جون "جاك" مجموعة بوجلز الطليعة تراكمت لديها 3 $ ضخم. 5 تريليون دولار منذ إنشاء أول صندوق للمؤشر له في عام 1976. كتب بوغل أطروحته العليا عن عوائد السوق في عام 1951، حيث أكد أن صناديق الاستثمار المدارة تدار بنشاط "قد لا تدعي التفوق على متوسطات السوق. "لقد دافع عن فلسفته منذ ذلك الحين.

أطلقت شركة بوجل صندوق فانغكس 500 الرئيسي للمؤشر الذي يقيس مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في عام 1976 كطريقة لتزويد المستثمرين بطريقة أرخص لشراء السوق ببساطة بدلا من محاولة التغلب عليه من خلال الإدارة النشطة. وقد أثار هذا النهج معارضة هائلة من جانب العديدين في هذه الصناعة، حيث استقطب مئات المليارات من الدولارات من مديري الصناديق النشطة على مر السنين، وأثر تأثيرا كبيرا على الأسواق مع مرور الوقت. (للمزيد، انظر: أكبر المستثمرين: جون (جاك) بوجل .

ما الذي يجعل بوجل تيك

بلومبرج نيوز مقابلة مع بوجل مؤخرا لمعرفة ما لا يزال يجعله القراد. وقال لهم انه احتفل بالذكرى ال40 ^العاشر لصندوق الطليعة 500 مع مأدبة غداء لكافة شركات التأمين في الصندوق. وقال بوجل أن شركات التأمين تذكرت التفكير مرة أخرى عندما بدأ الصندوق أنها سوف تحصل على 250 مليون $ في الأصول للبدء. وانكمش هذا العدد باطراد حتى وصل المبلغ الفعلي الذي تم تلقيه إلى 11 دولارا فقط. 3 ملايين، وربما أسوأ الاكتتاب من أي وقت مضى في تاريخ وول ستريت. ولكن الفكرة الكامنة تبين أن واحدة من أنجح من نوعه، واحدة التي أثرت بشكل كبير على هذه الصناعة.

--2>>

سأل بلومبرج بوجل حيث كان يعتقد أن اتجاه صندوق المؤشر السلبي سيذهب من هنا، نظرا لأنها ليست سوى جزء صغير من الأصول تحت الإدارة في هذه الصناعة. أجاب بأنه يشعر بقوة أن الصناعة سوف تستمر في النمو فقط وأن صناعة صناديق الاستثمار المشترك هي في خضم ثورة، واحدة من شأنها أن تحول العائدات التي سبق كسبها في وول ستريت إلى الشارع الرئيسي. وقال إننا لم نعد في البداية، ولكن النهاية ما زالت طويلة.

عندما سئل عما إذا كان يعتقد أن البندول نحو الفهرسة قد تأرجح بعيدا جدا، أوضح بوجل أنه رأى الكثير من ذلك في 65 عاما في الأعمال التجارية وأنه لا يشعر أن البديل الأخير لصالح الفهرسة هو بدعة عابرة. ويعتقد أن المزيد من الناس سوف تستخدم صناديق المؤشرات في عام 2025 مما كانت عليه الآن، وأن استخدام الأموال مؤشر هو الاتجاه الأساسي الكامن. بوجل تتوقع 5٪ عوائد سنوية على العقد التالي .

ثم سأل بلومبرغ عما كان يعتقد في ورقة حديثة من قبل استراتيجي سانفورد سي بيرنشتاين الذي أكد أن الاستثمار السلبي هو أسوأ من الماركسية.وأكدت الورقة أن الفهرسة المفرطة يمكن أن تتسبب في زيادة الترابط بين المخزونات وتعرقل التوزيع الفعال لرأس المال. وقال بوجل ان هذه الورقة سخيفة وان الاسواق لا علاقة لها بتخصيص رأس المال. وقال إن 10٪ فقط إلى 15٪ من الأسواق تم فهرسة الآن، وهذا يمكن أن يذهب إلى 50٪. ولكن هذا ربما يكون جيدا للمستثمرين، لأنه سيقلل من حجم التداول في الأسواق.

يقر بوجل بأنه عندما تصبح الأسواق غير فعالة، فإن الإدارة النشطة يمكن أن تكسب ولكن لكل خير مدير نشط، هناك أيضا خاسر. الفهرسة هي المتوسط ​​الثابت بأقل تكلفة. انه ينظر الى السوق كبيت في كازينو وول ستريت، والمنزل يفوز دائما. ويعتقد أن الرياضيات وراء استراتيجية الفهرسة لا تقدر بثمن. كما يعتقد أن الشركات يجب أن تدار بما فيه مصلحة مساهميها وليس إدارتها.

وعندما سئل عن احتمال أن الطليعة مدين لمئات المليارات من الدولارات في ضرائب الظهر، أجاب أنه لم ينظر شخصيا في التقاضي، ولكن يشعر أنه من العبث أن شركته يمكن أن مدينون حقا أنه نظرا لهيكل الأعمال دون منازع و الموافقة المبدئية من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة (سيك). بوجل يرفض انتقاد مؤشر الاستثمار )

بوجل يوافق على القاعدة الائتمانية، ولكن يشعر أنه غير ضروري في نهاية المطاف لأن المستهلكين أصبحت أكثر تعليما ولها المزيد من الخيارات للاختيار من بينها في السوق. وعلاوة على ذلك، فإنه لا يشعر بالتهديد بظهور سوق صناديق التداول المتداولة (إتف)، لأنه يرى أن السوق التجارية أساسا أن الكثير من المستثمرين والمديرين تستخدم لتوليد عوائد أعلى، وهذا ليس ما يركز الطليعة على .

في حديثه عن مستقبل الأسواق، يشعر بوجل بأننا الآن في عصر من عوائد أقل وأن ظهور مستشاري روبو أمر جيد، على الرغم من أنهم لا يستطيعون إضافة قيمة كبيرة. ويدافع بقوة عن الاستثمار الاجتماعي ويأمل أن لا يفعل دونالد ترامب أي شيء لتقييد التجارة الحرة. كما انه سيشعر بالجزع اذا رفض ترامب ضريبة الميراث. وهو يرى أن الضمان الاجتماعي يحتاج إلى إصلاح، ولكن هذه المشكلة سياسية وليست اقتصادية.

الخلاصة

بعد أربعين عاما من إطلاق أول صندوق للمؤشر بوجل لا يزال يلتزم بفلسفته الاستثمارية. وما زالت الأصول في صناديق المؤشرات تنمو وتظل خيارا شائعا بين المستثمرين. <لمزيد من المعلومات، انظر: تأثير الطليعة: المصروفات المنخفضة، عوائد أعلى .