يعتبر قرار الاستثمار في المخازن الصيدلانية (فارما) أو التكنولوجيا الحيوية مربكا ما لم تكن لديك معرفة دقيقة بالعمليات والمنتجات الأساسية للشركة وكيفية تداول أوراقها المالية في السوق.

تتراوح شركات الأدوية من الكبيرة إلى الصغيرة، وتشارك في مجموعة كاملة من الأنشطة من البحث والتطوير لتصنيع وتسويق الأدوية. مركبات تصنيع الأدوية الشركات هي جزيئات صغيرة تقوم على التركيب الكيميائي أو النبات.

على العكس من ذلك، شركات التكنولوجيا الحيوية، باستثناء عدد قليل، هي عادة المشاريع الصغيرة التي تشارك فقط في البحث والتطوير من الأدوية. هذه الشركات تستخدم التكنولوجيا الحيوية لإعادة وظيفة الخلايا. فإنها تستخدم الكائنات الحية الدقيقة والانزيمات لتطوير العقاقير جزيء كبير التي تستخدم لغرض معين. لأن التكنولوجيا الحيوية تقليد العمليات الخلوية، وطول الوقت من البحث والتطوير طويل للغاية، في المتوسط ​​10-15 سنة.

تتضمن عملية البحث والتطوير لكلا الاختبارين العديد من التجارب السريرية التي تسفر عن بيانات محددة. هذه المحاكمات "أعمى" بحيث لا الشركات، ولا المستثمرين، لديهم أي معرفة بالنتائج.

R & D وتأثير الأسهم

شركات التكنولوجيا الحيوية تميل إلى أن تكون صغيرة مع واحد فقط إلى عدد قليل من المركبات في التنمية. معظم هذه الشركات تعمل مع خسائر، لأن الوقت لتطوير طويلة جدا وعمليات البحث والتطوير مكلفة للغاية. وبسبب هذه الديناميكية، شركات التكنولوجيا الحيوية تميل إلى العثور على شركاء للحصول على الدعم المالي، وعادة من خلال رأس المال الاستثماري والجامعات وشركات الأدوية أو الحكومة.

على الرغم من ذلك، عندما يكون مجمع الشركة في التجارب السريرية، إذا لم يتم الوفاء "نقاط النهاية" (البيانات المتوقعة)، يمكن للأسهم أن تنخفض. ولكن إذا تم تجاوز نقاط النهاية، يمكن للأسهم ترتفع عدة أضعاف. ونتيجة لذلك، يجب على المستثمرين في شركات التكنولوجيا الحيوية أن يكونوا على استعداد للتسامح مع قدر كبير من التقلبات.

بينما تواجه شركات الأدوية أيضا عملية البحث والتطوير المكلفة والمطولة، بما في ذلك الصعود والهبوط أثناء التجارب السريرية، فإنها عادة ما تكون قادرة على الصمود أمام التقلب بشكل أفضل لأن هذه الشركات تميل إلى أن يكون العديد من خطوط الإنتاج الأخرى التي تنتج الإيرادات التي تغطي تكاليف البحث والتطوير . ولذلك، فإن مخزوناتهم أكثر استقرارا نسبيا وتعتبر استثمارات أكثر أمانا.

عندما تمتلك شركة للتكنولوجيا الحيوية أخيرا دواء قابلا للتسويق، فإنها تحتاج إلى الحصول على ذراع التسويق والمبيعات. ويتم ذلك من خلال بناء واحد أو، في كثير من الحالات، شراكة مع أكبر شركة التكنولوجيا الحيوية أو الأدوية. العديد من شركات الأدوية لديها تحالفات مع شركات التكنولوجيا الحيوية، مضيفا الإيرادات من خلال بيع المخدرات للتكنولوجيا الحيوية دون التكاليف أو الوقت المرتبط بالتنمية - دفعة لطيفة لخطهم العلوي.

المنافسة

المنافسة هي أحد المجالات التي تؤثر على شركات الأدوية بدرجة أكبر من شركات التكنولوجيا الحيوية، لأن المستحضرات الصيدلانية هي عمليات كيميائية يعتقد أنها أكثر سهولة. وتأتي المنافسة عموما في شكل أدوية عامة يمكن إدخالها إلى السوق بعد انتهاء صلاحية براءات الاختراع التي تحمل العلامة التجارية. يختلف طول كل براءة اختراع، ولكن عادة ما تكون طويلة بما فيه الكفاية للشركات الدوائية لاسترداد تكاليف البحث والتطوير وتحقيق أرباح صحية. عندما يتم إدخال دواء عام إلى السوق، يتم تسعير الدواء ذات العلامات التجارية 100٪. أسعار الأدوية العامة يمكن أن تصل إلى 90٪ أقل من التسعير وصفت.

"أنا أيضا" المخدرات والمنتجات التنافسية التي تعمل بطريقة مختلفة لنفس المرض، يمكن أن تآكل حصتها في السوق والتسعير كذلك. لم تكن شركات التكنولوجيا الحيوية تواجه أي منافسة "بيوسامبل" أو عامة. ولكن منذ إصدار التشريع في عام 2010، يمكن أن تصبح المبيدات الحيوية تهديدا تنافسيا بشكل متزايد لشركات التكنولوجيا الحيوية. هناك العديد من القضايا من حيث تحديد مسار التنمية للمنافسين بيوسامبل. لذا، فإن شركات التكنولوجيا الحيوية، لأنها تواجه مثل هذه التكاليف الحادة والعمليات المطولة المرتبطة بالبحث والتطوير، تأمل في أن المبيدات الحيوية لن تكون تهديدا تنافسيا على المدى القريب.

أطروحات الاستثمار

هناك رسالتان استثماريتان أساسيتان على أساس الأفق الزمني وتحمل المخاطر:

1. الاستثمار الصيدلاني: إذا كنت أقل قدرة على تحمل المخاطر ولا ترغب في الانتظار لتطوير المخدرات على المدى الطويل، فإن الاستثمار في شركة أدوية أكثر منطقية. وتشمل محركات الأسهم الصيدلانية بيانات الوصفات الطبية، وخطوط أنابيب الأدوية الجديدة، والتحالفات الاستراتيجية وأنشطة الاندماج والاستحواذ، والتنافس والتغييرات. هذه المخزونات تميل إلى أن تكون أكثر استقرارا لأن بعض هذه المحركات يمكن التنبؤ بها. وبالإضافة إلى ذلك، تميل شركات الأدوية إلى الحصول على قاعدة إيرادات أكبر مع خطوط إنتاج متعددة بحيث تتاجر على أساس الأرباح. وتشمل التهديدات غير المتوقعة على المدى القصير تغييرات في أسعار الرعاية الطبية، والتي تميل إلى التأثير على التسعير لكثير من المستهلكين. وتشمل التهديدات غير المتوقعة على المدى الطويل الآثار الطبية السلبية من تناول المخدرات (مثل الوفاة / الدعاوى القضائية)، فضلا عن فقدان براءات الاختراع (مما يسمح للمنافسين أن يأتي إلى السوق عاجلا).
2. بيوتيش إنفستمنت: إذا كنت من المخاطرة ورغبة في الانتظار لتطوير المخدرات مع تحمل التقلبات المحتملة المرتبطة عموما مع أسهم التكنولوجيا الحيوية، ثم الاستثمار في شركة التكنولوجيا الحيوية قد تناسب أسلوب حياتك. أسهم التكنولوجيا الحيوية عموما التجارة على أساس بيانات المخدرات بما في ذلك فشل التجارب السريرية، والمنافسة أو العقبات التنظيمية. إذا كانت البيانات المخدرات تفتقد نقطة النهاية المتوقعة، الأسهم التكنولوجيا الحيوية يمكن أن تفقد معظم قيمتها في يوم واحد. على العكس من ذلك، إذا كان الدواء يلبي نقطة النهاية المتوقعة، يمكن للأسهم ترتفع من خلال أرقام مزدوجة وثلاثية في ذلك اليوم. بعض الشركات التي لديها شركاء قوية أو مستقرة ماليا قد تكون قادرة على تحمل النكسات، ولكن العديد من الشركات قد لا، والاستثمار يمكن أن تذهب تمثال نصفي.

التقييم

عادة ما تتداول الأسهم الصيدلانية مع خصم كبير على أسهم التكنولوجيا الحيوية.المتوسط ​​التاريخي للمكاسب السعرية إلى الأمام هو 16x من 1976 حتى مارس 2013 للدواء مقارنة مع ارتفاع 20X إلى 30X أو أكثر للتكنولوجيا الحيوية.

لأن العديد من التكنولوجيا الحيوية صغيرة وتعمل مع الخسائر، يتم تقييمها باستخدام نسبة السعر إلى المبيعات (بر) أو المؤسسة قيمة إلى المبيعات (إيف / المبيعات). ومع ذلك، وفقا لمحلل وول ستريت واحد، "لا توجد علاقة ذات مغزى [بين التقييم] والقيمة السوقية أو الإيرادات. "(المصدر: عرض ميريل لينش العودة إلى الأساسيات). وعلى هذا النحو، فإن التقييم غير موثوق به بعض الشيء ولا معنى له مع بعض هذه الأسهم.

الخلاصة

تواجه كل من أسواق الأدوية والتكنولوجيا الحيوية عملية مكلفة يمكن أن تنتج منتجات مربحة للغاية عند نجاحها. ومع ذلك، فإن عملية غير متوقعة للغاية، والتي لشركة التكنولوجيا الحيوية الصغيرة يمكن أن تثبت كل ضارة جدا وغير قابلة للاسترداد. شركات الأدوية، نظرا لحجم أكبر وقاعدة إيرادات متنوعة، وعادة ما تكون قادرة على تحمل النكسات والفشل. المنافسة هي أكثر أهمية وتكلفة لشركات الأدوية، مما يخلق الحاجة إلى خطوط أنابيب قوية والإيرادات غير العضوية (مثل من خلال عمليات الاندماج والاستحواذ أو التحالفات). ويمكن أن يوفر النظر في هذه المواضيع الرئيسية الأساس اللازم لإجراء استثمار حصيف.