تريد عوائد الأسهم، ولكنك تريد أيضا حماية الجانب السلبي. قد يبدو هذا الأمر صعبا، ولكن قد يكون هناك إجابة سهلة. السندات القابلة للتحويل هي في الواقع سندات، ولكنها تحول إلى الإنصاف في تاريخ استحقاق محدد سلفا. يتم تحديد عدد األسهم في نسبة التحويل التي يتم تحديدها عند إصدار السند. (للمزيد، راجع: عجائب السندات القابلة للتحويل .

على سبيل المثال، تصدر شركة قابلية للتحويل مع استحقاق خمس سنوات بنسبة 5٪، ونسبة تحويل 50. وهذا يعني أن كل 1000 $ السندات يستحق 50 سهم من أسهم الشركة. في نهاية خمس سنوات، يحدث أحد الأمرين التاليين:

1. إذا كان سعر السهم ينخفض ​​ويظل دون 20 $، فإن المستثمرين سيحصلون على الفائدة الرئيسية زائد 1، 050. (وهذا يفترض أن السندات المباعة على قدم المساواة). ويحصل المستثمرون على عائد يمكن التنبؤ به في هذه الحالة، مهما حدث للسهم أو إلى أسواق الأسهم عموما.
2. إذا تجاوز سعر السهم 20 دولارا. 40، سيكون من المرجح أن يحول المستثمرون السندات إلى أسهم، حيث أن استثمار 1 ألف دولار سيؤدي عندئذ إلى تحقيق ما لا يقل عن دولار أمريكي واحد، و 050. وسوف يكون سعر السهم 30 دولار عند الاستحقاق صافي للمستثمر $ 1، 500، على افتراض بيعه على الفور.

لاحظ أن السلوك الشبيه بالسندات يحمي من خطر الهبوط. المستثمرون لديهم الحد الأدنى من العائد المضمون (شريطة أن المصدر لا التقصير). في سوق الدب حقيقة أن مدير حماية يمكن أن يعني الكثير. C سندات قابلة للتحويل: إيجابيات وسلبيات للشركات والمستثمرين .)

وبما أن سعر السندات القابلة للتحويل يقترب من نقطة التعادل، فإن سعر السند يمكن أن يرتفع كما يدفع المستثمرون قسطا عليهم. في المثال أعلاه، إذا وصل السهم إلى 30 $ قبل أن ينضج التحويل، فإن سعر التحويل قد يصل إلى 1 $، 500، على افتراض أن المستثمرين كانوا صعوديين على الأسهم.

إن الخصائص الهجينة للعوائد القابلة للتحويل تجعلها جذابة للمستثمرين الذين يبحثون عن مخاطر التحوط، وهو أمر واضح عند النظر إلى الرسم البياني ل سبدر باركليز كابيتال للأوراق المالية القابلة للتحويل إتف (سوب). يتداول الصندوق المتداول في البورصة السندات القابلة للتحويل من بنك باركليز األمريكي> 500 مليون دوالر أمريكي والذي يغطي السندات التي يبلغ حجم إصداراتها أكثر من 500 مليون دوالر أمريكي وأكثر من 31 يوما حتى تاريخ االستحقاق.

(المصدر: غوغل فينانس)

لاحظ أن منحنى سوب مسطح نسبيا مقارنة مع مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر S & P 500. يتم كتم الانخفاضات ولكن القمم هي أيضا. قد يبدو ذلك و يبدو جيدا جدا ليكون صحيحا، لذلك من المهم أيضا أن الخطوط العريضة الجانب السلبي من كونفيرتيبلز و كونفيرتيبلز الأموال كذلك. <لمزيد من المعلومات، انظر: الرافعة المالية الخاصة بك مع التحوط للتحويل .

عيوب

على الجانب السلبي هو أن الأموال المحولة تميل إلى أن يكون نسب حساب أعلى.على سبيل المثال، صندوق الأوراق المالية القابلة للتحويل الطليعي (فكفسكس) يحمل نسبة حساب 0. 41٪، وهو أعلى بكثير من معظم عروض الشركة وقابلة للمقارنة لصناديقها الأخرى المدارة بنشاط. صندوق أليانزجي للتحويل A (أنزاكس) يكلف المستثمرين 0. 97٪. (S & P P500 تراينينغ ونيتس) من سبدر S & P 500 إتف تروست (سبي سبيسبدر S & P500 الوحدات الاستئمانية إتف 258 98 + 0٪ 20 كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) في 0. 1 ٪. يرجى الانتباه إلى نسبة المصروفات الخاصة بصندوقك .

ومن المشكوك فيه أيضا أن تكون هذه الأموال جيدة التحوط ". وتميل إلى أن تكون أكثر ارتباطا بسوق الأسهم من وصناديق السندات التقليدية، مما يجعلها أقل فائدة عموما باعتبارها تنويع "، وقال مايك بايبر، اتفاق السلام الشامل ومؤلف العديد من الكتب عن التمويل الشخصي. وقال ان تغيير تخصيص السندات فى المحفظة ربما يكون جيدا بما فيه الكفاية لمعظم الناس دون تعقيد اضافى. (لمزيد من المعلومات، راجع: استراتيجية لأفضل الأسهم، تخصيص السندات .)

قضية أخرى هي العائد. معظم أسعار القسائم القابلة للتحويل (والعائد المقابل) أقل من السندات التقليدية. وذلك لأن هناك قيمة في التحويل إلى الأسهم، ومعدل الفائدة يعكس ذلك.

على سبيل المثال، تويتر، Inc. (توتر توترتويتر Inc19. 45-2 29٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) أصدر سندات قابلة للتحويل، ورفع $ 1. 8 مليارات في سبتمبر 2014. كانت السندات على شريحتين، خمس سنوات مستحقة في عام 2019 بمعدل فائدة 0.25٪، و 7 سنوات مستحقة في 2021 بنسبة 1٪. معدل التحويل هو 12. 8793 سهم لكل $ 1، 000، الذي كان في ذلك الوقت حوالي 77 $. 64 للسهم الواحد. وقد تراوح سعر السهم بين 35 و 56 دولارا خلال العام الماضي. لتحقيق أرباح على التحويل، يجب على المرء أن يرى المخزون أكثر من ضعف من $ 35- $ 40 النطاق الذي أمضى الشهرين الماضيين. الأسهم بالتأكيد يمكن أن تتضاعف في ترتيب قصير، ولكن من الواضح انها ركوب متقلبة. ونظرا لبيئة أسعار الفائدة المنخفضة، فإن الحماية الرئيسية لا تستحق بقدر ما قد تكون. (999)> لاحظ أيضا أن السندات القابلة للتحويل غالبا ما تكون منخفضة درجة الاستثمار أو حتى أقل من ذلك - وهذا جزء من السبب بعض الشركات اضغط السوق القابلة للتحويل في المقام الأول. (للمزيد من المعلومات، راجع: ماذا يعني الاستثمار؟

) ماذا عن الاستثمار في السندات القابلة للتحويل الفردية؟ يلاحظ بايبر أنه في هذه الحالة لديك خطر في الأمن الفردي، يسمى مخاطر قابلة للتنويع - وهذا هو، انها المخاطر التي لا يكافأ لأنها ليست منهجية. والمشكلة الأخرى بالنسبة للمستثمرين الأفراد الأفراد هي أن معرفة كيفية تسعير قابلة للتحويل أمر صعب. لمزيد من المعلومات، يرجى الاطلاع على:

المخاطر والتنويع: المكافأة مقابل المكافآت . "من أجل تحديد ما إذا كان يتم تحويل قيمة السندات القابلة للتحويل بشكل دقيق، فعليك تحديد القيمة الحقيقية للسندات ، وخيار خيار الشراء على السهم، وربما خيار خيار على السندات، وهناك بشكل جيد جدا بعض المستثمرين الأفراد الذين هم أفضل من السوق في تحديد تلك القيمتين إلى ثلاث، ولكن بالتأكيد هؤلاء المستثمرين قليلة ومتباعدة.

هناك خطر آخر على الجانب الصعودي هو أن المصدرين قد يجبرون على التحويل، وإذا قرر المصدر أن سعر سهمه قد ارتفع بشكل كبير (أو من المرجح أن يرتفع أكثر)، أو إذا كان الفائدة في حين أنه قد يقرر إجبار المستثمرين على أخذ الأسهم بسعر التحويل.فقد يفقد المستثمرون أي ربح صعودي في هذه الحالة.

وأخيرا، هناك حقيقة أن المحولات ككل سوق صغير، يبلغ مجموعها حوالي 250 مليار دولار، على مستوى العالم قد يكون 500 مليار دولار، وفقا لورقة بيضاء من إرنست ويونغ 2014، وهذا يعني أن أي مصدر واحد يمكن أن يكون له تأثير كبير على السوق ككل - وعلى الأموال التي تستثمر في المحولات .

هذا هو أيضا أحد الأسباب التي تجعل المستثمرين الأكبر في المحولات يميلون إلى أن يكونوا مؤسسات، في حين أن هناك عددا من الصناديق التي تقدمها شركات استثمارية كبرى، فإن نوع التحوط الذي تقدمه التحويلات هو في الغالب أكثر أهمية بالنسبة للحسابات الكبيرة، ، كان هناك ما يصل وضع علامة في شعبية صناديق السندات القابلة للتحويل، إلى حد كبير لأنه حتى بعد ما يقرب من عقد من الزمان هناك عدد لا يستهان به من المستثمرين الذين كانوا خائفين من الأسهم على التوالي. <لمزيد من المعلومات، انظر:

قانون صناديق السندات مثل الأسهم . الخط السفلي

المحولات هي تحوط جيد ضد مخاطر الأسهم، إذا كان المرء سعيدا بفقدان بعض الإمكانات الصاعدة. ولكن بالنسبة للبعض قد يكون من الأسهل مجرد تغيير المخصصات بين السندات والأسهم. <لمزيد من المعلومات، انظر:

التحويل الإلزامي: "يجب أن يكون" للمحفظة الخاصة بك؟ )