عندما يتعلق الأمر بقرارات السياسة الرئيسية، فإن مسؤولي مجلس الاحتياطي الفدرالي يكشفون عن أنهم لاعب لاعب البوكر الخبراء. ولكن إذا كان هناك شيء واحد لقد أوضحوا بشكل واضح من خلال أعمالهم هذا العام - أو عدم وجودهم - إنها تأجيل رفع سعر الفائدة المتوقع إلى ما بعد الانتخابات الرئاسية. (لمزيد من المعلومات، راجع لماذا انخفضت أسعار الفائدة لفترة طويلة جدا ). أما بالنسبة لتجار السندات، فإن جميع العيون في أول اجتماع بعد الانتخابات في ديسمبر / كانون الأول. عند هذه النقطة يتوقع الكثير من المراقبين أن يبدأ البنك المركزي أخيرا رفع سعر الفائدة الرئيسي. فماذا تفعل ذلك لعوائد صندوق السندات؟

نظريا، مثل هذه الخطوة تثير المتاعب لحاملي السندات القائمة. أسعار السندات تتحرك في الاتجاه المعاكس لأسعار الفائدة. لذلك عندما ترتفع الأسعار، فإن قيمة الأوراق المالية ذات الدخل الثابت عادة ما تأخذ ضربة. لكن مالكي السندات يمكن أن يقلبوا: بعض الخبراء يقولون إن زيادة سعر الفائدة من المرجح أن تكون صامتة. وسوف تؤثر على التجار السندات النشطة أكثر من أولئك الذين يحملون هذه الصكوك لفترة طويلة.

صندوق السندات عوائد في ورطة؟

جزء من سبب التفاؤل هو أنه من المتوقع رفع سعر الفائدة لفترة طويلة بحيث يتم خبزه إلى حد كبير في أسعار السندات الحالية. لذلك عندما يعلن مجلس الاحتياطي الفدرالي أخيرا زيادة سعر الفائدة، فإن التأثير على أسعار السندات قد يكون صغيرا نسبيا. وإذا كنت تملك صندوق السندات، فإن أي عوائد سلبية من المرجح أن تكون قصيرة الأجل. وتميل قرارات مجلس الاحتياطي الاتحادي إلى أن يكون لها أكبر تأثير على السندات ذات مدة أقصر - تلك التي لها آجال استحقاق تتراوح بين سنة وخمس سنوات - وبالتالي فإن التحرك إلى رفع معدلات الفائدة قد يكون له أثر سلبي على صافي قيمة الأصول على المدى القصير.

ولكن أسعار الأصول هي عامل واحد فقط عندما يتعلق الأمر بعوائد إجمالية. كما تحصل صناديق السندات على المال من دخل الفوائد الذي تتلقاه. وعندما ترتفع عائدات السندات، يمكن للمديرين أن يحلوا محل الأصول القائمة مع الأصول التي تدفع نسبة أعلى. وهذا بدوره يساعد على تعويض الانخفاض في الأسعار. إذا كنت تريد تأكيد، مجرد إلقاء نظرة على مؤشر بنك باركليز الولايات المتحدة الخزينة 1-3 سنة السندات. ولم يكن لديها سوى عامين مع عودة سلبية سلبية منذ عام 1992، مما يثبت أن السندات قصيرة الأجل مرنة بشكل ملحوظ.

السندات المتوسطة والطويلة الأجل، من ناحية أخرى، قد لا ترى الكثير من التأثير على الإطلاق إذا كان البنك الاحتياطي الفدرالي يسحب الزناد على رفع سعر الفائدة. وهم أكثر تأثرا بالافتراضات المتعلقة بالنمو الاقتصادي والتضخم. وهناك الكثير من الاقتصاديين لا يرون أي من هؤلاء التقاط في وقت قريب.

التخطيط المسبق

بالطبع، هناك أقل ما يدعو للقلق إذا كنت تملك سندات فردية لأنه يمكنك ببساطة الاحتفاظ بها حتى النضج. بغض النظر عما تقرره جانيت يلين والشركة في ديسمبر، يمكنك الاعتماد على سعر الفائدة الذي وعدت به عند شراء الملاحظة.هذا هو السبب في أن الكثير من المستثمرين مثل سلالم السندات، حيث يحافظون على مزيج من الأوراق المالية قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل. عندما ينضج السند، يحل محله مع واحد له أفق زمني أبعد من أجل الحفاظ على التوازن المطلوب.

ولكن هناك أيضا خطر في اختيار السندات بنفسك: فمن المحتمل أن تكون محفظتك أقل تنوعا بكثير من الأموال التي تمتلك عادة عددا كبيرا من السندات. إذا كان أحد المصدرين افتراضيا، فإن التأثير هو أصغر بكثير إذا كنت تملك صندوق من إذا كنت تملك السندات نفسها. إن أفضل طريقة لتجنب التأثير المفاجئ للتسعير من حركة سعر الفائدة - سواء أكانت أعلى أو ألسفل - هي من خالل تحديد تواريخ استحقاق األموال الخاصة بك. ويتمثل أحد الطرق لتحقيق ذلك في تحقيق التوازن بين الأموال التي تشتري ملاحظات قصيرة الأجل مع تلك التي تشتري سندات طويلة الأجل.

هناك نهج أبسط حتى لشراء صندوق متنوع للغاية مع مزيج جيد من تواريخ النضج. ويمكن أن يأتي ذلك في شكل صناديق المؤشرات أو صناديق التداول المتداولة التي تتبع سوق السندات ككل - أو من صناديق مدارة بنشاط مثل صندوق سندات شركة بايدن، الذي يوزع مدة حيازاتها. وتعد نشرة إصدار الصندوق أداة قيمة هنا، حيث أنها توفر المتوسط ​​المرجح لنضج السندات المختلفة. (للمزيد من التفاصيل، راجع النظر في صناديق الاستثمار المتداولة التي تدفع أرباحا إذا ارتفعت أسعار الفائدة .

الخط السفلي

في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، لا تريد أن تكون كل البيض في سلة من السندات طويلة الأجل. وقد تصل السندات القصيرة الأجل إلى سعر أكبر عندما ترتفع الأسعار، ولكن مديري الصناديق سيكونون أيضا قادرين على إعادة استثمار أصولهم في سندات جديدة ذات عائدات أعلى بسرعة أكبر.