a:

تمنح السندات التقليدية القابلة للتحويل لصاحب السندات الحق في تبادل السندات بمبلغ معين من الأسهم المشتركة للمصدر، بغض النظر عن سعر السوق الحالي لتلك الأسهم. وسيشهد حامل السند عائدا كبيرا في الحالات التي تقدر فيها القيمة الإجمالية للأسهم العادية الأساسية ما هو أبعد من قيمة السندات. فعلى سبيل المثال، تبلغ قيمة السندات القابلة للتحويل لشركة أبك Corp. 000 1 دولار ويمكن تحويلها إلى 20 سهم عادي. ويقوم حامل السندات بتحويل السند عندما يتجاوز سعر السهم 50 دولارا (000 1 دولار). في بعض النواحي، السندات القابلة للتحويل لها مردود مشابه لتلك التي تحمل خيار الاتصال.

- 1>>

تختلف السندات الحلزونية القابلة للوفاة عن السندات القابلة للتحويل العادية بمعنى أنه بدلا من وجود نسبة تحويل ثابتة محددة سلفا، فإن معدل اللوالب في الموت يكون له نسبة تحويل عائمة يتلقى فيها حامل الخصم خصما لتحويل الأسهم. فعلى سبيل المثال، فإن قيمة الوصلة الحلزونية للوفاة التي تبلغ قيمتها الاسمية 000 1 دولار قيمة قابلة للتحويل قدرها 500 1 دولار، وهو ما يعني أن حامل السندات سيحصل على حقوق ملكية قدرها دولار واحد أو 500 دولار للتخلي عن سند قدره 000 1 دولار.

المشكلة مع هذه الفئة من الأمن القابل للتحويل هي أن هذه السندات تعزز انخفاضات كبيرة في سعر السهم. ويرجع ذلك إلى أنه بمجرد تحويل السند إلى السندات إلى أسهم، فإن تدفق هذه الأسهم الجديدة يخفض سعر السهم. وعلاوة على ذلك، لدى حملة السندات حافزا كبيرا على البيع القصير للأوراق المالية قبل التحويل، مع العلم بأن سعر السهم سينخفض ​​بعد إجراء التحويل. البيع القصير يسبب انخفاض آخر في سعر السهم، مما يعطي هذا الأمن اسمها "دوامة الموت".

ومن المثير للاهتمام أن تحويلات دوامة الموت شكل شائع من أشكال تمويل الشركات التي كانت في حاجة ماسة إلى النقد ولم يكن لديها الوسائل الكافية لتربيتها. ورأت هذه الشركات أن احتمال اقتراض المال دون دفعه يعود إلى الخسائر التي تكبدتها انخفاض قيمة الأسهم.

لمزيد من القراءة، اطلع على سندات قابلة للتحويل: أن إنترودكتيون .