لسنوات عديدة، وضعت نسبة كبيرة من المخططين الماليين وسماسرة الأوراق المالية حافظات لعملائها تتألف من 60٪ من الأسهم و 40٪ من السندات أو غيرها من عروض الدخل الثابت. وقد حافظت هذه المحافظ بشكل جيد خلال الثمانينيات والتسعينيات. ولكن سلسلة من الأسواق الدببة التي بدأت في عام 2000 إلى جانب أسعار الفائدة المنخفضة تاريخيا أدت إلى تآكل شعبية هذا النهج للاستثمار. ويقول بعض الخبراء الآن إن الحافظة المتنوعة جيدا يجب أن يكون لديها فئات أصول أكثر من مجرد الأسهم والسندات. ويرى الخبراء التاليون أنه يجب الآن اتخاذ نهج أوسع نطاقا من أجل تحقيق نمو مستدام طويل الأجل.

-

الأسواق المتغيرة

تحدث بوب رايس، كبير مستثمري الاستثمار في تانجنت كابيتال، في المؤتمر السنوي الخامس أخبار الاستثمار للاستثمارات البديلة. وتوقع أن من المتوقع أن تنمو محفظة 60/40 فقط بنسبة 2٪ سنويا في المستقبل وأن أولئك الذين يرغبون في أن تصبح متنوعة بشكل كاف سوف تحتاج إلى استكشاف بدائل أخرى مثل الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري وصناديق التحوط والأخشاب ، والمقتنيات والمعادن الثمينة. وأوردت رايس عدة أسباب وراء عمل مزيج 60/40 وكذلك العقود القليلة الماضية، مثل التقييمات العالية للأسهم، والسياسات النقدية التي لم تستخدم من قبل، وزيادة المخاطر في صناديق السندات وانخفاض الأسعار في أسواق السلع الأساسية. وكان هناك عامل آخر هو انفجار التكنولوجيا الرقمية التي أثرت بشكل كبير على نمو وتشغيل الصناعات والاقتصادات. (لمزيد من المعلومات، راجع: ما هو توزيع الأصول الأفضل؟ )

"لا يمكنك الاستثمار في مستقبل واحد بعد الآن؛ لديك للاستثمار في العقود الآجلة متعددة "، وقال رايس. "الأشياء التي دفعت 60/40 محافظ للعمل مكسورة. وقال إن محفظة 60/40 القديمة فعلت الأشياء التي أراد العملاء، ولكن هاتين الفئتين الأصول وحدها لا يمكن أن توفر ذلك بعد الآن ". "كانت مريحة، كان من السهل، وانها قد انتهت. نحن لا نثق الأسهم والسندات تماما للقيام بمهمة توفير الدخل، والنمو، وحماية التضخم، والحماية السلبية بعد الآن. "ذهبت رايس إلى ذكر صندوق الهبات من جامعة ييل كمثال رئيسي على كيفية الأسهم التقليدية والسندات لم تعد كافية لإنتاج نمو المواد مع مخاطر يمكن التحكم فيها. ولا يملك هذا الصندوق حاليا سوى 5٪ من محفظته المخصصة للأسهم و 6٪ في السندات الرئيسية من أي نوع، بينما يتم تخصيص 89٪ الأخرى في قطاعات بديلة أخرى وفئات الأصول. وفي حين أن تخصيص حافظة واحدة لا يمكن بطبيعة الحال أن يستخدم في وضع تنبؤات عريضة القاعدة، فإن حقيقة أن هذا هو أدنى تخصيص للأرصدة والسندات في تاريخ الصندوق.

- <>> <شجعت رايس أيضا المستشارين على النظر في مجموعة مختلفة من العروض البديلة بدلا من السندات، مثل الشراكات المحدودة المحدودة، والإتاوات، وأدوات الدين من الأسواق الناشئة والديون الطويلة / القصيرة وصناديق الأسهم.وبطبيعة الحال، سيحتاج المستشارون إلى وضع عملاءهم الصغار والمتوسطين في فئات الأصول هذه من خلال الصناديق المشتركة أو الصناديق المتداولة في البورصة (إتفس) من أجل البقاء في حالة امتثال وإدارة المخاطر بفعالية. ولكن العدد المتزايد من الأدوات التي تدار بشكل مهني أو سلبي والتي يمكن أن توفر التنويع في هذه المجالات يجعل هذا النهج ممكنا بشكل متزايد للعملاء من أي حجم.

نصائح لتقييم مدى تحمل العميل للمخاطر . محفظة بديلة

أليكس شاهيدي، جيما، سيما، كفا، سفب، كلو، تشفك، أستاذ مساعد في كاليفورنيا اللوثرية وقد نشرت جامعة ومدير إدارة الاستثمارات والمستشار المؤسسي مع ميريل لينش وشركاه في مدينة القرن، كاليفورنيا ورقة لمجلة الاستثمار وإدارة الثروات إمكا في عام 2012. وأوجزت هذه الورقة أوجه القصور في مزيج 60/40 وكيف لم تاريخيا أداء جيدا في بيئات اقتصادية معينة.

كما أنه يخلق محفظة بديلة تتألف من حوالي 30٪ سندات الخزانة، 30٪ حماية الخزينة الأوراق المالية المحمية (تيبس) و 20٪ من الأسهم و 20٪ من السلع الأساسية، وتبين أن هذه المحفظة ستعطي نفس العوائد تقريبا على مر الزمن ولكن مع تقلبات أقل بكثير. ويوضح باستخدام الجداول والرسوم البيانية بالضبط كيف له "متوازنة" محفظة جيدا في العديد من الدورات الاقتصادية حيث المزيج التقليدي أداء ضعيف. ويرجع ذلك إلى أن تيبس والسلع تميل إلى أن تتفوق خلال فترات ارتفاع التضخم. واثنان من الفئات الأربع في محفظته أداء جيدا في كل من الدورات الاقتصادية الأربعة للتوسع، الذروة، والانكماش والحوض الصغير، وهذا هو السبب محفظته قادرة على تحقيق عوائد تنافسية مع تقلبات أقل بكثير.

أفضل 4 صناديق محمية من التضخم للاستثمار في . الخلاصة

حقق مزيج 60/40 من الأسهم والسندات عائدات أعلى في بعض الأسواق ولكن لديها بعض القيود أيضا. وقد أدى الاضطراب في الأسواق خلال العقود القليلة الماضية عددا متزايدا من الباحثين ومديري الأموال إلى التوصية بتوزيع أوسع للأصول من أجل تحقيق نمو طويل الأجل بمستوى معقول من المخاطر. (لمزيد من المعلومات، راجع:

استراتيجية لتخصيص الأسهم والسندات المثلى .