يرغب العديد من طلاب الأعمال في العمل في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية، لكنهم يتجمدون أثناء المقابلة عند طرح بعض الأسئلة التقنية الأكثر شيوعا. غالبا ما يكون الحصول على المقابلة الأولى مهمة صعبة من تلقاء نفسها، لذا يجب أن تكون مستعدا للإجابة عن أي أسئلة يلقيها الشخص الذي تجري المقابلة. على سبيل المثال، هل يمكنك الإجابة على الأسئلة الشائعة التالية؟

1. ما هي طرق تقييم الشركة؟

2. ما هي مزايا جمع الأموال من خلال السندات بدلا من الأسهم؟

3. ماذا يحدث لأرقام مختلفة في البيانات المالية، إذا تم إضافة 100 $ إلى حساب الاستهلاك الحالي؟

إذا لم يكن لديك إجابة جاهزة لأسئلة مثل هذه، تحتاج إلى القيام بالمزيد من الإعداد قبل مقابلة عملك. اقرأ القراءة لمعرفة الإجابات على هذه الأسئلة الشائعة وما تحتاج إلى معرفته قبل وصولك.

--2>>

تعرف على الوظيفة

لا شيء أكثر عدوانية للمقابلة من المرشح الذي يأتي في عدم معرفة أي شيء عن الموقف. إظهار أن كنت تفهم ليس فقط الممارسات العامة من الخدمات المصرفية الاستثمارية، ولكن أيضا واجبات محددة الخاصة بك ينبغي أن توفر ميزة تنافسية. ولا يقوم المحللون في السنة الأولى بعرض صفقات على المديرين التنفيذيين أو نشر تقارير بحثية عن المخزونات / القطاعات الساخنة. وضع الدخول للمبتدئين ينطوي أساسا على إنشاء عروض بويربوانت، وتجميع الجداول كومب، وجعل الكتب الملعب. على الرغم من أن النمذجة المالية وتحليل البيانات المالية هي الخبز والزبدة للمهنة المصرفية الاستثمارية، لا تذهب إلى مقابلة مع افتراض أنك سوف تؤدي هذه المهام في اليوم الأول الخاص بك في العمل.

-

المعرفة المالية

أساسيات

المعرفة الأساسية للبيانات المالية والفهم العام لكيفية ارتباط الميزانية العمومية وبيان الدخل وبيان التدفقات النقدية هو سؤال آخر مشترك في اختبار المهارات الفنية من المقابلة المصرفية الاستثمارية. تعرف على الكيفية التي تغير بها التغييرات التي يتم إجراؤها على قسم واحد الأرقام في الأقسام الأخرى. من المهم أن نفهم، وليس مجرد حفظ، والاتصالات بين البيانات.

في ما يلي مثال نموذجي: على افتراض أن معدل الضريبة هو 30٪، وإذا زاد الاستهلاك بمقدار 100 دولار، وانخفض الدخل قبل خصم الضريبة بمقدار 100 دولار، فستنخفض الضرائب بمقدار 30 دولارا (100٪ * 30٪)، وانخفض صافي الدخل بمقدار 70 دولارا (100 $ * (1 - 30٪)) والتدفقات النقدية من العمليات سوف تزيد بمقدار الخصم الضريبي. ويؤدي ذلك إلى زيادة نقدية قدرها 30 دولارا في الميزانية العمومية، وتخفيض قدره 100 دولار في الممتلكات والمنشآت والمعدات نتيجة لانخفاض القيمة وانخفاض قدره 70 دولارا في الأرباح المحتجزة. تأكد من أنه يمكنك بسهولة اتباع هذا المثال وتتبع آثار أي تعديلات مماثلة مماثلة. (راجع البرنامج التعليمي للبرامج المالية للاطلاع على البيانات المالية خطوة بخطوة.)

تقييم الشركات - دسف

الأسئلة المتعلقة بتقييم الشركة ضرورية لعملية المقابلات، حيث أن هذه المهمة هي أساس الأنشطة المصرفية اليومية. هناك ثلاث تقنيات أساسية لتقدير الشركة: التدفقات النقدية المخصومة، ونهج المضاعفات والمعاملات المماثلة. ومن المحتمل أن يناقش الأولان الأولان فقط.

تتضمن التدفقات النقدية المخصومة، كما يوحي اسمها، إنشاء توقعات التدفقات النقدية الحرة للشركة ثم خصمها على أساس المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال. يتم احتساب التدفقات النقدية الحرة على النحو التالي:

إبيت * (1-تاكس ريت) + الاستهلاك والإطفاء - النفقات الرأسمالية - الزيادات في صافي رأس المال العامل

يتم احتساب المعدل المرجح لتكلفة رأس المال عن طريق أخذ نسبة الدين، حقوق الملكية والأسهم الممتازة من إجمالي قيمة الشركة وضرب المكونات الفردية حسب معدل العائد المطلوب على ذلك الضمان. ويجب أيضا تحديد القيمة النهائية للمشروع وخصمها وفقا لذلك.

أسك = R _e * (E-V) + R _d * (D / V) 999 = = تكلفة الأسهم، R

d _{= تكلفة الدين، V = E + D = القيمة السوقية الإجمالية لتمويل الشركة (الدين بالإضافة إلى حقوق الملكية) والضريبة = معدل الضريبة على الشركات.} يفترض نهج التدفقات النقدية المحسوبة لتكلفة رأس المال أن الشركة مستثمرة، حيث تنعكس تكلفة الدين في قاسم الحساب. إن أسلوب القيمة الحالية المعدل للتقييم (أب) متشابه إلى حد ما، ولكنه يحسب قيمة شركة جميع الأسهم (غير المرخصة) ثم يضيف آثار الدين في النهاية. يتم تطبيق هذا النوع من املنهجية عندما تتبنى الشركة هيكل دين معقد مثل االستحواذ على الرفع) لبو (، أو عندما تتغير ظروف التمويل طوال عمر املشروع. _{أولا، يتم خصم التدفقات النقدية بتكلفة حقوق الملكية، يليها تحديد المزايا الضريبية للدين عن طريق خصم مدفوعات الفوائد بعد خصم الضرائب من خلال معدل العائد الثابت المطلوب.} صافي القيمة الحالية = قيمة جميع الأسهم + القيمة الحالية لتأثيرات التمويل

نظريا، يجب أن تنتج القيمة الحالية للمعدل المرجح لتكلفة رأس المال وطريقة أب نفس النتيجة النهائية. (للمزيد من المعلومات، راجع

المستثمرون بحاجة إلى متوسط ​​تكلفة رأس المال

.

تقييم الشركات - مضاعفات تتضمن طريقة مضاعفات التقييم مقاييس مشابهة لنسبة السعر إلى الربحية. في الأساس، لإجراء تحليل مضاعفات، يجب على المرء أن يحدد متوسط ​​مضاعفات للصناعة محددة ومضاعفة هذه القيمة من قبل القاسم لتلك متعددة للشركة قيد النظر. وباستخدام نسبة السعر إلى الربحية كمثال على ذلك، إذا كان مصرفي استثمار يحاول إجراء تقييم لشركة في نشاط محل البقالة، فإن الخطوة الأولى هي تحديد متوسط ​​نسبة الربحية في هذا القطاع. ويمكن القيام بذلك من خلال النظر في الجداول كومب، والتي هي متاحة بسهولة من خلال محطة بلومبرغ. بعد ذلك، يجب مضاعفة القيمة المتوسطة في إبس للشركة. إذا كان متوسط ​​نسبة السعر إلى الربح في القطاع 12، ويبلغ العائد على السهم للشركة الخاصة 2 دولار، ثم أسهم بقيمة 24 $ لكل منهما.إن أخذ قيمة هذه القيمة وإجمالي عدد الأسهم القائمة يوفر القيمة السوقية للشركة.

المثال السابق استخدم نسبة P / E لتوضيح الفرضية العامة لأن معظم الناس على دراية بهذا التدبير. ومع ذلك، فإن استخدام هذه النسبة لأداء التقييم غير صحيح في الواقع؛ ويعطي الرقم الناتج قيمة حقوق الملكية للشركة، وتجاهل الديون. على الرغم من أن قطاعات مختلفة لديها مضاعفات محددة الصناعة، والتي ينبغي بحثها قبل المقابلة، واحدة من مضاعفات الأكثر شيوعا هو المؤسسة متعددة (إيف / إبيتدا).

يتم احتساب قيمة المؤسسة على النحو التالي:

رأس المال السوقي + الدين + حقوق الأقلية + الأسهم المفضلة - إجمالي النقد وما يعادله

تعكس هذه القيمة القيمة الكاملة للشركة. وبما أن المستحوذ في عملية الاندماج سوف يتحمل الدين والمواقف المالية الأخرى للهدف، يلتقط إيف القيمة الشاملة الكاملة للشركة. وعلاوة على ذلك، تستخدم الأرباح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك والإطفاء في الحساب بدلا من الأرباح فقط لأسباب مماثلة. يوفر إيف / إبيتدا مقياسا شاملا للقيمة الحقيقية للشركة بأكملها، والتي فشل P / E لالتقاط. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن مضاعفات الإيرادات ليست عادة طريقة مفضلة للتقييم، لأن الإيرادات يمكن في كثير من الأحيان التلاعب بها بسهولة من خلال الممارسات المحاسبية.

الديون أو حقوق الملكية؟

وبما أن الخدمات المصرفية الاستثمارية تنطوي على مساعدة الشركات على إصدار الأسهم والديون، فإن الإلمام بهذه المفاهيم أمر مهم إلى حد ما. زيادة مستوى الدين في هيكل رأس مال الشركة تقدم العديد من الفوائد. الأهم من ذلك، منذ مدفوعات الفائدة هي الديون القابلة للخصم الضرائب يعتبر شكل أرخص من التمويل (يجب أن تلتزم هذا إلى الذاكرة). إن إصدار السندات له مزاياه في أن أوضاع حقوق المساهمين الحاليين لا تصبح مخففة ولأن حاملي الديون لديهم ديون أولى على أصول الشركة في حالة الإفلاس. وهذا هو السبب أيضا في حاجة حملة السندات إلى عائد أقل على استثماراتهم.

من ناحية أخرى، فإن زيادة مقدار الرافعة المالية تستتبع دفع فوائد أعلى، مما قد يدفع الشركة إلى الإفلاس خلال الأوقات الاقتصادية السيئة. وعلى النقيض من أرباح الأسهم غير المضمونة، يتعين على الشركات الوفاء باتفاقاتها المتعلقة بالديون. وكذلك، كما يقترح الاقتراح الثاني لنظرية موديغلياني ميلر، مع زيادة نسبة الدين إلى الأسهم (D / E) للشركة، فإن تكلفة الأسهم والديون الإضافية. يجب الوصول إلى هيكل رأس المال الأمثل الذي يزيد من القيمة الإجمالية للشركة. (مزيد من المعلومات في

تقييم هيكل رأس مال الشركة

.)

الخلاصة يجب أن يكون معظم المرشحين الذين تم اختيارهم لإجراء مقابلة على دراية تامة بالمواد المقدمة. أن تكون قادرا على مناقشة هذه المعلومات لن تجعلك تبرز كمرشح، ولكن سوف تظهر فقط أن كنت فهم أساسيات المهمة. قبل الدخول في مقابلة، ابحث في بنك معين، والتعرف على الصفقات التي فعلت في الماضي، أو تعمل حاليا، وتكون على استعداد للحديث عن الاقتصاد والأسواق المالية.اطمئنوا إلى أن المرشحين الآخرين سيكونون مستعدين على قدم المساواة، وأن تحديد من يحصل على العمل في بعض الأحيان ينزل إلى أصغر الاختلافات بين المرشحين. في مثل هذه البيئة التنافسية، وإعداد والثقة هي مفاتيح للحصول على وظيفة. (لمزيد من النصائح، راجع أخذ الرصاص في رقصة المقابلة

.