a:

خط السوق الأمني ​​(سمل) هو مخطط خط يرسم المخاطرة لمخاطر الاستثمار مقابل عائده. وهو في الأساس رسم بياني للنتائج المحسوبة من نموذج تسعير الأصول الرأسمالية. مقياس الخطر المستخدمة لتحليل سمل هو بيتا، الذي يمثله المحور س. يمثل المحور الصادي العائد المتوقع.

تحليل خط السوق الأمني ​​مفيد لتحديد ما إذا كان الضمان يوفر مردود المخاطرة والعائد المرغوب فيه. ويوضح هذا التحليل عائد الأمن المتوقع كدالة للبيتا، أو المخاطر المنهجية. يتم احتساب صيغة سمل بإضافة معدل العائد الخالي من المخاطر والبيتا مضروبا في العائد المتوقع على محفظة السوق مطروحا منه معدل الفائدة الخالية من المخاطر. تحليل سمل يرسم متوسط ​​العائد من الأوراق المالية مع قيمة معينة من بيتا.

بيتا من التدابير الأمنية تقلب الأسهم، أو المخاطر المرتبطة بالسوق كله. إذا كان الأمن والسوق لديهم علاقة إيجابية كاملة، فإنها ترتفع وتندرج في خطوة زمنية بنفس الحجم معا، والأمن لديه بيتا من واحد. إذا كان بيتا من الأمن أكبر من واحد، بل هو أكثر تقلبا ولها مخاطر أكثر منهجية، والعكس بالعكس.

في نموذج نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (كابم)، يعتقد أن جميع الأوراق المالية يتم تسعيرها بشكل صحيح وتقع على خط سوق الأمن. ومع ذلك، في الأسواق المالية في العالم الحقيقي، تحليل سمل يحدد ما إذا كان الأمن، التي يمكن أن تستثمر في محفظة، ويقدم معقول العائد العائد المتوقع. إذا كانت مؤامرة الأمن تقع فوق سوق الأمن، فهذا يعني أنها أقل من قيمتها بالنسبة لمخاطرها. على العكس من ذلك، إذا كانت مؤامرة الأمن تقع تحت خط سوق الأمن، فإنه مبالغ فيها نظرا لانخفاض معدل العائد نظرا لكمية المخاطر المنهجية.

على سبيل المثال، لنفترض أن مدير المحفظة يقوم بتحليل سمل ورسم خط سوق الأمان بالفعل. معدل العائد الخالي من المخاطر الحالي هو 2٪ والعائد المتوقع في السوق هو 15٪. انه يريد تخصيص بعض رأسماله في الأسهم أبك. الأسهم أبك لديها تقلبات أكثر من السوق ولها بيتا من 1. 6. العائد المتوقع من الأسهم هو 22. 8٪، أو 2٪ + 1. 6x (15٪ -2٪)، وتقع على سمل. ومع ذلك، فإن العائد الحالي من الأسهم هو 25٪ وتقع فوق سمل. وبالتالي، فإن قيمة السهم بأقل من قيمتها وانه يجب وضع هذا المخزون في محفظته.

وعلى العكس من ذلك، فإن ديفيد المخزون لديه بيتا من 4. 0. العائد المتوقع من الأسهم ديف هو 54٪، أو 2٪ + 4X (15٪ -2٪). ومع ذلك، فإن معدل العائد الحالي على السهم هو 16٪ وتقع تحت سمل. وبالنظر إلى هذا المستوى المرتفع من المخاطر المنهجية وضعف التبادل التجاري بين المخاطر والعائد، يجب على مدير الحافظة ألا يستثمر في هذا المخزون.