ينتمي الخيار المغلوب إلى فئة من الخيارات الغريبة - الخيارات التي تحتوي على ميزات أكثر تعقيدا من خيارات الفانيليا - المعروفة باسم خيارات الحاجز. خيارات الحاجز هي الخيارات التي تأتي إما إلى حيز الوجود أو تتوقف عندما يكون سعر الأصل الأساسي يصل أو ينتهك مستوى سعر محدد مسبقا خلال فترة زمنية محددة. وتوجد خيارات تدل على الوجود عندما يصل سعر الأصل الأساسي إلى مستوى سعر معين أو ينتهكه، بينما تتوقف خيارات الإبطال عن العمل (أي يتم إبطالها) عندما يصل سعر الأصل إلى مستوى السعر أو ينتهكه. والأساس المنطقي الأساسي لاستخدام هذه الأنواع من الخيارات هو خفض تكلفة التحوط أو المضاربة.

- <->

السمات الأساسية للخيارات المغلوب

هناك نوعان أساسيان من خيارات المغلوب:

• أوب-أند-أوت - يجب أن يتحرك سعر الأصل الأساسي > أعلى من خلال نقطة سعر محددة ليتم طردها. من الأسفل والخروج - سعر الأصل الأساسي يجب أن يتحرك
• أسفل من خلال نقطة سعر محددة ليتم إخراجه.

يمكن إنشاء خيارات خروج المغلوب باستخدام المكالمات أو يضع. وخيارات التدقرج هي أدوات غير مباشرة (أوتك) ولا تتداول في تبادل الخيارات، وهي أكثر شيوعا في أسواق الصرف الأجنبي من أسواق الأسهم.

على عكس خيار المكالمة أو الفتيل العادي، حيث يكون السعر الوحيد المحدد هو سعر الإضراب، يجب أن يحدد خيار الإغلاق سعرين - سعر الإضراب وسعر الحاجز المغلق.

يجب وضع النقاط الهامة التالية حول خيارات خروج المغامرة في الاعتبار:

خيار خروج المغلوب سيكون له مردود إيجابي فقط إذا كان في المال و لم يتم التوصل إلى تدق خارج حاجز السعر أبدا أو خرقت خلال حياة الخيار. في هذه الحالة، فإن الخيار خروج المغلوب تتصرف مثل دعوة القياسية أو وضع الخيار.

• يتم طرح الخيار بمجرد أن يصل سعر الأصل الأساسي إلى سعر الحاجز المغلق أو ينتهكه، حتى إذا كان سعر الأصل يتداول لاحقا فوق الحاجز أو دونه. وبعبارة أخرى، بمجرد طرح الخيار، فإنه خارج للعد ولا يمكن إعادة تنشيطها، بغض النظر عن سلوك السعر اللاحق للأصل الأساسي.
• أمثلة

(ملاحظة: في هذه الأمثلة، نفترض أن الخيار يتم إزالته عند خرق سعر الحاجز).

مثال 1

- خيار الأسهم المتزايد ضع في اعتبارك مخزنا يتداول عند 100 دولار. يقوم المتداول بشراء خيار المكالمة مع سعر إضراب قدره 105 $ و حاجز خروج من 110 $، تنتهي في ثلاثة أشهر، لدفع قسط من 2 $. نفترض أن سعر خيار المكالمة الفانيليا لمدة ثلاثة أشهر مع سعر الإضراب 105 $ هو $ 3.

ما هو الأساس المنطقي للتاجر لشراء دعوة المغلوب، بدلا من دعوة الفانيلا عادي؟ في حين أن المتداول صاعد بشكل واضح على الأسهم، وقال انه / انها واثقة تماما أن لديها صعود محدود ما وراء 105 $. وبالتالي فإن التاجر مستعد للتضحية ببعض الارتفاع في الأسهم مقابل خفض تكلفة الخيار بنسبة 33٪ (أي $ 2 بدلا من 3 دولارات).

على مدى ثلاثة أشهر من حياة الخيار، إذا كان السهم يتداول من أي وقت مضى فوق حاجز السعر من 110 $، سيتم طردها والخروج من الوجود. ولكن إذا كان السهم لا يتداول فوق 110 دولار، فإن ربح أو خسارة المتداول يعتمد على سعر السهم قبل وقت قصير (أو عند) انتهاء صلاحية الخيار.

إذا كان السهم يتداول دون 105 $ قبل انتهاء صلاحية الخيار، فإن المكالمة هي خارج نطاق المال وتنتهي بلا قيمة. إذا كان السهم يتداول فوق 105 $ وأقل من 110 $ قبل انتهاء صلاحية الخيار، فإن المكالمة في المال، ولها ربح إجمالي يساوي سعر السهم أقل من 105 $ (صافي الربح هو هذا المبلغ أقل من 2 $). وبالتالي، إذا كان السهم يتداول عند 109 $. 80 عند أو بالقرب من انتهاء صلاحية الخيار، فإن الربح الإجمالي على التجارة يساوي 4 $. 80 <<>>> <> <> سعر السهم عند انتهاء الصلاحية *

الربح أو الخسارة؟

صافي p / l المبلغ

<105 105	فقدان	قسط الدفع = ($ 2)
$ 105 <سعر الأسهم < > 105 $	أقل	$ 2 >> $ 110
فقدان	القسط المدفوع = ($ 2)	* على افتراض لم يتم اختراق السعر حاجز مثال 2 - > خيار الفوركس المتجه إلى الأسفل افترض أن المصدر الكندي يرغب في تحوط 10 ملايين دولار أمريكي من ذمم التصدير المستردة باستخدام خيارات طرح الخيارات. ويشعر المصدر بالقلق إزاء التعزيز المحتمل للدولار الكندي (وهو ما يعني أقل من الدولار الكندي عند بيع الدولار الأمريكي المستحق)، الذي يتداول في السوق الفورية عند 1 دولار أمريكي = 1000 دولار كندي. وبالتالي يشتري المصدر ينتهي خيار الشراء بالدولار الأمريكي في شهر واحد (بقيمة إسمية قدرها 10 ملايين دولار أمريكي) التي يبلغ سعرها الإضراب 1 دولار أمريكي = 1 0900 دولار أمريكي وعائق خروج قدره 1 081 دولار من دولارات الولايات المتحدة. تكلفة هذا ضرب المغلوب هو 50 نقطة، أو 50 $ c، 000. المصدر هو رهان في هذه الحالة أنه حتى لو كان الدولار الكندي يقوي، فإنه لن تفعل الكثير من الماضي مستوى 1. 0900. على مدى الحياة لمدة شهر واحد من الخيار، إذا كان الدولار الأمريكي يتداول من أي وقت مضى تحت حاجز السعر من 1.0000 $ C، سيتم طردها والخروج من الوجود. ولكن إذا كان الدولار الأمريكي لا يتداول دون دولار أمريكي واحد. 0800، يعتمد ربح أو خسارة المصدر على سعر الصرف قبل فترة وجيزة من (أو عند) انتهاء صلاحية الخيار.
وإذا افترضنا أن الحاجز لم يتم اختراقه، تنشأ ثلاثة سيناريوهات محتملة في أو قبل وقت قصير من انتهاء الخيار -	(أ) الدولار الأمريكي يتداول بين C $ 1. 0900 وC $ 1. 0800. في هذه الحالة، فإن الربح الإجمالي على تجارة الخيار يساوي الفرق بين 1. 0900 والسعر الفوري، مع صافي الربح يساوي هذا المبلغ أقل من 50 نقطة.	افترض أن سعر الفائدة الفوري قبل انتهاء صلاحية الخيار هو 1. 0810. وبما أن خيار البيع هو في المال، فإن ربح المصدر يساوي سعر الإضراب 1.0900 أقل من السعر الفوري (1. 0810)، ناقصا القسط المدفوع 50 نقطة. هذا يساوي 90 - 50 = 40 نقطة = $ 40، 000.

وهنا المنطق. وبما أن الخيار هو في المال، فإن المصدر يبيع 10 مليون دولار أمريكي بسعر الإضراب 1. 0900، لعائدات 10 $ C. 90 مليون. ومن خلال ذلك، تجنب المصدر البيع بسعر الصرف الحالي البالغ 0810 1، وهو ما كان سيؤدي إلى عائدات قدرها 10 دولارات من دولارات الولايات المتحدة. 81 مليونا. في حين أن خيار طرح المغلوب قد وفر للمصدر ربحا افتراضيا إجماليا قدره 000 90 دولار كندي، وطرح تكلفة 50 ألف دولار كندي، مما يعطي المصدر أرباحا صافية قدرها 000 40 دولار كندي.

(ب) الدولار الأمريكي يتم تداوله بالضبط بسعر الإضراب 1.0000 دولار أمريكي. في هذه الحالة، فإنه لا فرق إذا كان المصدر يمارس الخيار وضع وبيع بسعر الإضراب من 0900 دولار كندي، أو تبيع في السوق الفورية في C $ 1. 0900. (في الواقع، ومع ذلك، فإن ممارسة الخيار وضعت قد يؤدي إلى دفع مبلغ معين من العمولة). إن الخسارة المتكبدة هي مبلغ القسط المدفوع، 50 نقطة أو 50 ألف دولار أمريكي. (ج) يتم تداول الدولار الأمريكي فوق سعر الإضراب البالغ 1.0000 دولار أمريكي. في هذه الحالة، تنتهي صلاحية خيار الشراء وسوف يبيع المصدر 10 ملايين دولار أمريكي في السوق الفورية بسعر الصرف السائد. الايجابيات والسلبيات

خيارات خروج المغتربين لها المزايا التالية:

انخفاض انفاق

: الاكبر في هذه الحالة هو مبلغ القسط المدفوع، 50 نقطة أو 50 دولار أمريكي. ميزة خيارات المغلوب هو أنها تتطلب نفقات نقدية أقل من المبلغ المطلوب لخيار عادي فانيلا. إن المصروفات المنخفضة تترجم إلى خسارة أصغر إذا لم تنجح تجارة الخيارات، كما أنها تحقق مكسبا أكبر من النسبة إذا كانت تعمل.

للتخصيص

: بما أن هذه الخيارات هي أدوات أوتك، فإنها يمكن تخصيصها وفقا لمتطلبات محددة، على النقيض من تبادل الخيارات التي لا يمكن تخصيصها.

خيارات خروج المغلوب لها أيضا العيوب التالية:

خطر الخسارة في حالة تحرك كبير

: عيب رئيسي للخيارات المغلوب هو أن المتداول الخيارات يجب أن تحصل على كل من اتجاه وحجم التحرك المحتمل في حق الأصول الأساسي. في حين أن خطوة كبيرة قد يؤدي إلى خرق الخيار وفقدان كامل المبلغ من القسط المدفوع للمضارب، فإنه يؤدي إلى الكثير من الخسائر حتى أكبر لحاجز بسبب القضاء على التحوط.

غير متاح للمستثمرين بالتجزئة

: كما الصكوك أوتك، قد تتطلب الصفقات خيار خروج من الحد الأدنى من حجم معين، مما يجعلها من غير المرجح أن تكون متاحة للمستثمرين التجزئة.

• عدم وجود شفافية وسيولة : قد تتأثر خيارات الخروج من العيب العام للأدوات خارج البورصة من حيث افتقارها للشفافية والسيولة.
• الخلاصة من المرجح أن تجد خيارات الخروج في أسواق العملات أكبر من أسواق الأسهم. ومع ذلك، فإنها توفر إمكانيات مثيرة للاهتمام لتجار كبير بسبب ميزات فريدة من نوعها. وقد تكون خيارات المغلوب ذات قيمة أكبر للمضاربين - بسبب انخفاض النفقات - بدلا من المحوطين، لأن إلغاء التحوط في حالة حدوث تحرك كبير قد يعرض الكيان التحوط لخسائر كارثية.