كيف يمكن لحرفين تحمل نفس المخاطر والمكافأة عندما تبدو مختلفة جدا؟

هذا هو الرد المتكرر عندما يعلم المستثمرون أولا أن كل موقف خيار يعادل وضع خيار مختلف. للتوضيح، يشير مصطلح "معادل" إلى حقيقة أن المواقف ستكسب / تخسر نفس المبلغ على أي سعر (عند انتهاء الصلاحية) للمخزون الأساسي. وهذا لا يعني أن المواقف "متطابقة".

من بين جميع الأفكار التي يواجهها تاجر الخيارات الصاعد، فكرة التكافؤ هي فتحت العين الحقيقية. أولئك الذين يدركون أهمية هذا المفهوم لديهم فرصة متزايدة للنجاح كالتاجر. (للاطلاع على قراءة الخلفية، راجع برنامج أساسيات الخيارات .)

مختلفة ولكن متساوية
لنبدأ بمثال، ثم سنناقش سبب وجود مواضع مكافئة وكيف يمكنك استخدامها لصالحك. وهي ميزة. في بعض الأحيان تكتشف أن هناك $ 5 أو $ 10 إضافية لتكون المكتسبة من خلال جعل التجارة ما يعادلها. في أوقات أخرى، ما يعادل يوفر المال على العمولات.

هناك نوعان من استراتيجيات التداول الشائعة التي تعادل بعضها البعض. ولكنك لن تعرف ذلك عن طريق السماسرة الأسهم التعامل مع هذه المواقف. أنا أشير إلى كتابة المكالمات المغطاة وبيع عارية يضع. وندرستاندينغ أوبتيون بريسينغ .)

هاتان الوظيفتان متكافئتان:

1. شراء 300 سهم من خز
   بيع 3 كز 40 أغسطس المكالمات
   

2. بيع 3 كز 40 أغسطس يضع

ماذا يحدث عند انتهاء الصلاحية لكل من هذه المواقف؟

شراء المكالمة المغطاة:

• إذا كان كز فوق 40، يمارس مالك المكالمة الخيارات، وتباع أسهمك بسعر 40 دولارا للسهم الواحد، وليس لديك أي موقف متبق.
• إذا كانت قز أقل من 40، تنتهي صلاحية الخيارات بلا قيمة وتملك 300 سهم

بيع عارية يضع:

• إذا كز فوق 40، يضع تنتهي لا قيمة لها وليس لديك موقف المتبقية.
• إذا كانت قز أقل من 40، يمارس صاحب وضع الخيارات و أنت ملزم بشراء 300 سهم بسعر 40 دولارا للسهم الواحد. لديك 300 سهم.

الخاتمة التجارية
بعد انتهاء الصلاحية، وضعك متطابق. أما بالنسبة لأولئك الذين يهتمون بالتفاصيل (وتجار الخيارات يجب أن يكونوا قلقين) فإن السؤال الذي يطرح نفسه هو ما يحدث عندما تكون الصفقة النهائية للسهم عند انتهاء الصلاحية 40. الإجابة هي أن لديك خيارين:

1. لا شيء
   أنت يمكن أن تفعل شيئا والانتظار لمعرفة ما إذا كان صاحب الخيار يسمح للمكالمات تنتهي لا قيمة له أو يقرر ممارسة. هذا يضع القرار في يد شخص آخر.
   

2. إعادة شراء الخيارات
   قبل إغلاق السوق للتداول عند انتهاء الصلاحية يوم الجمعة، يمكنك إعادة شراء الخيارات التي بيعتها. وبمجرد القيام بذلك، لم يعد بإمكانك تعيين إشعار ممارسة. والهدف هو شراء هذه الخيارات لأقل قدر ممكن، واقترح تقديم عطاءات 5 سنتات لهذه الخيارات.قد تحتاج إلى أن تكون أكثر عدوانية ورفع العطاء إلى 10 سنتات، ولكن هذا لا ينبغي أن يكون ضروريا إذا كان السهم يتداول حقا بسعر الإضراب كما يرن جرس الإغلاق.

إذا قمت بشراء الخيارات المباعة في وقت سابق، يمكنك كتابة خيارات جديدة تنتهي في شهر لاحق. هذه ممارسة شائعة، ولكنها قرار تجاري منفصل.

المواقف تعادل بعد انتهاء الصلاحية. ولكن هل يظهر ذلك أن الربح / الخسارة يعادل دائما؟ لا، لا يفعل ذلك. ولكن الحقيقة هي أن الخيارات هي دائما تقريبا بأسعار فعالة. عندما بأسعار غير فعالة، المراجحة المهنية تصل على الساحة والتجارة لاتخاذ "المال مجانا" المقدمة. هذه ليست فكرة تجارية بالنسبة لك. بدلا من ذلك، انها مطمئنة أنك لن تجد خيارات مبللة في كثير من الأحيان. الأرباح المتاحة من هذه الفرص المراجحة محدودة جدا، ولكن "أربس" على استعداد لاتخاذ الوقت والجهد لكثيرا ما كسب هذه القروش القليلة للسهم الواحد. (ريد أربتريج سكويز بروفيت فروم ماركيت إفيسيانسي .

برهان
لتحديد ما إذا كان أحد المواقف يعادل آخر، كل ما تحتاج إلى معرفته هو هذه المعادلة البسيطة:

S = C - P

تعرف هذه المعادلة العلاقة بين الأسهم (S) والمكالمات (C) وتضع (P). كونها طويلة 100 سهم من الأسهم ما يعادل امتلاك خيار مكالمة واحدة وبيع خيار واحد وضع عندما تكون هذه الخيارات على نفس الأساسية والخيارات لها نفس سعر الإضراب وتاريخ انتهاء الصلاحية.

C = P

P = C - S

هذا يعطينا موقفين مكافئين أكثر:

خيار الاتصال هو ما يعادل مخزون طويل بالإضافة إلى وضع طويل (وهذا ما يسمى في كثير من الأحيان وضع متزوج).

1. خيار وضع ما يعادل مكالمة طويلة بالإضافة إلى مخزون قصير.
2. -P = S - C، أو وضع قصير يساوي مكالمة مغطاة

طالما كنت نقدا، وهذا يعني أن لديك ما يكفي من النقود في حسابك لشراء الأسهم إذا تم تعيينك إشعار ممارسة، وهناك نوعان من الأسباب العملية جدا لبيع عارية:

اللجان المخفضة

وضع عارية هي تجارة واحدة. تتطلب المكالمة المغطاة شراء الأسهم وبيع المكالمة. هذا هو الحرفين.

1. الخروج من الصفقة قبل انتهاء الصلاحية
   في بعض الأحيان يتحول الفارق إلى فائز سريع عندما يتداول السهم فوق سعر الإضراب. فإنه من السهل في كثير من الأحيان لإغلاق الموقف واتخاذ الربح الخاص بك بسهولة عند بيع وضع. كل ما عليك القيام به هو شراء التي وضعت بسعر منخفض جدا، مثل 5 سنتات. مع المكالمة المغطاة، وشراء خيارات المكالمة عميقة في المال. تلك عادة ما يكون لها سوق واسعة جدا وليس هناك تقريبا أي فرصة لشراء تلك المكالمة بسعر جيد (ومن ثم بيع بسرعة الأسهم). وهكذا، فإن حافة الاستراتيجية ينتمي إلى البائع وضعت، وليس كاتب الدعوة المشمولة.
   

2. المواقف المكافئة الأخرى
   هذه المواقف تعادل
   

3. فقط عندما يكون للخيارات نفس سعر المخالفة وتاريخ انتهاء الصلاحية. بيع انتشار انتشار ما يعادل شراء انتشار المكالمة، لذلك: إذا كز هو فوق 40، ومالك الدعوة يمارس الخيارات، وتباع أسهمك في 40 $ للسهم الواحد، وليس لديك أي موقف المتبقي.
   

   إذا كانت قز أقل من 40، تنتهي صلاحية الخيارات بلا قيمة وتملك 300 سهم
   

   • بيع انتشار المكالمة هو ما يعادل شراء انتشار انتشار، لذلك:
   • إذا كز فوق 40، يضع تنتهي بلا قيمة وأنت ليس لديهم أي موقف متبق.

   إذا كانت قز أقل من 40، يمارس صاحب وضع الخيارات و أنت ملزم بشراء 300 سهم بسعر 40 دولارا للسهم الواحد. لديك 300 سهم.

   • بيع انتشار انتشار ما يعادل طوق شراء.
   • بيع زكسق أوكت 50/60 بوت سبرياد = بوي زيق أوكت 50/60 الاتصال سبرياد

   لتحويل مكالمة إلى وضع، مجرد بيع الأسهم (لأن C - S = P)

   • لتحويل (P + S = C)

   الخط السفلي
   هناك مواضع مكافئة أخرى. في الواقع، باستخدام المعادلة الأساسية (S = C - P) يمكنك أن تجد ما يعادل أي موقف. من الناحية العملية، وأكثر تعقيدا الموقف المكافئ، وأقل سهولة يمكن تداولها. الفكرة وراء فهم أن بعض المواقف تعادل الآخرين هو أنه قد يساعد التداول الخاص بك تصبح أكثر كفاءة. كما كنت اكتساب الخبرة، وسوف تجد أنه يأخذ القليل جدا من الجهد للتعرف على عندما يعادل ما هو مفيد. فإنه يأخذ فقط القليل من التفكير في الممارسة من حيث المكافئات. (لمزيد من المعلومات، اطلع على

برنامج سبريادس أوبتيون توتوريال
.