صناديق التداول المتداولة الذكية (إتفس) هي صناديق استثمار تهدف إلى زيادة العائدات من خلال منح المستثمرين تعرضا لمختلف عوامل الاستثمار المنهجية المختلفة. ويمكن أيضا أن يتم وزن هذه األموال بالتساوي، أو ترجيح المخاطر عكسيا أو استخدام بعض األساليب المملوكة للحد من بعض عوامل الخطر. وتتجاوز هذه الأنواع من صناديق الاستثمار المتداولة النهج التقليدي المرجح بالأحرف الكبيرة الذي تستخدمه معظم الاستثمارات السلبية، وبدلا من ذلك تقوم ببناء حافظاتها على أساس عوامل مثل السيولة أو توزيعات الأرباح أو التقلبات أو العوامل الأساسية.

- 1>>

اعتبارا من مارس 2016، كان هناك ما يقرب من 400 مليار دولار في الأصول تحت الإدارة (أوم) في صناديق بيتا الذكية، ويقدر أن هناك أكثر من 700 منتجات بيتا الذكية المتاحة في جميع أنحاء العالم. مع مثل هذه السوق الكبيرة، وهناك الخرافات والمفاهيم الخاطئة التي عقدها المستثمرين حول هذه الأنواع من الاستثمارات.

استراتيجيات بيتا الذكية فقط استخدام الأسهم

في حين أن هناك العديد من استراتيجيات بيتا الذكية للأسهم، مثل التقلب والزخم والأرباح أو أرباح الأسهم، فإن العديد من صناديق بيتا الذكية تركز على فئات الأصول الأخرى، مثل الدخل الثابت والسلع والعملات . على سبيل المثال، يمكن تصميم صناديق بيتا الذكية ذات الدخل الثابت لتحقيق الربح من عدم الكفاءة في السوق مدفوعا بالعوامل الكلية، مثل مخاطر االئتمان أو مخاطر أسعار الفائدة. ويمكن تصميم صناديق بيتا الذكية ذات الدخل الثابت باستخدام طريقة الملكية للحصول على الاستفادة المثلى من هذين العاملين.

- <>>

تنمو صناديق بيتا الذكية

على الرغم من أن أموال بيتا الذكية قد تضيف فوائد تنويع إلى محفظة تقليدية سلبية، فإنه ليس من الصحيح بالضرورة أن أموال بيتا الذكية متنوعة بشكل جيد. ويقوم العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في بيتا الذكية بتشكيل حافظاتها بحيث تشمل مئات الأوراق المالية الفردية، ولكن التركيز على عوامل معينة قد يؤدي إلى عدم التنويع عن طريق إدخال تحيزات فرعية تؤدي بالتالي إلى مخاطر غير مقصودة. ومن الأمثلة على ذلك محفظة تركز على زخم الأسعار. وكان من شأن هذه الحافظة، التي شيدت في أواخر التسعينات، أن تعاني من زيادة كبيرة في قطاع التكنولوجيا الذي تحطم في وقت لاحق من عام 1999 إلى عام 2001. ومن الأمثلة الأحدث على ذلك صناديق بيتا الذكية القائمة على التقلب والتي من شأنها أن تعاني من نقص في القطاع المالي في عام 2009 ومن ثم ساهمت في ضعف الأداء الكبير.

- 3>>

يتم إدارة صناديق بيتا الذكية بشكل نشط

غالبا ما تعتبر أموال بيتا الذكية تدار بشكل فعال، ولكنها في الواقع سلبية. فهي ببساطة تتجاوز الصناديق المدارة بشكل سلبي، والتي تستخدم تقليديا المنهجيات المرجحة بالأحرف الكبيرة، وذلك باستخدام بناء محفظة بديلة وطرق مرجحة. هذا لا يعني أن مديري الاستثمار يديرون الحافظة بشكل فعال، فقط أن مخطط الترجيح مختلف جوهريا.ما يجعل صناديق بيتا الذكية مماثلة للصناديق المدارة بنشاط هو حقيقة أن أموال بيتا الذكية توفر القدرة على تفوق مؤشر السوق. وبالتالي، فإنها قد تكون أيضا أقل من أداء المؤشر على مدى فترة معينة من الزمن. وبسبب هذه العملية لبناء محفظة، وغالبا ما تعتبر الأموال بيتا الذكية هجين من أنماط الاستثمار السلبي وإدارة بنشاط، لأنها تحصل على فوائد الصناديق المدارة بنشاط مع الحفاظ على مزايا الصناديق المدارة بشكل سلبي. وتجدر الإشارة أيضا إلى أن أموال بيتا الذكية هي عموما أقل تكلفة بكثير من الأموال المدارة بنشاط.