a:

التوريق هو عملية أخذ أصول غير سائلة، أو مجموعة من الأصول، ومن خلال الهندسة المالية، وتحويلها (أو تحويلها) إلى ضمان. وتصف العبارة المشجعة "السلسلة الغذائية للتوريق" التي نشرها فيلم "داخل الوظيفة" بشأن الأزمة المالية 2007-2008 العملية التي يتم بها تجميع مجموعات من هذه الأصول غير السائلة (عادة الديون)، وشرائها، وبيعها، وبيعها للمستثمرين.

AD:

مثال نموذجي على التوريق هو الأمن المدعوم بالرهن العقاري (مبس)، وهو إنشاء لاري فينك في فيرست بوسطن في عام 1983. نوع من الأمن المدعوم بالأصول المضمونة من قبل مجموعة من الرهون العقارية، فقد أصبح شائعا للغاية في أواسط التسعينيات. تعمل هذه العملية على النحو التالي.

تزوير سلسلة غذائية للتوريق

تبدأ الخطوة الأولى في السلسلة بعملية بسيطة من أصحاب المنازل أو أصحاب العقارات الذين يتقدمون بطلب للحصول على قروض عقارية في البنوك التجارية. وتنشأ المؤسسة المالية المنظمة والمرخص لها القروض التي تؤمنها مطالبات ضد مختلف الممتلكات التي يشتريها الرهون. سندات الرهن العقاري (المطالبات على الدولارات المستقبلية) هي أصول للمقرضين، ولكن هذه الأصول تأتي مع مخاطر واضحة الطرف المقابل: يمكن للمقترض أن تفشل في سداد القرض. لذلك البنوك غالبا ما تبيع الملاحظات النقدية.

AD:

هذا يؤدي إلى الرابط الكبير الثاني في السلسلة: يتم تجميع الرهون العقارية الفردية معا في تجمع الرهن العقاري، والذي يحتفظ به في الثقة كضمان ل مبس. ويمكن أن تصدر شركة مبس من قبل شركة مالية طرف ثالث، مثل شركة مصرفية استثمارية كبيرة، أو من قبل البنك نفسه الذي نشأ الرهون العقارية في المقام الأول. كما يتم إصدار الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من قبل مجمعات مثل فاني ماي أو فريدي ماك.

AD:

وبغض النظر عن ذلك، فإن النتيجة هي نفسها: يتم إنشاء ضمان جديد، مدعوما بالمطالبات ضد أصول الرهون العقارية. ويمكن بيع أسهم هذا الضمان للمشاركين في سوق الرهن العقاري الثانوي. هذه السوق كبيرة جدا، وتوفر قدرا كبيرا من السيولة لمجموعة الرهون العقارية، والتي بخلاف ذلك ستكون غير سائلة تماما من تلقاء نفسها. (للحصول على متجر واحد في الرهون العقارية، والسوق الثانوية والانهيار سوبريم، تحقق من سوبريم الرهن العقاري ميزة .)

وعلاوة على ذلك، في الوقت الذي يتم إنشاء مبس، وغالبا ما تختار لكسر تجمع الرهن العقاري في عدد من أجزاء مختلفة، ويشار إلى شرائح. وينتشر ذلك مخاطر التخلف عن السداد، على غرار الطريقة التي يعمل بها تنويع المحفظة القياسية. يمكن هيكلة الشرائح في أي طريقة يرى المصدر أنها مناسبة، مما يسمح بتصميم مبس واحد لمجموعة متنوعة من ملفات تحمل المخاطر. وعادة ما تستثمر صناديق المعاشات التقاعدية في أوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري عالية التصنيف، في حين ستسعى صناديق التحوط إلى تحقيق عوائد أعلى من خلال الاستثمار في البلدان ذات التصنيف الائتماني المنخفض.وعلى أية حال، فإن المستثمرين سوف يحصلون على مبلغ متناسب من مدفوعات الرهن العقاري كعوائد على الاستثمار - الرابط النهائي في السلسلة.

لمزيد من المعلومات حول التمويل المنظم، تحقق من الربح من الدين العقاري مع مبس .