عندما يفشل التنويع الجغرافي في إعطاء محفظتك شبكة الأمان التي كانت تأمل في تحقيقها، كيف يمكنك إنشاء محفظة لا تزال توفر الأمن بحيث لا ترتفع كل ممتلكاتك أو تسقط في انسجام تام؟ هذه ليست سهلة الفذ ومع العديد من المستثمرين تواجه التزامات متزايدة، وليس من المستغرب أنهم في الأسلحة حول كيفية الحصول على ألفا أعلى في خطر منخفض. ويبدو أن العوائد المرتفعة المخاطر المعدلة التي تحققت على الرغم من تنويع محفظتها جغرافيا تبدو أصعب. وكما يناقش توماس فريدمان في كتابه "ذي وورد إس فلات" (2005)، يبدو أن عولمة اقتصادات العالم أخذت تتزايد باطراد فكرة التنويع الجغرافي كمخفض للمخاطر لاغيا وباطلا. ولكن هل هذا هو الحال فعلا؟

إن الحجة القائلة بأن إنشاء الشبكة العالمية قد تقلص العالم قد يكون أو لا يمكن أن يكون صحيحا في عوائد سوق الأسهم. يجب أن تكون العلاقة بين عوائد مؤشر ستاندرد اند بورز 500، كبديل للاقتصاد الأمريكي، و مسي مسيوم أوس الولايات المتحدة، كمؤشر للأسواق الدولية، علامة حكاية عن صحة التنوع الجغرافي كوسيلة للحد من المخاطر في محفظة. إذا كان هذا الارتباط مرتفعا، ما هي الطرق الأخرى التي يمكن للمستثمرين استكشافها لتحقيق المزيد من الاستقرار في عوائد المحفظة؟ لمزيد من القراءة، راجع هل الاستثمار الدولي يقدم تنويع حقيقي؟ )

-

الولايات المتحدة والأسواق الدولية جعل المخططون الماليون الحجة المعقولة بأن أفضل طريقة للحد من المخاطر في محفظة ما هي التنويع، وهي واحدة من أسهل الطرق لتنويع المخزون محفظة للاستثمار في مناطق جغرافية مختلفة. وكانت الفكرة مفادها أن اقتصاد كل بلد، في حين أن التفاعل مع الآخرين على الهامش يستند إلى الأعمال التجارية والسياسة المحلية، وبالتالي فإنه يحقق نجاحا أو فشلا مستقلا. ومع ذلك، تاريخيا لدينا حالات عندما فشل هذا التفكير، مثل الأزمة الآسيوية في عام 1997، وتحطم يوم الاثنين الأسود في عام 1987 أو أشهرها الكساد الكبير في أواخر 1920s إلى أوائل 1930s.

في الآونة الأخيرة، شهد الركود الكبير أيضا تباطؤا دوليا في القطاع المالي العالمي حيث عانت أسعار الأسهم عبر جميع الحدود. وقد أدى الإبقاء على هذه الأحداث في عزلة وتفكيرها الشذوذ إلى الحجة المستمرة للتنويع الجغرافي كمخفض للمخاطر. ومع ذلك فإن استخدام الإنترنت على نطاق واسع قد قلص العالم وخلق المزيد من الأسواق العالمية بدلا من الأسواق الخاصة بكل بلد. لذا يطرح السؤال: هل ما زال التنويع الجغرافي يوفر التشتت الضروري للعائدات اللازمة للحد من المخاطر؟

يفحص الرسم البياني للمراجعة عوائد مؤشر S & P 500 (بروكسي الولايات المتحدة) ومؤشرات مسي العالمية (الولايات المتحدة الأمريكية)، مما يوفر نظرة ثاقبة على هذا السؤال.

فيغور 1: U. S. Vs. الدولية

المصدر: مجموعة ميريل لينش الاستشارية للخدمات الاستشارية أبريل 2010

كما ترون، فإن عوائد مؤشر S & P 500 و مسي وورلد الولايات المتحدة الأمريكية لها علاقة عالية. وقد يجادل البعض بأن الإطار الزمني ليس طويلا بما فيه الكفاية، ولكن إدخال شبكة الإنترنت واعتمادها كان بمثابة عامل حفاز يخلق فرصا اقتصادية في البلدان التي تؤويها الحواجز الجغرافية. وبالتالي فإن هذا الإطار الزمني يبدو أنسب وكيل للمستقبل. يظهر الرسم البياني بوضوح أن التنويع الجغرافي يفشل، فما هي الطرق الأخرى التي يمكن للمستثمرين تنويع المخاطر؟

استراتيجيات التنويع البديلة التنويع الجغرافي ليس الاستراتيجية الوحيدة المتاحة للحد من المخاطر في المحفظة. وقد توفر أنماط استثمار مختلفة، مثل رأس المال الصغير مقابل استثمار رأس المال الكبير أو توظيف استراتيجية نمو مقابل استراتيجية القيمة، مزيدا من الحد من مخاطر المحفظة. ولكن هناك إيجابيات وسلبيات لكلا الخيارين.

الشكل 2: الكتابة بالأحرف الكبيرة

المصدر: مجموعة ميريل لينش للخدمات الاستشارية في نيسان / أبريل 2010

على الرغم من أن العائدات تتبع في الفترة ما بين 2005-2009 نفس النمط، قبل ذلك تحديدا، من 1998-2002، في نمط العودة. مثال على ذلك هو عام 2001، عندما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (قبعات كبيرة) بنسبة 12٪ تقريبا بينما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 600 (قبعات صغيرة) بنسبة 6٪. ولأن الشركات ذات الأحجام المختلفة تميل إلى أن تكون لها أداء مختلف تبعا للبيئة الاقتصادية، فإن مزيج من الاستراتيجيات ينبغي أن يساعد في عملية التنويع. ومع ذلك، عندما تحدث الانهيارات المالية الكبرى مثل التي شهدت خلال الفترة 2007-2009، وآثار الاستراتيجية محدودة.

الشكل 3: النمو مقابل. القيمة

المصدر: مجموعة ميريل لينش الاستشارية لمجموعة الخدمات الاستشارية أبريل 2010

عوائد النمو وقيمة الأسهم هي إلى حد بعيد الأكثر اختلافا من الأمثلة المبينة، علامة جيدة لتنويع مخاطر المحفظة بعيدا. هذه النتيجة، على الرغم من ذلك، لا يخلو من نيسايرس. ويرى البعض أن تحقيق محفظة نمو أو قيمة أمر صعب للغاية مع مرور الوقت لأن العديد من الأسهم التي تشكل هذه المحافظ تتحرك من كونها مخزونات النمو إلى القيمة والعكس بالعكس مما يؤدي إلى استراتيجية صعبة لتحقيق.

الشكل 4: الأسهم مقابل. السندات

المصدر: مجموعة ميريل لينش الاستشارية للخدمات الاستشارية أبريل 2010

أثبتت نظرية أن الأسهم والسندات تعمل بطرق عكسية في معظم السنوات كما هو موضح في الرسم البياني أعلاه. ويبدو أن تنويع المخاطر عن طريق الاستثمار في أنواع مختلفة من الأوراق المالية هو السبيل الأكثر معقولية للمتابعة. ومن خلال اتباع هذا النوع من الاستراتيجية، ستحقق المحفظة الحد من المخاطر. ولكن جنبا إلى جنب مع انخفاض المخاطر، وهناك أيضا تأثير كتم على العائدات. وبعبارة أخرى، من خلال توظيف هذه الاستراتيجية، والمستثمرين شراء بعض الحماية ولكن أيضا يقلل من احتمال الصعود.

الاستراتيجيات المذكورة أعلاه ليست الوحيدة المتاحة للمستثمرين الذين يسعون إلى التنويع.وميكن حتقيق خماطر املخزون املحددة من خالل الستثمار يف خمتلف القطاعات، خسوسا القطاعات التي لها سمات خمتلفة جدا مثل املرافق والتكنولوجيا، اأو استخدام مشتقات مثل خيارات خماطر التحوط. لمزيد من المعلومات، اقرأ أهمية التنويع .

الاستنتاج مخاطر المحفظة هي واحدة من أكبر العيوب بالنسبة ل (بدون هذه التقنية لتقليل المخاطر) والمستثمرين وإيجاد وسيلة للحد من هذا الخطر هو من أعلى الأولويات. وقد ال يوفر هذا النوع من االستراتيجيات أفضل العائدات في أي سنة واحدة، ولكنه لم يقدم األسوأ أبدا. لذلك عندما يرغب المستثمرون في التنويع، والتنويع الجغرافي تفشل، والاستفادة من استراتيجيات أخرى، مثل الاستثمار في مجموعة من رؤوس الأموال والأساليب أو الأوراق المالية، يجب أن تسدد على المدى الطويل. (للمزيد من المواد التعليمية حول التنويع، راجع 5 نصائح لتنويع محفظتك .