a:

يمثل السند التزاما دينيا يتلقى بموجبه المالك (المقرض) تعويضا في شكل مدفوعات فائدة. وعادة ما تدفع مدفوعات الفائدة هذه، المعروفة باسم القسائم، كل ستة أشهر. وخلال هذه الفترة يمكن نقل ملكية السندات بحرية بين المستثمرين. وتنشأ مشكلة بعد ذلك بشأن مسألة ملكية مدفوعات الفائدة. فقط صاحب السجل يمكن أن يحصل على دفع القسيمة، ولكن المستثمر الذي باع السند يجب تعويضه عن الفترة الزمنية التي يملكها السندات. وبعبارة أخرى، يجب أن يدفع المالك السابق الفائدة التي تراكمت قبل البيع.
الفائدة المدفوعة على السند هي التعويض عن الأموال التي يتم إقراضها للمقترض أو المصدر، ويشار إلى هذا المال المقترض باسم المدير. يتم دفع المبلغ الرئيسي إلى حامل السندات عند الاستحقاق. كما هو الحال مع القسيمة أو دفع الفائدة، فإن كل من هو المالك الشرعي للسند في وقت الاستحقاق سيحصل على المبلغ الأصلي. إذا تم بيع السند قبل تاريخ الاستحقاق في السوق فإن البائع سوف يحصل على القيمة السوقية للسند.
على سبيل المثال، لنفترض أن المستثمر يشتري السندات في السوق الأولية بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار أمريكي وقسيمة 5٪ تدفع نصف سنوي. بعد 90 يوما، يقرر المستثمر أ بيع السندات للمستثمر باء. المبلغ الذي يجب على المستثمر B دفعه هو السعر الحالي للسندات بالإضافة إلى الفائدة المستحقة، والتي هي ببساطة الدفع المنتظم الذي تم تعديله للوقت المستثمر A عقد السندات. في هذه الحالة، فإن السندات ستكون 50 $ على مدار السنة ($ 1، 000 × 5٪)، والمستثمر ألف عقد السندات لمدة 90 يوما وهو ما يقرب من ربع السنة، أو 24. 66٪ على وجه الدقة (محسوبة (90/365). لذلك، فإن الفائدة المستحقة ينتهي إلى 12 $. 33 (50 دولارا × 24. 66٪). لذلك المستثمر B سوف تضطر لدفع المستثمر A قيمة السندات في السوق، بالإضافة إلى 12 $. 33 من الفائدة المستحقة.
لمزيد من القراءة المتعمقة، راجع برنامجنا التعليمي على أساسيات السندات ، فضلا عن الفصل تسعير السندات في برنامج أدفانسد بوند التعليمي . <