a:

المخاطر الافتراضية ومخاطر الانتشار هي عنصرين لمخاطر الائتمان، وهو نوع من مخاطر الطرف المقابل. فكر في المخاطر الافتراضية باعتبارها أكثر ارتباطا بالمفهوم العام لمخاطر الطرف المقابل: عدم الامتثال لمواصفات وشروط العقد. ويمكن أن ترتبط مخاطر الفروق بمخاطر االستثمار، مثل تغير السعر أو العائد نتيجة للتغير في التصنيف االئتماني.

مخاطر انتشار االئتمان ليست هي نفس المخاطر المرتبطة بخيار انتشار االئتمان، على الرغم من وجود مخاطر انتشار االئتمان في خيار انتشار االئتمان. إن خیارات انتشار الائتمان ھي نوع من المشتقات حیث یقوم أحد الأطراف بنقل مخاطر الائتمان إلی طرف آخر، وعادة ما یکون ذلك مقابل وعد بإجراء مدفوعات نقدیة إذا تغیرت الفوارق الائتمانیة. هذا النوع من العقود هو الأكثر شيوعا بين سندات الدين التي لديها تصنيفات ائتمانية منخفضة.

المخاطر الافتراضية

تقريبا كل قرض أو تمديد ائتمان واحد يأتي مع شكل من أشكال المخاطر الافتراضية. يتم قياس املخاطر االفتراضية باحتمال عدم قيام أي فرد أو شركة بدفع مبالغ تعاقدية على التزام الدين. لا توجد مخاطر افتراضية مع المعاملات المالية، على سبيل المثال، شراء الأسهم، التي ليس لديها ضمان للدفع.

للحصول على مثال بسيط للمخاطر الافتراضية، ضع في اعتبارك المقترض الذي يأخذ قرضا بقيمة 300 ألف دولار. البنك الذي جعل القرض لا يعرف على وجه اليقين ما إذا كان المقترض سوف تسدد القرض في الوقت المحدد، لذلك فإنه يفترض المخاطر الافتراضية في الصفقة. للتعويض عن المخاطر الافتراضية، يتم تطبيق سعر الفائدة على القرض وقد يتطلب البنك أيضا دفعة كبيرة.

مع مراعاة نزاع بحسن نية من قبل الجهة المصدرة، يمثل التخلف عن السداد عدم سداد أي مبلغ مستحق للموجود المرجعي أو أي مديونية مستقبلية أخرى للمصدر للأموال المقترضة أو التي يتم رفعها أو ضمانها . إن السندات والقروض وخطوط الائتمان وحتى عمليات الشراء عند التسليم (كود) تحمل جميعها نوع من المخاطر الافتراضية.

مخاطر انتشار

لا ترتبط مخاطر الانتشار بالضمانات التعاقدية بل تنشأ من تقاطع أسعار الفائدة والتصنيف الائتماني وتكلفة الفرصة البديلة. هناك نوعان حقا من خطر الانتشار، على الرغم من أنها ليست متبادلة.

النوع الأول، خطر الانتشار الحقيقي، يمثل احتمال انخفاض القيمة السوقية للعقد أو أداة محددة بناء على إجراءات الطرف المقابل. وفي حالة عدم تخلف جهة إصدار السندات عن التزامات السندات، إلا أنها تؤدي إلى أخطاء مالية أخرى تقلل من التصنيف الائتماني للمصدر، ومن المحتمل أن تنخفض قيمة السندات. يتم افتراض هذا الخطر من قبل المستثمر.

النوع الثاني من مخاطر الانتشار يأتي من فروقات الائتمان. فروق الائتمان هي الفرق بين غلة مختلف أدوات الدين. كلما انخفض الخطر الافتراضي، انخفض سعر الفائدة المطلوب؛ ارتفاع المخاطر الافتراضية تأتي مع ارتفاع أسعار الفائدة. وبالتالي، فإن تكلفة الفرصة البديلة لقبول مخاطر أقل للتخلف عن السداد هي زيادة إيرادات الفوائد. وتعتبر مخاطر انتشار االئتمان عنصرا مهما ولكنه غالبا ما يتم تجاهله من االستثمار في الدخل.