تعتبر المعادن الثمينة سلع ويمكن تداولها من خلال فئات أمنية متعددة مثل تجارة المعادن (التداول الفوري)، والعقود الآجلة، والخيارات، والصناديق، والصناديق المتداولة في البورصة (إتف). في جميع أنحاء العالم، وهما من السلع الأكثر تداولا والأكثر شعبية للاستثمارات الذهب والفضة العرض فرصا تجارية واسعة مع سيولة عالية. ومثل أي أصول أخرى قابلة للتداول، توجد فروق في تجارة المعادن الثمينة. توضح هذه المقالة أساسيات تجارة المعادن الثمينة المراجحة وأمثلة على كيفية المستثمرين والتجار يمكن أن تستفيد من المراجحة في تجارة المعادن الثمينة.

ما هو التحكيم؟

تتضمن المراجحة شراء وشراء متزامن للأوراق المالية (أو متغيراتها المختلفة مثل الأسهم أو العقود الآجلة) للاستفادة من فرق السعر بين سعر الشراء والبيع (أو عرض السعر والطلب). على سبيل المثال، سعر الذهب في كومكس هو 1225 $. في البورصة المحلية، يباع السبائك عند 1227 $. يمكن للمرء أن شراء بسعر أقل وبيعه في أعلى، مما يجعل ربح 2 $.

-

العديد من المتغيرات موجودة للمراجحة:

• موقع السوق المراجحة - الفرق في الطلب والعرض من المعادن الثمينة في سوق جغرافية واحدة (الموقع) مقارنة مع ذلك في سوق أخرى يمكن أن يؤدي إلى فارق في السعر، والتي تحاول المراجحة للاستفادة منها. هذا هو أبسط وأشهر شكل من أشكال المراجحة. على سبيل المثال، لنفترض أن سعر الذهب في نيويورك هو 1250 دولارا للأونصة، وفي لندن هو 802 غبب للأونصة. افترض سعر صرف قدره 1 أوسد = 0. 65 غبب مما يجعل الدولار يعادل الذهب في لندن سعر 1235 $. 5. نفترض أن تكلفة الشحن من لندن إلى نيويورك هي 10 دولارا. يمكن للتاجر أن يتوقع أن يستفيد من خلال شراء الذهب في السوق منخفضة التكلفة (لندن) وبيعه في السوق ذات الأسعار الأعلى (نيويورك). إجمالي سعر الشراء (التكلفة بالإضافة إلى الشحن) سيكون 1245 $. 5 والتاجر يمكن أن نتوقع بيعه ل 1250 $، للحصول على ربح قدره 4 $. 5.

جزء مهم هو أن يحصل غاب هنا هو الوقت المناسب للتسليم. قد يستغرق يوم واحد على الأقل للشحنة المطلوبة للوصول إلى نيويورك من لندن (يقول عن طريق الجو) أو أطول (عن طريق السفن). ويتعرض التاجر لخطر انخفاض الأسعار خلال فترة العبور هذه، التي إذا انخفضت إلى ما دون 1245 دولارا. 5 سوف يؤدي إلى خسارة.

• النقد وتحمل المراجحة - وهذا ينطوي على إنشاء محفظة من مراكز طويلة في الأصول المادية (ويقول بقعة الفضة) وموقف قصير يعادل في العقود الآجلة الكامنة في فترة مناسبة. وبما أن المراجحة لا تنطوي عادة على رأس مال، فإن التمويل ضروري لشراء الأصول المادية. بالإضافة إلى ذلك، تخزين الأصول خلال فترة التحكيم أيضا يتكبد التكلفة.

افترض أن الفضة الفيزيائية تتداول بسعر 100 دولار لكل وحدة وتداول العقود الآجلة للفضة لمدة سنة عند 110 دولار (10٪ علاوة).إذا حاول التاجر المراجحة دون استخدام أمواله الخاصة، وقال انه يأخذ قرضا من 100 $ مع 2٪ معدل الفائدة السنوي ويشتري وحدة من الفضة. انه يخزن في تكلفة تخزين $ 2. التكلفة الإجمالية لحمل هذا المنصب على مدار العام هي 104 $ ($ 100 + $ 2 + $ 2). للمراجحة، وقال انه سراويل مستقبل الفضة واحد في 110 $، ويتوقع أن تستفيد من 6 $ في نهاية العام. ومع ذلك، فإن استراتيجية المراجحة تفشل إذا انخفضت أسعار الفضة في المستقبل إلى 104 $ أو أقل في وقت انتهاء العقد الآجلة الفضة.

• المراجحة في مختلف فئات الأصول المعادن الثمينة - تجارة المعادن الثمينة هو متاح أيضا من خلال صناديق المعادن الثمينة و إتف. وهذه الصناديق تعمل إما على أساس صافي قيمة الأصول في نهاية اليوم (الصناديق التعاونية القائمة على الذهب) أو على أساس التداول في الوقت الحقيقي على أساس التبادل (مثل الذهب إتف). وتقوم كل هذه الصناديق بجمع رؤوس الأموال من المستثمرين وبيع عدد محدد من وحدات الصناديق التي تمثل استثمارات كسورية في المعادن الثمينة. يتم استخدام رأس المال الذي تم جمعه لشراء السبائك المادية (أو استثمارات مماثلة مثل صناديق السبائك الأخرى). قد لا يتمكن المتداولون من الحصول على فرص المراجحة في الصناديق القائمة على صافي قيمة الأصول في نهاية اليوم، ولكن تتوفر فرص واسعة في التحكيم باستخدام إتف المتداولة في الذهب في الوقت الحقيقي. يمكن للمتداولين أن يبحثوا عن فرص عبر إتف الذهب وغيرها من الأصول مثل الذهب الطبيعي أو الذهب الآجلة. (انظر ذات الصلة: أي الذهب إتف يجب أن تملك و 5 أفضل إتفس الذهب إتفس.)

عقود الخيارات المعادن الثمينة (مثل خيارات الذهب) توفر فئة أمنية أخرى لاستكشاف الفرص المراجحة. على سبيل المثال، خيار الاتصال الاصطناعية، وهو مزيج من خيار الذهب طويلة وضعت ومستقبل الذهب الطويل، يمكن أن تكون محجوبة ضد خيار الذهب دعوة طويلة. كل من المنتجات سوف يكون لها فوائد مماثلة. اعتبارا من فبراير 2015، وضعت الذهب لمدة عام واحد خيارات مع سعر الإضراب من 1210 $ كانت متاحة لل 1 $، 720 (الكثير حجم 100)، وخيارات الدعوة ل $ 2، 810، والعقود الآجلة 1210 $. وباستثناء تكاليف المعاملات، يمكن إنشاء المركز الأول (بوت + فيوتشر) مقابل ($ 1، 210 + $ 1، 720 = $ 2، 930) وضد سعر المكالمة البالغ $ 2، 810، مما يوفر ربحا محتملا قدره 80 دولارا أمريكيا. كما يجب النظر في تكاليف المعاملات التي قد تؤدي إلى خفض أو تقليل الأرباح.

• الوقت المراجحة (على أساس المضاربة) - آخر البديل من المراجحة (بلا "في وقت واحد" شراء وبيع) هو الوقت المستندة إلى المضاربات التجارية التي تهدف إلى الربح المراجحة. ويمكن للمتداولين أن يأخذوا مناصب زمنية في أوراق معدنية ثمينة وأن يصفوها بعد وقت محدد، استنادا إلى مؤشرات أو أنماط فنية.

أساسيات

الذهب والبلاتين والبلاديوم والفضة هي المعادن الثمينة الأكثر تداولا. ويشمل المشاركون في السوق شركات التعدين ومنازل السبائك والبنوك وصناديق التحوط ومستشاري تجارة السلع وشركات التداول الخاصة وصانعي السوق والتجار الفرديين.

هناك أسباب متعددة لماذا وأين وكيف يتم إنشاء فرص التحكيم لأغراض تجارة المعادن الثمينة. وقد تكون نتيجة لتغيرات الطلب والعرض، واألنشطة التجارية، والتقييمات املتصورة لألصول املختلفة املرتبطة بنفس املناطق الجغرافية األساسية أو املختلفة في األسواق التجارية، أو العوامل ذات الصلة، مبا في ذلك عوامل االقتصاد الجزئي والكلي.

• العرض والطلب: البنوك المركزية والحكومات في جميع أنحاء العالم تستخدم لربط احتياطياتها النقدية بالذهب. وفي حين أن معظم الدول قد تخلت عن معيار الذهب، فإن تغير التضخم أو التغيرات الاقتصادية الكلية ذات الصلة يمكن أن يؤدي إلى زيادة كبيرة في الطلب على الذهب حيث يعتبره البعض استثمارا أكثر أمنا من الأسهم الفردية أو العملات. وبالإضافة إلى ذلك، إذا كان من المعروف أن الكيان الحكومي، مثل بنك الاحتياطي الهندي، وشراء كميات كبيرة من الذهب، وهذا سوف يدفع أسعار الذهب في السوق المحلية. التجار النشطين متابعة عن كثب مثل هذه التطورات ومحاولة أخذ الأرباح.
• السعر توقيت الإرسال: أسعار الأوراق المالية التي تنتمي إلى فئات مختلفة ولكن مرتبطة بنفس الكامنة تميل إلى البقاء متزامنة مع بعضها البعض. على سبيل المثال، سيعكس التغير في سعر الذهب الفعلي في السوق الفورية 3 دولارات أمريكية أو آجلا في أسعار العقود الآجلة للذهب أو خيارات الذهب أو صناديق المؤشرات الذهبية أو صناديق الذهب ذات النسب المناسبة. ومع ذلك، فإن المشاركين في السوق في هذه الأسواق الفردية قد يستغرق وقتا طويلا لملاحظة التغير في أسعار الكامنة. هذا الفارق الزمني ومحاولات من قبل مختلف المشاركين في السوق للاستفادة من الفجوات السعر خلق فرص المراجحة.
• الوقت المحدد المضاربات: يحاول العديد من التجار التقنيين تداول المعادن الثمينة اليوم في مؤشرات فنية محددة زمنيا والتي يمكن أن تنطوي على تحديد وتسجيل الاتجاهات الفنية من أجل اتخاذ مواقف طويلة أو قصيرة، والانتظار لفترة زمنية محددة، وتصفية الموقف استنادا إلى التوقيت أو أهداف الربح أو مستويات وقف الخسارة التي تحققت. هذه الأنشطة التجارية المضاربة، التي تساعد في كثير من الأحيان من خلال برامج الكمبيوتر والخوارزميات، وخلق فجوة الطلب والعرض مستشعر من قبل المشاركين في السوق المتبقية الذين يحاولون بالتالي الاستفادة من المراجحة أو غيرها من المراكز التجارية.
• التحوط أو المراجحة عبر أسواق متعددة: بنك السبائك قد تتخذ موقفا طويلا في السوق الفورية وتقصير نفس الاستثمار في سوق العقود الآجلة. إذا كانت الكمية كبيرة بما فيه الكفاية، قد تتفاعل كل من الأسواق بشكل مختلف. وكمية كبيرة أمر طويل في السوق الفورية دفع أسعار الفورية حتى، في حين أن كمية كبيرة أمر قصير سيدفع أسعار العقود الآجلة لأسفل في سوق العقود الآجلة. وسوف ينظر المشاركون من كل سوق إلى هذه التغييرات ويتفاعلون معها بشكل مختلف استنادا إلى توقيت انتقال الأسعار، مما يؤدي إلى فروق الأسعار وفرص المراجحة.
• تأثير السوق: تعمل أسواق السلع على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع مع مشاركة المشاركين في أسواق متعددة. ومع مرور اليوم، يتدفق التداول والمراجحة من سوق جغرافية واحدة، على سبيل المثال أسواق السبائك في لندن، إلى أسواق أخرى مثل كومكس الأمريكية، والتي تنتقل في وقت إغلاقها إلى سنغافورة / طوكيو، والتي سيكون لها لاحقا تأثير على لندن، وبالتالي إكمال دورة. الأنشطة التجارية للمشاركين في السوق عبر هذه الأسواق المتعددة مع سوق واحد يقود الآخر خلق فرص كبيرة للمراجحة. ويضيف سعر الصرف المتغير باستمرار إلى زخم المراجحة.

نصائح مفيدة

فيما يلي بعض الخيارات الإضافية الأخرى والممارسات الشائعة، وبعضها قد يكون محددا لسوق معينة. كما تشمل السيناريوهات التي ينبغي تجنبها.

• التزام تقرير المتداولين (كوت): في الولايات المتحدة، تقوم لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (كفتك) بنشر تقرير كوت الأسبوعي مع الحصة الإجمالية للمشتركين في السوق الآجلة في الولايات المتحدة. يحتوي التقرير على ثلاثة أقسام لمجموع المراكز التي تحتفظ بها ثلاثة أنواع مختلفة من التجار: "التجار التجاريون" (عادة المتحوطون)، "التجار غير التجاريين" (عادة المضاربين الكبار)، و "غير المبلغ عنها" (عادة المضاربين الصغار). يستخدم المتداولون هذا التقرير لاتخاذ قرارات التداول. أحد التصورات الشائعة هو أن التجار غير المبلغين (المضاربين الصغار) عادة ما يكونون خاطئين، وعادة ما يكون التجار غير التجاريين (المضاربين الكبار) صحيحا. وبالتالي، تتخذ مواقف ضد تلك الموجودة في القسم غير المبلغ عنها وتمشيا مع تلك الموجودة في قسم التجار غير التجاريين. وهناك أيضا اعتقاد شائع بأن تقرير كوت لا يمكن الاعتماد عليه، حيث يحافظ المشاركون الرئيسيون مثل البنوك على تحركاتهم الصافية من سوق إلى أخرى.
• إتف مفتوحة: بعض الأموال مفتوحة (مثل غلد غلدسبدر غولد Trust120. 62-0٪ 47 كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 الفرص. وقد أذنت صناديق الاستثمار المتداولة المفتوحة العضوية للمشتركين الذين يشترون أو يبيعون الذهب الطبيعي اعتمادا على طلب أو توريد وحدات إتف (الشراء / الاسترداد). وهم قادرون على تقليل أو إنشاء وحدات فائض إضافية من إتف كما يحتاج السوق. آلية شراء / بيع الذهب الفعلي على أساس شراء / استرداد وحدات إتف من قبل الوكلاء المعتمدين تسمح الأسعار بالبقاء في نطاق ضيق. بالإضافة إلى ذلك توفر هذه الأنشطة فرصا كبيرة للمراجحة بين الذهب المادي ووحدات إتف.
• صناديق المؤشرات المتداولة في نهاية الأسبوع: عدد قليل من الصناديق مغلقة (مثل فيس فيسبروت فيلد غولد تروست ونيتس 10. 35-0٪ 67 كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ). هذه لديها عدد محدود من الوحدات دون أي إمكانية لإنشاء جديدة. وهذه الأموال مفتوحة للتدفقات الخارجة (استرداد الوحدات القائمة)، ولكنها مغلقة أمام التدفقات الداخلة (لا توجد وحدات جديدة). ونظرا للتوافر المقتصر على الوحدات القائمة فقط، فإن الطلب المرتفع غالبا ما يؤدي إلى تداول الوحدات القائمة للحصول على أقساط عالية. وعادة ما لا ينطبق على الخصم هنا للسبب نفسه. هذه الأموال المغلقة لن تكون جيدة للمراجحة، حيث أن احتمال الربح يقتصر على البائع. ويتعين على المشتري أن ينتظر ويراقب نمو الأسعار العضوية للأصل الأساسي الذي يجب أن يتجاوز القسط المدفوع. ومع ذلك، يمكن للتاجر قيادة قسط في وقت البيع.
• المعرفة حول الأصول القابلة للتداول هي مطلب مهم قبل محاولة التحكيم عبر أصول متعددة. على سبيل المثال، عدد قليل من الأموال (مثل وحدات الثقة في سبروت فيس سلف [بسلف بلفسبروت فيس سلف تروست ونيتس 6. 31٪ 71٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ]) لتحويل إلى السبائك المادية.يجب على التجار أن يكونوا حذرين وأن يتجنبوا شراء هذه الأصول بعلاوة، ما لم يكونوا متأكدين من ارتفاع الأسعار الجوهري.
• لا تستثمر جميع الأموال 100٪ من الأموال المستثمرة في الأصل المذكور. على سبيل المثال، بسلف بلفسبروت فيس سلف تروست ونيتس 6. 31-1. 71٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 تستثمر 99٪ من رأس المال في الفضة المادية وتحتفظ بنسبة 1٪ المتبقية نقدا. الاستثمار 1000 $ في بسلف بسلفسبروت فيس سلف وحدات الثقة 6. 31-1. 71٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 تحصل على 990 $ من الفضة و 10 $ نقدا. مع هوامش الربح الرقيقة المتاحة في تجارة المراجحة وتكاليف المعاملات، يجب أن يكون التجار على علم تام من الأصول قبل اتخاذ قرار التداول.
• يمكن للمتداولين مواصلة استكشاف فرص المراجحة في أعلى مستويات التعرض من خلال إتف. على سبيل المثال، بعد عرضين من صناديق الاستثمار الأوروبية القائمة على البلاتين مرتين من التعرض لمراكز طويلة وقصيرة مدفوعة مرتبطا مؤشر S & P غسي البلاتين - فيلوسيتيشاريس 2x طويل البلاتين إتن و فيلوسيتيشاريس 2X معكوس البلاتين إتن. وبالمثل، بالنسبة للتعرض الثلاثي لمؤشر S & P غسسي سيلفر، يمكن للمرء أن يستكشف فيلوسيتيشاريس 3x لونغ سيلفر إتن (أوسلف أوسلفس ناساو فيلوسيتيزارس دايلي 3x لونغ سيلفر إكسهانج ملاحظات متداولة 2013-14 10. 31 لكد إلى S & P غسسي سيلفر إندكس ER11 68 - 89٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) و فيلوسيتيشاريس 3x معكوس الفضة (دلسف). ويمكن أيضا أن تكون هذه الأموال، ومجموعات مماثلة، محجوبة ضد الأوراق المالية الأخرى على نفس المعادن الثمينة الأساسية.

الخلاصة

ينطوي تداول المراجحة على مستوى عال من المخاطر، وفي بعض الأحيان يصبح تحديا. إذا تم تنفيذ أمر الشراء وأمر البيع لا، فإن التاجر سوف يجلس على موقف مكشوف. فالتداول عبر فئات أمنية متعددة، غالبا عبر التبادلات والأسواق المتعددة، يجلب مجموعة من التحديات التشغيلية الخاصة به. تكاليف المعاملات، أسعار العملات الأجنبية، وتكاليف الاشتراك للتداول قد يقلل من هوامش الربح. أسواق المعادن الثمينة ديناميكيات الخاصة بهم، وينبغي للمتداولين ممارسة العناية الواجبة والحذر قبل محاولة التحكيم في تجارة المعادن الثمينة.