a:

يتكون قطاع المنتجات الحرجية من شركات في المنتجات الورقية والصناعات الخشبية. وتنطوي طبيعة المنتجات الورقية وأعمال الأخشاب على نفقات رأسمالية كبيرة، وتخضع الصناعات لدورات اقتصادية. وبالإضافة إلى ذلك، فإن صناعة الأخشاب أن تسمح لدورات النمو من الأخشاب. ولهذه الأسباب، يتم تقييم الشركات في قطاع المنتجات الحرجية على أفضل وجه بالنظر إلى هامش الربح التشغيلي والقدرة على التعامل مع الديون والعائدات على حقوق الملكية مقارنة بالنمو.

- 1>>

هامش الربح التشغيلي، الذي يحسب الأرباح قبل الفوائد والضرائب، هو نسبة ربحية هامة لأي شركة تقريبا ذات نفقات رأسمالية كبيرة مستمرة، لأنها تبين مقدار الأرباح التي تركتها الشركة، جنبا إلى جنب مع التمويل، لتكريس هذه النفقات. وكلما زادت الأرباح التشغيلية المتاحة للشركة لتكريس النفقات الرأسمالية وخدمة الدين، كان من الأسهل والأقل تكلفة أن تقوم الشركة بتمويل مشاريع الإنفاق الرأسمالي وتوسيع عملياتها.

إن التدفق النقدي الكافي أمر بالغ الأهمية بالنسبة للشركات التي تخضع للدخل الدوري ولديها عموما مستويات كبيرة من الديون، كما تفعل تقريبا جميع الشركات ذات النفقات الرأسمالية الكبيرة. التدفق النقدي الحر هو مقياس مالي مهم لأنه، من خلال حساب النفقات الرأسمالية، يعطي مؤشرا على مقدار الأموال التي تتاح لها الشركة لتوسيع قاعدة منتجاتها وقاعدة عملاءها. دفع الأرباح؛ وزيادة كفاءتها المالية عن طريق سداد الديون. كل هذه العوامل تنعكس في نهاية المطاف على القيمة التي تستطيع الشركة العودة إليها للمساهمين، مما يجعل التدفق النقدي الحر مقياسا مهما للتقييم للمستثمرين والمحللين. وتشير المستويات المستقرة للتدفقات النقدية الحرة إلى وجود إدارة مالية جيدة، وهي مفتاح نجاح أي شركة على المدى الطويل. ويصدق ذلك بوجه خاص على الشركات ذات النفقات الرأسمالية الكبيرة وتلك التي يتعين عليها أحيانا أن تتحمل دورات اقتصادية غير مواتية.

نسبة التدفق النقدي إلى الدين هي نسبة تغطية الديون التي تعطي مؤشرا قويا وأساسيا لقدرة الشركة على التعامل مع دينها القائم، فضلا عن الصحة المالية العامة للشركة. وتحسب نسبة التدفق النقدي إلى الدين المبلغ الإجمالي للوقت اللازم لكي تسدد الشركة جميع الديون المستحقة طويلة الأجل إذا خصصت 100٪ من تدفقاتها النقدية لتخفيض الديون. وعلى الرغم من أنه ليس مقياسا عمليا الستخدام الشركة الفعلي للتدفق النقدي، إال أنه يوفر مؤشرا جيدا لقدرة الشركة على التعامل مع االلتزامات الحالية مع التدفقات النقدية الحالية دون الحاجة إلى االعتماد على النمو المتوقع في األرباح. كما تشير النسبة المرتفعة أيضا إلى أن الشركة في وضع أفضل لتأخذ ديونا إضافية إذا لزم الأمر.

يمكن للمستثمرين والمحللين نسبة تغطية أخرى تنطبق على تقييم شركات المنتجات الحرجية هي نسبة تغطية إبيتدا إلى الفائدة، أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب، والاستهلاك ونسبة تغطية الإطفاء إلى الفائدة. إن نسبة التغطية المالية هذه تركز بشكل أكبر على قدرة الشركة على التعامل مع الالتزامات المالية قصيرة الأجل، بدلا من الديون طويلة الأجل، مما يوفر زاوية أخرى لتحليل الأداء المالي للشركة وإدارة الديون.

سعر / الأرباح إلى النمو، أو بيج، نسبة هو تقييم الأسهم غالبا ما يستخدم من قبل المستثمرين. ويمكن أن يكون مفيدا بشكل خاص في مقارنة الشركات داخل نفس الصناعة، مما يوفر مؤشرا على العائد على حقوق المساهمين المستمر مقارنة بمعدل النمو المتوقع للشركة.