على الرغم من أنه من المغري التركيز على مدفوعات أرباح الأسهم في عالم منخفض العائد، فإن التدفق النقدي الحر للشركة يمكن أن يكون مقياسا أفضل لتقييم الأسهم التي ستحتفظ بها في محفظة التقاعد الخاصة بك. زيادة التدفق النقدي الحر هو علامة جيدة لأرباح الشركة المستقبلية وقيمة السهم ويشير إلى أنه يمكن أن تدفع أرباحا للمساهمين، في حالة توزيعات الأرباح. إنخفاض التدفق النقدي الحر يعني أن الشركة قد تواجه مشاكل في السيولة وقد تضطر إلى تحمل ديون جديدة لتمويل أنشطتها.

ما هو التدفق النقدي الحر؟

التدفق النقدي الحر - التدفق النقدي التشغيلي للشركة ناقص نفقاتها الرأسمالية - هو ما يتيح للشركة فرص جديدة. وقد يؤدي تطوير منتجات وخدمات جديدة إلى زيادة قيمة المساهمين إذا نجحوا. يمكنك حساب فف عن طريق البحث عن التدفق النقدي من العمليات أو النقدية التشغيلية في بيان التدفقات النقدية للشركة، حيث ستجد أيضا نفقات رأس المال. ويمكن أن يزيد التدفق النقدي الحر عندما تزيد الشركة إيراداتها، وتحسن من كفاءتها، وتقلل من تكاليفها، وتشتري أسهمها أو تسدد ديونها.

لفهم التدفق النقدي الحر من خلال مقارنته بشيء أكثر دراية، فكر في منزلك. التدفق النقدي الحر الشخصي الخاص بك هو ما تبقى من راتبك بعد إجراء دفع سيارتك أو شراء ممر المترو الخاص بك، ودفع الإيجار أو الرهن العقاري، وشراء البقالة الخاصة بك ورعاية النفقات الشهرية الإجبارية الأخرى. انها المال الذي تستخدمه لخلق مستقبل أفضل لنفسك من خلال استثماره للتقاعد، ووضعه نحو مشروع ريادة الأعمال أو إجراء مدفوعات رئيسية إضافية للتخلص من الديون الخاصة بك بشكل أسرع.

هناك طرق للشركات للتعامل مع أنشطتها وبياناتها المالية لجعل فك تبدو أكثر جاذبية مما هو عليه حقا، مثل نقص الإبلاغ عن النفقات الرأسمالية، والتلاعب في الحسابات المستحقة القبض أو يستغرق وقتا أطول لدفع الموردين. ومع ذلك، يعتبر التدفق النقدي الحر أكثر صعوبة من التعامل مع بعض مؤشرات الأداء الأخرى، ومن المؤكد أنه يستحق النظر عند تقييم الأسهم لمحفظة التقاعد الخاصة بك. (لمزيد من التفاصيل، راجع التدفق النقدي الحر: مجاني، ولكن ليس دائما سهل .)

لماذا يجب على المتقاعدين اختيار الأسهم بناء على ذلك؟

يقول كيث هيكيرسون، نائب الرئيس التنفيذي والرئيس التنفيذي للعمليات في الكلية الأمريكية للخدمات المالية في برين ماور، با: "المتقاعدون الذين يمتلكون أسهما فردية غالبا ما يبحثون عن الاستقرار وللشركات التي يمكن أن تتسبب في عاصفة في المستقبل" "إن القاعدة الأولى لاستثمار التقاعد ليست خسارة المال، والقاعدة الثانية هي الحفاظ على القوة الشرائية، وإن أمكن، نمو تلك القوة الشرائية بمرور الوقت من خلال زيادة الأرباح وأرباح رأس المال.الأسهم التي تولد الكثير من التدفق النقدي الحر قد تكون في وضع جيد لمساعدة المستثمرين المتقاعدين تلبية كل من تلك الاختبارات. "

يقول المحلل المالي المعتمد بن مالك، مؤسس شركة ثري ناين فاينانشيال، وهي شركة للتخطيط المالي وإدارة الاستثمار مقرها في وادي غرين، مو، إنه يهتم عند تقييم الأسهم بالتدفقات النقدية المجانية وليس الأرباح. ويقول مالك: "عندما تقرر الشركة إصدار أرباح، يشعر مدراءها بأن رأس المال الزائد قد يحقق عائدات أفضل في يد المساهمين أكثر مما هو عليه في أيدي الشركة". هذا هو السبب في أنك عادة ما ترى الشركات ذات النمو المرتفع مع عدم وجود توزيعات أرباح والشركات أكثر نضجا دفع أرباح الأسهم … من ناحية أخرى، التدفق النقدي الحر هو مؤشر مباشر على صحة وعمليات الشركة. إذا كان المستثمر يمكن الحصول على التعامل الجيد على التدفقات النقدية الحرة، وسوف تكون قادرة على تحديد مقدار الأعمال يستحق. "

ويواصل" توزيعات الأرباح تدفع من التدفق النقدي الحر. لذلك إذا قررت الشركة دفع أرباح، فإنها عادة ما تدرس التدفقات النقدية الحرة لتحديد مبلغ حصيف. إذا كان المستثمر يستثمر على أساس توزيعات األرباح، فمن المناسب دراسة مقدار التدفق النقدي الحر الذي يتم استخدامه لتمويل توزيعات األرباح. "من خلال تقسيم الأرباح السنوية عن طريق التدفق النقدي الحر السنوي، يمكن للمستثمرين رؤية كم من إعادة توليد النقد للشركة إلى المساهمين، وكم يتم إعادة استثمارها في الأعمال التجارية. إذا كانت الشركة تدفع المزيد من الأرباح في الأرباح مما تجلبه من خلال التدفق النقدي الحر، وهذا العلم الأحمر، وفقا ل مالك.

- 1>>

يضيف هيكيرسون أن التدفق النقدي الحر الصحي يعطي الشركات التي تدفع أرباحا خيار زيادة تلك الأرباح بمعدل يحافظ على القوة الشرائية للمساهمين. وبالنسبة للشركات التي لا تدفع أرباحا، فإن التدفق النقدي الحر الصحي يعطيها المزيد من الأموال لتنمية القيمة الجوهرية للأعمال، الأمر الذي من شأنه أن يزيد سعر أسهمها بمرور الوقت.

ما إذا كانت الشركة تدفع أرباحا أم لا، فإن الشركات ذات التدفق النقدي الحر الكبير لديها مرونة مالية أكبر للتعامل مع البيئة الاقتصادية والتجارية المتغيرة، مما قد يقلل من قلق المستثمرين خلال الفترات المضطربة. يقول هيكيرسون: «إن العمل الحقيقي الفائز هو الذي يمكن أن يولد الكثير من النقد ويضع أيا من المال يحتفظ به للعمل عوائد مرتفعة على رأس المال».

- 2>>

الخلاصة

قدرة الشركة على توليد النقد مهمة، لأن التدفق النقدي الحر الكبير يعطي الشركات المزيد من الخيارات في كل الأوقات الجيدة والسيئة. كما يقول هيكرسون، فإنه يتيح للشركات الاستفادة من الفرص ويضمن أنها ستكون هناك للمستثمرين على المدى الطويل. (لمزيد من المعلومات، راجع العائد النقدي الحر: أفضل مؤشر أساسي .