a:

اتفاقات المبادلة نشأت من اتفاقيات تم إنشاؤها في بريطانيا العظمى في 1970s للالتفاف على ضوابط الصرف الأجنبي التي اعتمدتها الحكومة البريطانية. وكانت المقايضات الأولى هي الاختلافات في مقايضات العملات. وكان لدى الحكومة البريطانية سياسة فرض ضرائب على عمليات الصرف الأجنبي التي شملت الجنيه البريطاني. وأدى ذلك إلى زيادة صعوبة مغادرة رأس المال في البلد، مما أدى إلى زيادة الاستثمار المحلي.

AD:

كانت مقايضة المبادلات أصلا كقروض من الخلف إلى الخلف. وستقوم شركتان في بلدان مختلفة بتبادل القروض بعملة بلدانهما. ويسمح هذا الترتيب لكل شركة بالوصول إلى النقد الأجنبي للبلد الآخر وتجنب دفع أي ضرائب على العملات الأجنبية.

أبرمت شركة عب والبنك الدولي أول اتفاق مقايضة رسمي في عام 1981. وكان البنك الدولي بحاجة إلى اقتراض العلامات الألمانية والفرنك السويسري لتمويل عملياته، ولكن حكومات تلك البلدان منعتها من الاقتراض. ومن ناحية أخرى، كانت شركة عب قد اقترضت مبالغ كبيرة من تلك العملات، ولكنها كانت تحتاج إلى الدولار الأمريكي عندما كانت أسعار الفائدة مرتفعة بالنسبة للمقترضين من الشركات. وقد طرح إخوان سالومون فكرة قيام الطرفين بتبادل ديونهما. قامت شركة آي بي إم بتبادل الفرنك المقترض وعلامات مقابل دولار البنك الدولي. كما قامت شركة آي بي إم بإدارة تعرضها للعملة بالعلامة والفرنك. وقد نمت سوق المقايضات هذه منذ ذلك الحين بشكل كبير لتصل إلى تريليونات الدولارات سنويا.

AD:

كتب تاريخ المقايضات فصلا آخر خلال الأزمة المالية لعام 2008 عندما تم الاستشهاد بمقايضات العجز الائتماني على الأوراق المالية المدعومة بالرهون العقارية باعتبارها أحد العوامل المساهمة في الانكماش الاقتصادي الهائل. وكان من المفترض أن توفر مقايضات التخلف عن السداد الحماية من عدم سداد الرهون العقارية، ولكن عندما بدأ السوق في الانهيار، تعثرت أطراف تلك الاتفاقات ولم تتمكن من تسديدها. وقد أدى ذلك إلى إجراء إصلاحات مالية كبيرة لكيفية تداول المقايضات وكيفية نشر المعلومات المتعلقة بتداول المقايضات. كانت عقود المبادلة متداولة تاريخيا على العداد، لكنها الآن تتحرك نحو التداول في البورصات المركزية.

AD: