a:

شعور الغموض لا يزال يحيط ياسو هاماناكا، أ. ك. ا. السيد كوبر، وحجم خسائره. من جثمه على رأس قسم تجارة المعادن في سوميتومو، كان هاماناكا يسيطر على 5٪ من إمدادات النحاس في العالم. قد يبدو هذا نسبة مئوية صغيرة، بالنظر إلى أن 95٪ من إمدادات النحاس في العالم بقيت في أيدي أخرى. ومع ذلك، النحاس هو سلعة غير سائلة، مما يعني أنه لا يمكن بسهولة نقلها في جميع أنحاء العالم لمواجهة النقص. فعلى سبيل المثال، لن تلغى على الفور زيادة أسعار النحاس بسبب النقص في الولايات المتحدة عن طريق شحنات من بلدان لديها فائض من النحاس. نقل النحاس من التخزين إلى التسليم إلى التخزين مرة أخرى يكلف ما يكفي لإلغاء أي فروق الأسعار. التحديات في خلط النحاس في جميع أنحاء العالم، وحقيقة أنه حتى أكبر اللاعبين عقد سوى نسبة صغيرة من السوق جعل هاماناكا 5٪ كبيرة جدا.

تمتلك سوميتومو كميات كبيرة من النحاس تم تخزينها وتخزينها في المصانع وعقود العقود الآجلة العديدة. واستخدمت شركة "هاماناكا" حجم شركة سوميتومو واحتياطياتها النقدية الكبيرة في كل من الزاوية والضغط على السوق من خلال بورصة لندن للمعادن (لم). كما أكبر تبادل المعادن في العالم، و لم يحدد سعر النحاس العالمي. حافظت هماناكا على هذا السعر مرتفعا بشكل مصطنع منذ ما يقرب من العقد بأكمله حتى عام 1995، ونتيجة لذلك، ارتفعت الأرباح المتميزة على بيع الأصول المادية لشركة سوميتومو.

فيما عدا بيع النحاس، استفادت شركة سوميتومو من عمولات على معاملات النحاس الأخرى التي تم التعامل معها من قبل الشركة. وتحسب العمولات كنسبة مئوية من قيمة السلعة التي يجري بيعها وتسليمها. في هذه الحالة، تضاعفت أسعار هماناكا الاصطناعية القيم، مما سمح لشركة سوميتومو بجلب مبالغ أكبر.

التلاعب هاماناكا لم يذهب دون أن يلاحظها أحد. العديد من المضاربين وصناديق التحوط يعرفون من هاماناكا وحقيقة أنه كان طويلا في كل من النحاس حيازات المادية والعقود الآجلة. كلما حاول أي شخص أن يقصر هاماناكا، ومع ذلك، وقال انه سوف صب المزيد من النقود في مواقفه، وبالتالي الحفاظ على السعر و أبعد من السراويل، ببساطة عن طريق وجود جيوب أعمق. واحتفظت هماناكا بمراكز نقدية طويلة أجبرت أحدا على تقصير النحاس لتسليم البضائع أو إغلاق موقعها مقابل قسط. وساعد هاماناكا كثيرا في حقيقة أنه على عكس الولايات المتحدة الأمريكية، لم يكن لمي الإبلاغ عن موقف إلزامي ولا توجد إحصاءات تبين المصلحة المفتوحة. في الأساس، كان التجار يعرفون أن السعر مرتفع جدا، ولكن لم يكن لديهم أرقام دقيقة عن مقدار السيطرة على هاماناكا، وكم من المال كان لديه في الاحتياطي. في النهاية، معظم قطع خسائرهم والسماح هاماناكا طريقه.

لا شيء يدوم إلى الأبد، والذي يتضمن ركن هاماناكا في سوق النحاس. وقد تغيرت ظروف السوق في عام 1995 بفضل عودة التعدين في الصين. مع سعر تطفو بالفعل بعيدا عن الأساسيات، وكان سعر النحاس أعلى بكثير مما كان ينبغي أن يكون. كان سوميتومو قد قام بعمل مال جيد على التلاعب في سعره، لكنه ترك في ارتباط لأن الشركة كانت لا تزال طويلة على النحاس في الوقت الذي كان السوق يتجه إلى انخفاض كبير. والأسوأ من ذلك، أن تقصير موقفها - أي التحوط مع السروال - سيجعل صفقات سوميتومو الطويلة الطويلة تفقد المال بشكل أسرع لأن الشركة كانت تلعب أساسا ضد نفسها.

في حين كافح هاماناكا للخروج مع معظم المكاسب غير المشروعة سليمة، بدأت لم ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (كفتك) التحقيق في التلاعب في سوق النحاس في جميع أنحاء العالم. استجاب سوميتومو "نقل" هاماناكا من منصبه التجاري. وكانت إزالة السيد النحاس كافية لجعل السراويل على الجدية. وانخفض النحاس، وأعلنت شركة سوميتومو أنها خسرت أكثر من دولار واحد. 8 مليارات دولار، وأن الخسائر قد تصل إلى 5 مليارات دولار، حيث تم تسوية المراكز الطويلة في سوق فقيرة. ادعى سوميتومو أيضا أن هاماناكا كان تاجر المارقة وأن تصرفاته غير معروفة تماما للإدارة. واتهم هاماناكا بتزوير أحد توقيعات المشرف عليه على شكل وإدانة. سمعت سمعة سوميتومو كما يعتقد كثير من الناس أن الشركة لا يمكن أن يكون جاهلا من عقد هاماناكا في سوق النحاس، وخاصة لأنها استفادت لسنوات منه.

وقال التجار إن سوميتومو يجب أن يكون على علم بانتهاك هاماناكا لأن الشركة ألقت المزيد من المال في هاماناكا في كل مرة حاول المضاربون هز سعره. واستجاب سوميتومو بتورطه في جي بي مورغان تشيس وميريل لينش كممولين لهذا المخطط، وكشف عن أن البنوك قد منحت قروض منظم كمشتقات الآجلة. سوميتومو، جي بي مورغان تشيس وميريل لينش كلهم ​​مذنبون إلى حد ما. ونتيجة لذلك، أصيبت قضية جي بي مورغان تشيس على تهمة مماثلة، تتعلق فضيحة انرون وماهونيا الطاقة. وفى الوقت نفسه، قضى هاماناكا مدة عقوبته دون تعليق. منذ التلاعب في سوق النحاس، تمت إضافة بروتوكولات جديدة إلى لم لجعل تكرار أقل احتمالا.

(لمزيد من المعلومات حول هذا الموضوع، اقرأ أكبر مخزونات الأسهم في جميع الأوقات، و 6 أكبر الخاسرين في التداول.)

أجاب أندرو بيتي هذا السؤال.