a:

على الرغم من أن فرضية السوق الفعالة ككل تعتبر أن السوق فعال بشكل عام، فإن النظرية تقدم بثلاثة إصدارات مختلفة: ضعيفة وشبه قوية وقوية.

تفترض فرضية الاستثمار الفعالة في السوق أن السوق لا يمكن ضربه لأنه يتضمن جميع المعلومات الهامة في تحديد أسعار الأسهم الحالية. ولذلك، تتداول الأسهم بأقصى قيمة، مما يعني أنها لا يمكن شراؤها بأقل من قيمتها أو بيعها مبالغ فيها. وتحدد النظرية أن الفرصة الوحيدة للمستثمرين للحصول على عوائد أعلى على استثماراتهم هي من خلال استثمارات المضاربة البحتة التي تشكل خطرا كبيرا.

الإصدارات الثلاثة لفرضية السوق الفعالة هي درجات متفاوتة من نفس النظرية الأساسية. ويشير الشكل الضعيف إلى أن أسعار الأسهم اليوم تعكس جميع بيانات الأسعار الماضية، وأنه لا يمكن استخدام أي شكل من أشكال التحليل الفني بشكل فعال لمساعدة المستثمرين على اتخاذ القرارات التجارية. ويسمح المحامون لنظرية الكفاءة الشكلية الضعيفة بأنه إذا تم استخدام التحليل الأساسي، فيمكن تحديد المخزونات بأقل من قيمتها والقيمة المفرطة، ويمكن للمستثمرين البحث في البيانات المالية للشركات لزيادة فرصهم في تحقيق أرباح أعلى من المتوسط ​​في السوق.

إن نظرية كفاءة الشكل شبه القوية تتبع الاعتقاد بأن جميع المعلومات التي يتم استخدامها في حساب السعر الحالي للسهم لا يمكن للمستثمرين استخدام التحليل الفني أو الأساسي للحصول على عوائد أعلى في السوق. ويعتقد أولئك الذين يشتركون في هذه النسخة من النظرية أن المعلومات التي ليست متاحة بسهولة للجمهور يمكن أن تساعد المستثمرين على زيادة عوائدهم إلى مستوى الأداء فوق مستوى السوق العامة.

تنص الصيغة القوية لفرضية السوق الفعالة على أن جميع المعلومات - سواء المعلومات المتاحة للجمهور وأي معلومات غير معروفة علنا ​​- يتم احتسابها بالكامل في أسعار الأسهم الحالية، وليس هناك نوع المعلومات التي يمكن أن تعطي المستثمر ميزة في السوق. ويشير المدافعون عن هذه الدرجة من النظرية إلى أن المستثمرين لا يستطيعون تحقيق عوائد على الاستثمارات تتجاوز عائدات السوق العادية، بغض النظر عن المعلومات التي تم استرجاعها أو إجراء البحوث.

هناك شذوذ لا يمكن أن تفسر نظرية السوق الفعالة والتي قد تتناقض بشكل صارخ مع النظرية. على سبيل المثال، فإن نسبة السعر / الربح (P / E) تبين أن الشركات التي تتداول بمضاعفات ربحية / ربحية أقل غالبا ما تكون مسؤولة عن تحقيق عوائد أعلى. ويشير التأثير الثابت المهمل إلى أن الشركات التي لا يغطيها المحللون السوقيون بشكل مكثف يتم أحيانا تسعيرها بشكل غير صحيح فيما يتعلق بالقيمة الحقيقية وتتيح للمستثمرين الفرصة لاختيار الأسهم ذات الإمكانيات الخفية.ويظهر تأثير يناير دليلا تاريخيا على أن أسعار الأسهم تميل إلى أن تشهد ارتفاعا في يناير.

على الرغم من أن فرضية السوق الفعالة هي ركيزة هامة من النظريات المالية الحديثة ولها دعم كبير، في المقام الأول في المجتمع الأكاديمي، كما أن لديها عدد كبير من النقاد. لا تزال النظرية مثيرة للجدل، ويواصل المستثمرون محاولة تجاوز أداء المتوسطات السوقية مع عمليات اختيار الأسهم.