التضخم يؤثر على كل شيء من حولنا، من الضروريات الأساسية مثل السكن والغذاء والرعاية الطبية والمرافق إلى تكلفة مستحضرات التجميل والسيارات الجديدة. وعلاوة على ذلك، يمكن للتضخم أن يضعف مدخراتنا دون عناء. فإنه يجعل الأموال المحفوظة اليوم أقل قيمة غدا، وتآكل قوتنا الشرائية في المستقبل وحتى التدخل في قدرتنا على التقاعد. في هذه المقالة، سوف ندرس العوامل الأساسية وراء التضخم في الولايات المتحدة بما في ذلك التضخم دفع التكاليف، وتضخم الطلب على سحب وتأثير توقعات المستهلكين على التضخم.

- 1>>

التضخم: مقدمة موجزة

ولكن قبل أن نذهب إلى أبعد من ذلك، هناك ترتيب موجز للتضخم ودور مؤشرات الأسعار في قياس التضخم. وتعرف معظم الكتب الدراسية الاقتصادية التضخم بأنه الارتفاع المطرد في المستوى الإجمالي للاقتصاد. وهذا يعني أن المال يفقد قوتها الشرائية. نفس المبلغ من المال يمكن شراء أقل السلع والخدمات الحقيقية في المستقبل. التضخم هو عكس الانكماش، وهو انخفاض مستمر في المستوى العام للأسعار في اقتصاد يتميز بمعدل تضخم سلبي. ومعدل التضخم هو النسبة المئوية للتغير في مؤشر الأسعار. وتراقب البنوك المركزية معدل التضخم عن كثب، حيث أنها القوة الرئيسية وراء السياسات النقدية. هذه هي السياسات النقدية التي تؤثر على مستوى العرض النقدي وتوافر الائتمان داخل الاقتصاد. وتهدف البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة، بما في ذلك الاحتياطي الفدرالي في الولايات المتحدة (بنك الاحتياطي الفدرالي)، عموما إلى الحفاظ على معدل التضخم حوالي 2 في المئة سنويا.

مؤشرات الأسعار

كما ذكر سابقا، يتم تحديد معدل التضخم بمعدل التغير في مؤشر الأسعار. مؤشر أسعار المستهلك الأكثر شهرة وتحليلها في الولايات المتحدة هو مؤشر أسعار المستهلك لجميع المستهلكين في المناطق الحضرية، أو مؤشر أسعار المستهلكين، الذي يصدره مكتب إحصاءات العمل كل شهر (يغطي مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (يسي) استهلاك). مؤشر أسعار المستهلك لجميع المستهلكين في المناطق الحضرية هو سلة مرجحة من السلع والخدمات، بدءا من الغذاء والمشروبات إلى التعليم والترفيه. مؤشر أسعار المنتج الثاني هو مؤشر أسعار المنتجين الذي يتضمن أشياء مثل الوقود والمنتجات الزراعية (اللحوم والحبوب) والمنتجات الكيميائية والمعادن. ويذكر مؤشر أسعار المنتجين تغيرات الأسعار التي تؤثر على المنتجين المحليين، ويمكنك في كثير من الأحيان رؤية هذه الأسعار تتغير إلى المستهلكين بعد مرور بعض الوقت في مؤشر أسعار المستهلك.

هناك فرق مهم عند قياس معدلات التضخم وهو الفرق بين التضخم الأساسي والتضخم الأساسي. التضخم الرئيسي هو التضخم الذي ينعكس في مؤشر أسعار جميع السلع والخدمات في بلد ما.التضخم األساسي هو التضخم الرئيسي ناقص الغذاء والطاقة) مستثنى ألن الغذاء والطاقة عرضة للتقلبات قصيرة األمد (. وارتفع الرقم القياسي لأسعار المستهلك لجميع المستهلكين في المناطق الحضرية الذي تم إصداره لشهر يوليو 2015، معدلا موسميا بنسبة 0. 1 في المئة عن الشهر السابق، و 0. 2 في المئة على أساس سنوي. وحينما أخذت الأغذية والطاقة في الاعتبار، ارتفع التضخم الأساسي بنسبة أكبر بنسبة 8 في المائة على أساس سنوي. ولا يزال هذا أقل من هدف الاحتياطي الفدرالي البالغ 2 في المائة. (انظر أيضا: مؤشر أسعار المستهلك: صديق للمستثمرين.)

التضخم الناجم عن التكلفة

التضخم في التكاليف هو واحد من نوعين رئيسيين من التضخم داخل الاقتصاد. وهو يشير إلى ارتفاع تكاليف الإنتاج (عادة على شكل أجور)، مما يسهم في زيادة ضغط التسعير. ويمكن ملاحظة أحد علامات احتمال حدوث تضخم في أسعار السلع الأساسية في ارتفاع أسعار السلع الأساسية، حيث أن السلع الأساسية مثل النفط والمعادن هي مدخلات إنتاجية رئيسية.

ومع ذلك، أظهرت الأدلة أن العلاقة بين أسعار السلع غير النفطية والتضخم قد تآكلت منذ الثمانينات. الأجور هي أكبر حساب واحد للشركات. ويرى المحللون وصانعو السياسات حاليا أن سوق العمل، من خلال معدل البطالة، هو أهم مدخلات الإنتاج. وبما أن النقص في اليد العاملة يمكن أن يخلق ضغطا لزيادة الأجور، فإنه يتدفق بشكل طبيعي إلى أن انخفاض معدل البطالة، كلما زادت إمكانية نقص اليد العاملة. وعلاوة على ذلك، وبسبب القوى الهيكلية في سوق العمل (أوجه القصور في التدريب والصناعات الجديدة والناشئة والتغيرات السكانية وما إلى ذلك)، تنشأ إمكانية اختناقات في العمل قبل وقت طويل من بلوغ معدل البطالة أي وقت مضى. وعتبة البطالة، التي تندرج تحت ضغط الأجور، والتي تعرف تحت ضغط البطالة، تعرف بمعدلات البطالة غير المتسارعة.

تضخم الطلب على التضخم

في حين أن التضخم في التكاليف هو قضية من جانب العرض، فإن التضخم في الطلب على الطلب هو التضخم الناجم عن ارتفاع الطلب مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار . ويمكن أن ينجم التضخم عن سحب الطلب بسبب عوامل مثل ما يلي:

• السياسة المالية التوسعية . ومن خلال تخفيض الضرائب، يمكن للحكومات أن تزيد من مقدار الإيرادات التقديرية لكل من الأعمال والمستهلكين. قد تنفق الشركات على تحسينات رأس المال، وتعويضات الموظفين أو التوظيف الجديد، من بين أمور أخرى. يمكن للمستهلكين شراء المزيد من العناصر غير الضرورية. وعلاوة على ذلك، ومع قيام الحكومة بتحفيز الاقتصاد من خلال زيادة إنفاقها، من خلال القيام بمشاريع البنية التحتية الرئيسية، سيزداد الطلب على السلع والخدمات، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.
• انخفاض قيمة العملة . ويمكن أن يؤدي تخفيض قيمة العملة إلى ارتفاع الصادرات (حيث تصبح خيراتنا أقل تكلفة فجأة وبالتالي أكثر جاذبية للمشترين الأجانب) وهذا يزيد الطلب الكلي على بضائعنا وخدماتنا. ارتفاع الطلب يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار. ويمكن أن يؤدي تخفيض قيمة العملة أيضا إلى انخفاض الواردات (حيث تصبح السلع الأجنبية فجأة أكثر تكلفة لشراء مع انخفاض قيمة الدولار).ویمکن أن یؤدي ذلك إلی زیادة الضغوط التضخیمیة التي تدفع التکلفة، حیث یتم استیراد مدخلات الإنتاج مثل المواد الخام.
• السياسة النقدية التوسعية . ومن خالل عمليات السوق املفتوحة، ميكن للبنوك املركزية أن تزيد من عرض النقود وتخلق فائضا من السيولة ميكن أن يؤدي إلى خفض قيمة املال مقابل سعر السلع. وبعبارة أخرى، من خلال توسيع العرض النقدي، تزداد القوة الشرائية لجميع المشاركين في الاقتصاد، مما يؤدي إلى ارتفاع في الطلب الكلي. إذا كان العرض من السلع لا تتكيف مع هذا الطلب الزائد، ثم سوف يكون هناك ضغط صعودي على الأسعار. كما تلخص من قبل مونيتاريستس - الكثير من المال مطاردة عدد قليل جدا من السلع. وبدلا من ذلك، يمكن للحكومات أن تحفز الاقتراض من الأسر المعيشية والأعمال التجارية عن طريق خفض سعر الفائدة الذي سيخلق الطلب على الاستثمارات التجارية الموسعة والسلع المنزلية. (انظر أيضا: ما هي العوامل التي تسبب تحولات في الطلب الكلي؟) والتضخم في التكاليف مقابل التضخم في الطلب على الطلب.

التوقعات التضخمية

وبصرف النظر عن الضغوط التضخمية والضغط على الطلب والضغط على الطلب، لا يمكن المبالغة في الاقتصاد. وبمجرد أن يصبح التضخم سائدا بما فيه الكفاية في الاقتصاد، فإن توقع المزيد من التضخم يصبح شاغلا رئيسيا في وعي المستهلكين والشركات على حد سواء. ثم تصبح هذه التوقعات مبدأ توجيهيا وراء تصرفات هذه العوامل الاقتصادية التي تؤدي إلى استمرار التضخم في الاقتصاد بعد فترة طويلة من تبديد الصدمة الأولية. ورأينا هذه الظاهرة في الاقتصادات الأوروبية والولايات المتحدة خلال السبعينات وأوائل الثمانينات عندما استمرت معدلات التضخم المرتفعة حتى بعد أن كانت الاقتصادات في حالة ركود ركود. وتعرف النتيجة النهائية لارتفاع معدلات البطالة المقترنة بارتفاع معدل التضخم بالركود التضخمي، وهو حالة مخيفة.

على الرغم من صعوبة التنبؤ بالتوقعات التضخمية خارج الدراسات الاستقصائية الحكومية، إلا أن إحدى الطرق لقياس هذه التوقعات بشكل غير مباشر تتمثل في الانتشار بين السندات الحكومية المرتبطة بالتضخم، مثل سندات تيبس وغيرها من أدوات الدين الحكومية التي لا تتمتع بحماية التضخم . على سبيل المثال، إذا كان العائد على السندات الاسمية لمدة 10 سنوات هو 4٪ والعائد على السندات المرتبطة بالتضخم لمدة 10 سنوات هو 2٪، ثم يمكننا استنتاج السوق قد سعرت في معدل 2٪ من التضخم السنوي على مدى القادم 10 سنوات. حاليا، كما هو مبين في الرسم البياني أدناه، هذا الانتشار حوالي 149 نقطة أساس.

الشكل (أ): الفرق بين السندات الحكومية المرتبطة بالتضخم لمدة 10 سنوات والسندات الحكومية الاسمية لمدة 10 سنوات

الخط السفلي

يمكن أن تعزى الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة إلى ثلاثة عوامل رئيسية: ارتفاع تكاليف المدخلات الإنتاج (تكلفة الدفع)، والزيادات في الطلب الكلي (الطلب سحب) وتوقعات المستهلك من التضخم في المستقبل. ومن بين هذه المصادر الثلاثة للتضخم، كان سحب الطلب هو الأبرز في السنوات الأخيرة، حيث اتبعت الحكومات في جميع أنحاء العالم سياسات نقدية فضفاضة في محاولة لنمو اقتصاداتها. مع تعيين مجلس الاحتياطي الاتحادي لرفع أسعار الفائدة على المدى القصير للمرة الأولى منذ ما يقرب من عقد من الزمان، واتجاه أسواق رأس المال العالمية يتوقف على U.س معدل التضخم. وإلى أن يتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي موقفا نهائيا، سيستمر التضخم في أن يحتل المركز الأمامي والمركزي على المشهد المالي. (انظر أيضا: تخفيض قيمة العملة الصينية لليوان.)