كما هدد الركود الكبير في عام 2008 انهيار النظم المالية العالمية، بدأت ترياسوريس في مسيرة دفعت العائد على سندات الخزينة لمدة 30 عاما إلى 2. 65٪ اعتبارا من 27 مايو، في مراحله الأولية، تم دعم الارتفاع من قبل المستثمرين الذين يبحثون عن الملاذ الآمن من الأسهم المتدهورة، فضلا عن برنامج التيسير الكمي الذي بدأه مجلس الاحتياطي الاتحادي، والذي أدى إلى شراء ما يقرب من 1 $. 75 تريليون دينار في ديون الخزينة من 2009 حتى 2014.

- 1>>

ومع بدء بنك الاحتياطي الفدرالي في تقليص برنامجه للتيسير الكمي في عام 2014، تسارع الطلب على ديون الخزينة من اليابان ودول منطقة اليورو، بما في ذلك ألمانيا وسويسرا والدانمرك، بسبب عوائد سلبية على السندات الحكومية في تلك البلدان . وقد فرض الطلب الأجنبي على الخزائن الطويلة ضغوطا تصاعدية إضافية على أسعار السندات، الأمر الذي زاد من انخفاض الغلة. في 2. 65٪، طويلة تدفع أمناء الخزانة انخفاض أسعار الفائدة من تلك التي شهدت خلال الكساد الكبير.

- <>> <> <التسعیر> <صفر> <التسعیر للتضخم الصفري

قدرت الأوساط أیضا بسبب أربع سنوات من الانخفاضات المتتالیة في مؤشر أسعار المستھلك (كبي) من عام 2012 إلی عام 2015. بدءا من الانخفاض في عام 2012 إلی 1.7 ٪ من 3٪ في عام 2011، استمر مؤشر أسعار المستهلكين في الانخفاض خلال عام 2015، حيث أنهى العام عند 7٪. وسواء كان ذلك بسبب الرضا عن الذات أو افتراض أن معدل التضخم لن يعود أبدا إلى متوسطه البالغ 3٪ سنويا منذ عام 1926، فإن المستثمرين يشترون سندات طويلة بسعرها صفر للتضخم على مدى ربع قرن أو أكثر.

-

> مخاطر عالية ومنخفضة

في هذه البيئة، فإن المستثمرين في صناديق التداول المتداولة (إتفس) مثل إتشاريس 20+ سنة سندات الخزينة إتف (نيزاركا: تلت

تلتيش 20+ Y ترس Bd125 96 + 0٪ 26 كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) تقبل مستوى من المخاطرة من غير المرجح أن يتم تعويضه عن طريق العائد أو التقدير على المدى الطويل. واعتبارا من 26 مايو 2016، بلغت محفظة الصندوق، التي تتبع مؤشر سندات الخزينة التي لا تقل عن 20 سنة حتى تاريخ الاستحقاق، متوسط ​​استحقاق مرجح قدره 26. 76 سنة، مما يجعل الصندوق شديد الحساسية للتغيرات في أسعار الفائدة. ومنذ عام 2006، استفادت الصندوق من حساسية أسعار الفائدة المرتفعة، مما حقق عائدا سنويا قدره 10 سنوات. ومع ذلك، فإن الارتفاع في السندات طويلة الأجل على مدى العقد الماضي قد خفض العائد التوزيع للصندوق إلى 2. 45٪. وعلى هذا المستوى، فإن حساسية سعر الفائدة المرتفعة للصندوق، التي تقاس بالمدة، لديها القدرة على القضاء على سنوات من مدفوعات الفائدة على الزيادات الصغيرة في عائدات الخزائن التي طال أمدها، حيث أن الخسائر في أسعار أسهم الصندوق تتزايد. تمثل المدة النسبة المئوية لتغيير رأس المال على ارتفاع أو انخفاض بنسبة 1٪ في أسعار الفائدة.على سبيل المثال، فإن فترة صندوق الاستثمار الأوروبي البالغة 17 سنة. 2 سنة تشير إلى خسارة رئيسية قدرها 17٪ في سعر سهم الصندوق إذا زادت عوائد السندات طويلة الأجل بنسبة 1٪. عند هذا المستوى من حساسية معدل الفائدة، يتم خصم ما يعادل سنة واحدة من الفوائد مقابل كل زيادة قدرها سبع نقاط أساس في عائدات الخزينة.

التحركات للحد من المخاطر

نظرا لارتفاع سعر السندات مما أدى إلى معدلات منخفضة تاريخيا، فإن الاستثمارات في نهاية طويلة من منحنى العائد، مثل إتف تلت، تشكل مخاطر على مستوى غير متناسب مع المكافآت المحتملة. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للحد من المخاطر المتعلقة بالتعرض لفترات استحقاق طويلة، هناك العديد من صناديق الاستثمار المتداولة ذات المحافظ الاستثمارية السندات التي تدفع عائدات مماثلة مع فترات أقل.

اعتبارا من 26 مايو 2016، شركة إشارس إيبوكس $ إيمبكس $ إنفستمنت كوربورات بوند إتف (نيزاركا: لد

لديش إيبوكس IGCB121 20 + 0. 06٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) 77٪ ومدة 7. 9. مع مدة 2. 8 سنوات، السندات قصيرة الأجل الطليعة إتف (نسداق: فش فشفنغ شر-تر CRp79 84 + 0. 06٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) يقلل حساسية سعر الفائدة مع دفع عائد توزيع قدره 2٪. قد يرغب المستثمرون أيضا في النظر في شركة غوجنهايم بوليتشارز 2021 إتف للشركات (نيزاركا: بسكل

بسلكلايمور Tr21 31+ 0٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 مع تاريخ استحقاق لعودة رأس مال المستثمرين، على غرار السندات. وتتحمل مؤسسة إتف عائدا للتوزيع يبلغ 2. 58٪، مع مدة 4. .8 يبلغ متوسط ​​العائد على استحقاق السندات في المحفظة 3. 25٪، وهو ما يقارب العائد الإجمالي للمستثمرين الذين يملكون الصندوق حتى استحقاقه تاريخ 31 ديسمبر 2021.