a:

وأكبر ميزة للاستثمار في السندات القابلة للاستدعاء هي أن المصدر يقدم دائما سعر فائدة أعلى من السندات القابلة للمقارنة غير القابلة للتعويض للتعويض عن حقيقة أنه يمكن استدعاء السندات قبل تاريخ الاستحقاق، مما تسبب في المستثمر أن تفوت على مدفوعات الفائدة المتبقية. إذا ركز مستثمر السندات على الفائدة التي يتلقاها على المدى القصير وليس مهتما بأي ضمان بأنه يمكن أن يحمل السندات خلال فترة النضج بأكملها، فإنه يمكن عادة كسب أكثر مع سندات ذات فائدة أعلى قابلة للاستدعاء.

السند هو وسيلة استثمارية يقوم فيها المستثمر بقرض أموال إلى كيان آخر، وعادة ما يكون الحكومة أو شركة، لفترة محددة من الوقت وبمعدل فائدة محدد. السندات البالغة 20 سنة بقيمة اسمية قدرها 10 آلاف دولار وبسعر فائدة 8٪ تعني أن المستثمر يواجه 10 آلاف دولار للمصدر، وبالنسبة للسنوات ال 20 المقبلة، يحصل على 8٪ من هذا المبلغ، أو 800 دولار أمريكي لكل عام. في نهاية 20 عاما، وقال انه يتلقى أيضا له 10000 $ العودة.

إذا كانت هذه السندات عبارة عن سند قابل للاستدعاء، فإن ذلك يعني في أي وقت خلال فترة العشرين عاما، يمكن للمصدر أن يقرر استرداد السند، أي أنه يدفع مبلغ 10 آلاف دولار للمستثمر في وقت مبكر وتوقف عن دفع الفائدة. السبب الأكثر شيوعا لمصدر السندات لاسترداد السندات قابلة للاستدعاء هو عندما أسعار الفائدة السائدة تسجل انخفاضا حادا. في هذا السيناريو، يمكن للمصدر استدعاء السندات التي تدفع 8٪ وإصدار سندات جديدة بمعدل أقل.

معظم مزايا السندات القابلة للاستحسان لصالح الكيان الذي أصدر السند. ويتعين على المصدر فقط دفع الفائدة على السندات القابلة للاسترداد طالما رغبت في ذلك، على افتراض أن لديها التدفق النقدي لسداد المبلغ الأصلي. وكما ذكر آنفا، فإن هذا يأتي في متناول اليدين عندما تنخفض أسعار الفائدة خمس سنوات إلى سندات مدتها 20 عاما؛ إلا أن المصدر لم يثقله مدفوعات فوائد أعلى من السوق على مدى السنوات ال 15 المتبقية.

ومع ذلك، فإن السندات القابلة للاستدعاء تأتي أيضا مع ميزة واحدة كبيرة للمستثمرين. فهي أقل طلبا بسبب عدم وجود ضمان لتلقي مدفوعات الفائدة على المدى الكامل، لذلك يجب على المصدرين دفع أسعار فائدة أعلى لإقناع الناس للاستثمار فيها. وفي العادة، عندما يرغب المستثمر في الحصول على سند بسعر فائدة أعلى، يجب عليه أن يدفع علاوة السند، بمعنى أنه يدفع أكثر من القيمة الاسمية للسند. ومع ذلك، يمكن للمستثمر الحصول على دفعات فائدة أعلى بدون علاوة السندات. لا يمكن دائما الحصول على سندات قابلة للاستدعاء؛ وكثير منهم يدفعون الفائدة على المدى الكامل، ويجني المستثمر فوائد زيادة الفائدة طوال المدة.