كان التداول من الداخل جزءا من السوق الأمريكية منذ أن استخدم وليام دوير منصبه كأمين مساعد لوزارة الخزانة لتوجيه عمليات شراء السندات في أواخر القرن السابع عشر. في هذه المقالة، سوف ننظر في بعض الحوادث التاريخية من التداول من الداخل.

1. ألبرت H. ويغين: المليونير تحطم السوق

خلال العشرينات من القرن العشرين، كان العديد من المهنيين في وول ستريت، وحتى بعض عامة الناس، يعرفون أن وول ستريت هي لعبة مزورة تديرها حمامات استثمارية قوية. وبسبب الافتقار إلى الإفصاح وباء من الشائعات المتلاعب، كان الناس يعتقدون أن كونسيل الاستثمار والاستثمار الزخم كانت الاستراتيجيات الوحيدة القابلة للاستمرار للحصول على الأرباح. لسوء الحظ، وجد العديد من المستثمرين أن كواتتايلز كانوا يركبون كانت في الواقع شاشات التدخين لطلبات البيع الخفية التي تركتهم يحملون الحقيبة. ومع ذلك، في حين استمر السوق صعودا وتصل، وكان ينظر إلى هذه الانتكاسات على أنها سعر صغير لدفع من أجل الحصول على لعبة كبيرة في وقت لاحق. في تشرين الأول / أكتوبر 1929، تم الكشف عن اللعبة الكبيرة لتكون دخان آخر.

بعد الحادث، أصيب الجمهور، غاضب، وجائع للانتقام. يبدو أن ألبرت ه. ويغين، الرئيس المحترم لبنك تشيس الوطني، هدف غير محتمل حتى كشف أنه قلل من 40 ألف سهم من شركته. هذا هو مثل الملاكم الرهان على خصمه - تضارب خطير في المصالح.

عن طريق استخدام الشركات العائلية المملوكة بالكامل لإخفاء الصفقات، تراكمت ويغين في موقف منحته مصلحة ثابتة في إدارة شركته في الأرض. لم تكن هناك قواعد محددة ضد تقصير الشركة الخاصة بك في عام 1929، لذلك جعلت ويغين قانونيا 4 ملايين دولار من تحطم 1929 و هزة من الأسهم تشيس التي تلت ذلك.

لم يكن هذا القانون في ذلك الوقت فحسب، بل كان ويغين قد قبل أيضا مبلغ 100 ألف دولار في المعاش التقاعدي مدى الحياة من البنك. ورفض في وقت لاحق المعاش عندما غضب الجمهور نمت بصوت عال جدا لتجاهل. لم يكن ويغين وحده في سلوكه غير الأخلاقي، وأدى اكتشاف مماثل إلى مراجعة 1934 لقانون الأوراق المالية لعام 1933 الذي كان أكثر صرامة نحو التداول من الداخل. وكان يطلق عليه اسم "قانون ويغين".

2. ليفين، سيجيل، بويسكي وميلكين: حزمة الفئران المعرفية

واحدة من الحالات الأكثر شهرة من التداول من الداخل جعلت الأسماء المنزلية مايكل ميلكين، دينيس ليفين، مارتن سيجيل وإيفان بويسكي. تلقى ميلكن أكبر قدر من الاهتمام لأنه كان أكبر هدف للجنة الأوراق المالية والبورصة (سيك)، لكنه كان في الواقع بويسكي الذي كان العنكبوت في وسط شبكة الإنترنت.

كان بوسكي محكما في منتصف الثمانينيات من القرن الماضي مع قدرة خارقة على اختيار أهداف الاستحواذ المحتملة والاستثمار قبل تقديم عرض. عندما جاء العرض المصير، فإن أسهم الشركة المستهدفة سوف ترتفع، وسوف بويسكي بيع أسهمه لتحقيق الربح.في بعض الأحيان، سوف بويسكي شراء مجرد أيام قبل أن يتم تقديم محاولة غير المرغوب فيها العامة - وهو إنجاز من الإدراك تنافس القوى العقلية ملعقة بندر أوري جيلر.

مثل جيلر، تبين أن إدراك بويسكي هو احتيال. وبدلا من الحفاظ على جدولة تشغيل جميع الشركات المتداولة في البورصة التي تتداول بما يكفي من الخصم لقيمها الحقيقية لجذب العروض والاستثمار في المجموعة الأكثر احتمالا، ذهب بويسكي مباشرة إلى المصدر - أسلحة الاندماج والاستحواذ من كبرى بنوك الاستثمار. دفع بويسكي ليفين و سيجيل لمرحلة ما قبل الاستيلاء على المعلومات التي استرشد له شراء بريسينت. عندما سقطت بويسكي في المنزل تقريبا على كل صفقة رئيسية في الثمانينات - جيتي أويل، نابيسكو، زيت الخليج، شيفرون (رمزها في بورصة نيويورك: كفكس كفكسشفرون Corporation117 24 + 0 17٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، تكساكو - أصبح الناس في المجلس الأعلى للتعليم مشبوهة.

جاء كسر سيك عندما تم استبعاد ميريل لينش من أن شخص ما في الشركة كان تسرب المعلومات، ونتيجة لذلك، كشف حساب ليفين السويسري. وتداول المجلس الأعلى للتعليم ليفين وتخلى عن اسم بويسكي. من خلال مشاهدة بويسكي - لا سيما خلال الفشل جيتي النفط - سيك اشتعلت سيجيل. مع ثلاثة في الحقيبة، ذهبوا بعد مايكل ميلكين. ساعدت مراقبة بويسكي وميلكين المجلس الأعلى للتعليم على وضع قائمة من 98 رسوما قيمتها 520 عاما في السجن ضد ملك السندات غير المرغوب فيه. لم تكن رسوم المجلس الأعلى للتعليم كلها عصا، ولكن بويسكي وميلكين أخذت وطأة الغرامات سجل وأحكام السجن.

3. R. فوستر وينانز: ذي كوروبتتيبل كولومنيست

على الرغم من أنه ليس رفيع المستوى من حيث الدولارات، فإن حالة وول ستريت جورنال الكاتب R. فوستر وينانز هي حالة بارزة لنتائجها الغريبة. وكتب وينانز عمود "هيرد أون ذي ستريت" الذي يقوم بتصنيف مخزون معين. الأسهم التي ظهرت في العمود غالبا ما ارتفعت أو أسفل وفقا لرأي وينانز. تسربت وينانز محتويات عموده لمجموعة من سماسرة الأوراق المالية، الذين استخدموا غيض لتولي المناصب في الأسهم قبل نشر العمود. سمح الوسطاء بأرباح سهلة وزعم أنهم قدموا بعض مكاسبهم غير المشروعة إلى وينانز.

تم القبض على وينانز من قبل المجلس الأعلى للتعليم ووضع في مركز قضية محكمة صعبة للغاية. لأن العمود كان الرأي الشخصي من وينانز بدلا من المعلومات من الداخل المادية، واضطر المجلس الأعلى للتعليم إلى استراتيجية فريدة وخطيرة. واتهم المجلس الأعلى للتعليم أن المعلومات في العمود تنتمي إلى وول ستريت جورنال ، وليس وينانز. وهذا يعني أنه في حين أدين وينانز بجريمة، يمكن أن تنخرط محكمة العدل الدولية نظريا في نفس ممارسة التداول على محتواها دون أي مخاوف قانونية.

4. مارثا ستيوارت: هواشينغ هوماشينغ

في ديسمبر 2001، أعلنت إدارة الغذاء والدواء (فدا) أنها ترفض دواء إمكلون الجديد للسرطان، إربيتوكس. وبما أن المخدرات تمثل جزءا كبيرا من خط أنابيب إمكلون، أخذت أسهم الشركة الغوص حاد. وقد أصيب العديد من مستثمري المستحضرات الصيدلانية بأذى بسبب الانخفاض، ولكن كانت عائلة وأصدقاء الرئيس التنفيذي صمويل وكسال، من الغريب، ليس بينهم. ومن بين أولئك الذين لديهم موهبة خارقة للطبيعة للتخمين من قبل ادارة الاغذية والعقاقير أيام قبل الإعلان كان المنزل المعلم مارثا ستيوارت.باعت 4 آلاف سهم عندما كان السهم لا يزال يتداول في 50 $ عالية وجمع ما يقرب من 250،000 $ على بيع. وسينخفض ​​السهم إلى ما يزيد قليلا عن 10 دولارات في الأشهر التالية.

ادعى ستيوارت أن لديها أمر بيع موجود مسبقا مع وسيطها، ولكن قصتها استمرت في كشفها، وأرغمها العار العام في النهاية على الاستقالة من منصب الرئيس التنفيذي لشركتها مارثا ستيوارت ليفينغ أومنيميديا. وألقي القبض على وكسال وحكم عليه بالسجن لأكثر من سبع سنوات وغرامة قدرها 4 دولارات. 3 مليون في عام 2003. وفي عام 2004، ثبت أيضا أن ستيوارت وسيطها مذنبان بتداول من الداخل. حكم على ستيوارت بالسجن لمدة لا تقل عن خمسة أشهر وغرامة قدرها 30 ألف دولار.

الخلاصة

على الرغم من أن الحالات الواردة في هذه المقالة هي أمثلة صارخة، فإن التداول الداخلي غالبا ما يكون صعبا على المجلس الأعلى للتعليم. كشفه ينطوي على الكثير من التخمين والنظر في الاحتمالات. بينما ممكن أن بويسكي كان جيدا في التنبؤ الاستيلاء، كان غير محتمل .

يقال الحقيقة، سيك ارتكبت أخطاء واتهم الأبرياء في الحالات التي هي الحدود، في أحسن الأحوال. هذا هو واحد من الأسعار ندفع للحماية من المطلعين التداول على المعلومات أن الجمهور لا يعرف حتى الآن. ومع ذلك، يقدم ستيوارت أفضل مثال على السبب في أنه من الأفضل عدم التداول على المعلومات من الداخل - ترك الجانب الأخلاقي جانبا. إذا كانت قد عقدت ببساطة إيمكلون أسهمها، كان من شأنه أن ضرب مجموعة $ 70- $ 80 خلال الاستيلاء ايلي ليلي، مما يجعل لها حيازات قيمتها حوالي 60 000 $ أكثر مما بيعت ل. بدلا من ذلك، تم تغريمها $ 30، 000 وانتهى بهم المطاف في السجن. والمخاطر، في هذه الحالة، تفوق بالتأكيد العوائد.