندما يكون عند نقطة منخفضة.

ما إذا كان هذا الراب عادلا أم لا، فإن الاعتقاد بأن المستثمرين الفرديين خاطئة أكثر من غيره هو الأساس ل "نظرية الكثير الغريب. "الفكرة هي أنه من خلال اتباع التحركات التي يقوم بها في سوق الأسهم والقيام العكسية، سيكون للمرء فرصة أفضل من المتوسط ​​للنجاح.

هذا النوع من التحليل الفني اكتسب شعبية كبيرة في منتصف 1900s. وقد أظهرت الأبحاث اللاحقة أن استخدام البيانات الكثير الغريب كأساس لتوقيت الصفقات لا يعمل بشكل جيد للغاية، ومع ذلك.

- 2>>

بعد المعاملات الصغيرة

في الأسواق المالية، يمثل معيار أو جولة، 100 سهم من أسهم معينة. فعندما يقوم المستثمرون المؤسسيون بعملية شراء أو بيع، على سبيل المثال، عادة ما يكون ذلك في عدد لطيف، بل وعدد من اللوتس.

وبطبيعة الحال، ليس كل مستثمر يستطيع شراء 100 سهم في المرة الواحدة، والتي لبعض الأسهم يمكن أن يعني يعني مهرج يصل عشرات الآلاف من الدولارات. وبدلا من ذلك، قد يختارون شراء 15 سهم في المرة الواحدة. ويشار إلى هذه المبالغ الصغيرة - في أي مكان من واحد إلى 99 سهم - باسم "الكثير الغريب. "من الناحية التاريخية، استغرق الأمر وقتا أطول قليلا لإزالة هذه المعاملات من الجولة المستديرة، ولكن لا يزال من الممكن القيام به.

لأن الكثير الغريب، بحكم التعريف، أوامر أصغر، بدأ البعض لرؤيتها كوسيلة لضغط مشاعر المستثمرين اليومية. منذ وقت مبكر من 1800s، بدأ كونتراريانز الرهان ضد الناس وضع هذه الصفقات متواضعة. إلا أنه حتى أوائل الأربعينيات من القرن العشرين، قام جارفيلد درو، وهو إحصائي في السندات، كتب كتاب "أساليب جديدة للربح في سوق الأسهم" لعام 1941، بإجراء اختبار منهجي لهذه النظرية وزيادة نشرها.

درو تحليل نشاط السوق باستخدام "نسبة التوازن" من الغريب الكثير بيع لشراء الغريب الكثير. ويبدو أن النتائج التي توصل إليها تؤكد أن المستثمرين الأصغر حجما أصبحوا أكثر عرضة للشراء عندما يكون السهم في ارتفاع في الأسعار وأكثر عرضه للبيع عندما يكون السعر على وشك الوصول إلى القاع.

نسبة الرصيد = المبيعات الفردية / المبيعات الفردية / المشتريات الفردية

في حين أن نسبة درو إلى حد ما تصبح واحدة من الأساليب الأكثر شعبية في تفسير البيانات، ظهرت مقاييس أخرى مع مرور الوقت أيضا.واحدة من هذه، ونسبة قصيرة الكثير ونيف، يساعد على تحديد عدد المستثمرين "تقصير"، أو المراهنة ضد، والسوق. ووفقا لهذه النظرية، يجب أن يكون ارتفاع في مثل هذا النشاط محفزا لبدء الشراء.

الرسم البياني 1

يبين الجدول التالي النشاط اليومي الغريب، المفصول عن طريق المشتريات والمبيعات والمراكز القصيرة.

المصدر: بارون's

نظرية لوسيس فافور

نظرية لوت الفردية تتمتع شعبية لعقود، وذلك بفضل جزء كبير من كتابات درو المؤثرة. ولكن بحلول الستينيات، اجتذبت فرضيته مزيدا من التدقيق من قبل باحثين آخرين.

وخلص البعض إلى أن المستثمر الفردي لم يكن مخطئا على الدوام كما يعتقد أولا. على سبيل المثال، وجد دونالد كلاين أنه في حين أن بيع كميات الأسهم الصغيرة وقعت في أوقات غير مناسبة - وهذا هو، عندما كان السوق في الانخفاض - لم مشتريات الكثير من الغريب. وقد ساعدت هذه البحوث على تآكل الثقة في نظرية درو، التي فقدت شعبيتها باطراد.

هل هناك بعض صحة للفكرة أن المستثمرين الصغار يراهنون خطأ معظم الوقت؟ ولا تزال لجنة المحلفين على هذا السؤال الهام. ولكن ما هو واضح إلى حد ما، هو أن البيانات الفردية الغريبة نفسها أصبحت وسيلة أقل موثوقية لقياس نشاطها.

هناك عدة أسباب لذلك. أولا، هناك عدد أقل نسبيا من المعاملات الفردية الغريبة مما كان عليه. في الثلاثينيات والأربعينات، كان الأفراد أكثر عرضة لوضع أوامر لشراء أو بيع الأسهم الفردية. ولكن على مدى القرن العشرين، أصبحت صناديق الاستثمار المشتركة طريقة أكثر شيوعا للمشاركة في السوق.

بدأ المستثمرون الآخرون في تداول الخيارات، حيث يمكنهم التحكم في العقود المستديرة مع التزام مالي صغير نسبيا. ومع انخفاض البيانات الكثيرة الغريبة، انخفضت أهميتها الإحصائية بشكل كبير.

الشكل 2

الرسم البياني أدناه يصور "معدل الكثير الغريب"، وهي النسبة المئوية لجميع الصفقات التي تنطوي على الكثير غير المتكافئ. ويمثل الخط الأصفر الأسهم، في حين يظهر الخط الأزرق المنتجات المتداولة في البورصات (إيتبس).

المصدر: سيك

وبالإضافة إلى ذلك، فإن البيانات الكثير الغريب التي لا توجد اليوم لا تنشأ دائما من هبة متواضعة، والمستثمرين غير متطورة. وينبع بعضها من خطط إعادة استثمار الأرباح، التي قد تحصل، استنادا إلى صيغة محددة للدفع، على كميات غير متساوية من أسهم الشركة. ومع ظهور التداول الخوارزمي، تقوم أجهزة الكمبيوتر في بعض الأحيان بكسر عمليات الشراء والمبيعات الكبيرة في معاملات أصغر من أجل إخفاء تحركات الشركة من بقية السوق.

مع تطور سوق الأسهم باستمرار، فإنه من الصعب النظر في البيانات الخام واستنتاج أي شيء كبير عن المستثمر وقت قصير. كما ناشر "تقويم الأسهم ألماناك" وضعت مرة واحدة، "انها مثل القتال حربا جديدة مع الأدوات القديمة. "

الخط السفلي

شعبية نظرية الكثير الغريب قبل 1960s يدل على أن جذب استراتيجيات الاستثمار مناقضة. الآن بعد أن يتم شراء الكثير الغريب وبيعها لمجموعة واسعة من الأسباب، على الرغم من عدد قليل من الناس لا تزال تستخدم هذه البيانات لتوقع بثقة الطريقة التي سوف تذهب السوق.