a:

التدابير الأكثر شعبية وفائدة من انتشار الائتمان، المعروف أيضا باسم انتشار الغلة، هي z- انتشار وانتشار تعديل الخيار. ويمثل انتشار الائتمان مقياسا للفرق بين العائد على سندات الخزينة الأمريكية والأوراق المالية غير الخزينة ذات تواريخ استحقاق مماثلة. وتعتبر سندات الخزانة استثمارات آمنة جدا لأن الحكومة الأمريكية لم تتخلف أبدا عن التزاماتها المتعلقة بالديون. وهكذا، فإن انتشار الائتمان يوفر للمستثمرين مقياسا للمخاطر مقابل السندات مقابل المعدل الخالي من المخاطر أساسا لأمناء الولايات المتحدة.

AD:

إن انتشار زد، أو انتشار الصفر، هو العلاقة المستمرة بين سعر ضمان الدخل الثابت وقيمة تدفقاته النقدية عند إضافته إلى العائد عند كل نقطة على منحنى سعر الفائدة من الخزينة. يتم خصم التدفق النقدي بسعر الصرف الفوري للخزينة على منحنى العائد، بالإضافة إلى العائد من Z-سبرياد. و Z-سبرياد هو مقياس أفضل للتدفقات النقدية من الانتشار الاسمي. فالسعر الاسمي يقيس فقط الفارق عند نقطة واحدة على منحنى العائد، في حين أن مؤشر Z-سبرياد هو مقياس على منحنى عائد الخزانة بأكمله. وهذا يوفر مقياسا أفضل للمخاطر بالنسبة للمستثمرين.

AD:

ويمثل معدل الانتشار المعدل مقياسا لانتشار العائد بين ضمان الدخل الثابت مع خيار اتصال مضمن ومعدل العائد الخالي من المخاطر. إن السندات مع خيار المكالمة المضمنة تمنح الجهة المصدرة الحق في استدعاء السند ودفعه قبل تاريخ الاستحقاق. قد يغير الخيار المضمن التدفقات النقدية المتوقعة للسندات. المستثمر يأخذ مخاطر إضافية مع خيار الدعوة جزءا لا يتجزأ من حيث سيضطر المستثمر لإعادة استثمار بمعدل فائدة أقل إذا كان يسمى السندات. ولذلك يجب على المستثمر النظر في قيمة خيار المكالمة المضمنة كجزء من قيمة السند. ويسمح الانتشار المعدل المعدل لهذا التحليل.

AD: