a:

القيمة المعرضة للخطر هي تقنية إحصائية لإدارة المخاطر تقوم بمراقبة وتحديد مستوى المخاطر المرتبط بمحفظة الاستثمار. تقيس القيمة المعرضة للخطر الحد الأقصى لمقدار الخسارة على مدى فترة زمنية محددة بمستوى ثقة معين. يقيس الاختبار المسبق دقة القيمة في حسابات المخاطر. يتم مقارنة توقعات الخسارة المحسوبة حسب القيمة المعرضة للخطر مع الخسائر الفعلية في نهاية الفترة الزمنية المحددة.

باكتستينغ هو أسلوب لمحاكاة نموذج أو استراتيجية على البيانات السابقة لقياس دقتها وفعاليتها. يتم استخدام االختبار املرجعي بالقيمة املعرضة للمخاطر ملقارنة اخلسائر املتوقعة من القيمة احملتسبة للمخاطر مع اخلسائر الفعلية احملققة في نهاية األفق الزمني احملدد. تحدد هذه المقارنة الفترات التي يتم فيها تقدير القيمة المعرضة للخطر أو عندما تكون خسائر المحفظة أكبر من القيمة المتوقعة الأصلية المتوقعة. وميكن اإعادة حساب توقعات القيمة املعرصة للمخاطر اإذا كانت قيم اإعادة التقييم غري دقيقة، مما يقلل من خماطر اخلسائر غري املتوقعة.

تحتسب القيمة المعرضة للخطر الحد الأقصى المحتمل للخسائر خلال فترة زمنية محددة بدرجة معينة من الثقة. فعلى سبيل المثال، تبلغ قيمة سنة واحدة المعرضة لخطر المحفظة الاستثمارية 10 ملايين دولار بمستوى ثقة قدره 95 في المائة. وتشير القيمة المعرضة للخطر إلى أن هناك احتمالا بنسبة 5 في المائة من خسائر تتجاوز 10 ملايين دولار في نهاية السنة. مع ثقة 95٪، فإن أسوأ خسارة محفظة المتوقعة خلال سنة تجارية واحدة لن تتجاوز 10 مليون $.

إذا تمت محاكاة القيمة المعرضة للخطر على البيانات السنوية الماضية ولم تتجاوز خسائر المحفظة الفعلية القيمة المتوقعة لخسائر المخاطر، فإن القيمة المحسوبة للمخاطر هي مقياس مناسب. من ناحية أخرى، إذا تجاوزت خسائر المحفظة الفعلية القيمة المحسوبة في خسائر المخاطر، فإن القيمة المتوقعة في حساب المخاطر قد ال تكون دقيقة.

عندما تكون خسائر المحفظة الفعلية أكبر من القيمة المقدرة المحسوبة في خطر الخسارة، فإنها تعرف بأنها خرق للقيمة المعرضة للخطر. ومع ذلك، إذا كانت الخسارة الفعلية للحافظة أعلى من القيمة المقدرة للخطر فقط عدة مرات، فإن ذلك لا يعني أن القيمة المقدرة للخطر قد فشلت. ويتعين تحديد تواتر الانتهاكات.

على سبيل المثال، القيمة اليومية المعرضة للخطر لمحفظة استثمارية هي 500 ألف دولار مع مستوى الثقة 95٪ لمدة 250 يوما. عند مستوى ثقة 95٪، من المتوقع أن تخسر الخسائر الفعلية 500 ألف دولار تقريبا 13 يوما من 250 يوما. هناك مشكلة فقط مع تقديرات القيمة المعرضة للخطر عندما تحدث انتهاكات أكثر من 13 يوما من 250 يوما؛ وهذا يشير إلى أن تقدير القيمة المعرضة للخطر غير دقيق ويحتاج إلى إعادة تقييم.